对标“530”：暴跌无碍A股慢牛

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当上证综指连续8年逼近5000点整数点时，a股市场终于开始调整模式。5月28日，上证综指下跌321.44点，跌幅6.50%，深证综指下跌6.19%。沪深两市500多只股票下跌，两市90%的股票下跌，这成为a股近期罕见的另类景观。

有时候，历史会不经意地重演。八年前，2007年5月30日，著名的“530”指数大幅下跌，上证综指也下跌了6.50%。从具体日期来看，今年5月30日和5月28日只有两天的差距。那么，a股调整会不会重蹈“530”的覆辙？

从周四股指大幅下跌的原因来看，最重要的原因是股指连续7天反弹后技术指标严重超买，需要调整消化丰厚的短期利润，才能继续触及5000点关口。

其次，根据HKEx披露的信息，有媒体发现汇金在5月26日a股市场减持了工行16.29亿元，减持了建行19.06亿元。这是汇金历史上首次减持四大银行的股份，许多市场参与者将此解读为管理层对当前股市短期飙升的一种表述。

此外，由于近期市场流动性过剩，有消息称，央行近期对部分机构进行了定向回购，期限分别为7天、14天和28天。此外，市场上流传着许多消息，比如银监会要求银行检查有多少理财产品进入股市，以及股市印花税可能上调。

虽然股市崩盘的原因很多，但这些相对短期的因素真的对股市的长期趋势有如此大的影响吗？

首先，从市场本身的短期调整需求来看，回调是为了更好地增加产能；否则，即使它在短期内停留在5000点，也无法逃脱下跌的结果。在通关前消化短期盈利市场更有利于市场前景的运行。在中长期a股牛市的基本因素没有改变之前，任何重大调整都是踏上空的投资者补票的机会。

其次，从汇金减持的行动来看，这不是该公司第一次减持a股。早在4月份，它就赎回了许多etf基金头寸，但这次的目标是四大银行。虽然这在一定程度上反映了监管者的态度，认为股市不应升得太快，希望出现“慢牛市”，但肯定不希望牛市因为一次下跌而结束，这显然不符合政府的总体政策布局。

至于央行重启回购的消息，它显示了目前市场有多少流动性，银行有太多的钱要走，这将使回购金额如此之大，报价的主动权仍在银行手中！然而，这也表明，银行仍相对不愿放贷，央行释放的流动性流入实体经济。

银监会有责任检查理财产品的市场进入情况。只要不是一刀切的监管，就不会改变储蓄资金流向股市的大趋势，但至多会改变局面或渠道。资金的逐利本质注定要流向高收益市场！因此，关键是股市要保持盈利效果，场外资金自然会流入。

从监管当局目前对股市的总体态度来看，“慢牛”是他们的最佳选择，而投资者个人理性选择的结果往往是市场“快牛”。这场游戏的两难之处在于，市场有时会超出监管机构的预期。

从最近的消息来看，目前监管当局主要是通过市场导向的手段来监管股市，比如减持汇金，而不是使用行政手段。因此，增加印花税等消息只能说在一定程度上反映了市场对受欢迎程度的关注。如果真的实施了，监管当局可能面临牛市结束的风险，这可能更不愿意让监管当局看到。