股转系统“三道金牌”力促新三板“健康牛”

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新三板市场自3月份以来一直很热，但在过去两个交易日里，该市场出现了交易降温的迹象。不仅个股活跃程度大幅下降，而且三板指数和三板市场指数都有所回调，整体市场成交量也大幅下降。市场谨慎情绪的突然上升与“三金”的不断发放有关，如风险警示、“中山一岗”的处罚和做市商的自我检查。市场人士指出，股票转让制度的举措旨在规范市场交易，促使新三板退出长期“健康牛”市场。

交易和冷却的营业额在两天内下降了60%以上

今年3月以来，新三板的交易非常火爆，日成交量达到新高。然而，自周三以来，新三板的交易量持续降温。昨天，新三板的总成交量为18.16亿元，较周二的52.29亿元下降了65.27%。

根据信息数据，新三板昨天的总成交量只有18.16亿元，比周三的25.86亿元进一步下降。其中，造市转让股份和协议转让股份的总成交额分别为10.54亿元和7.62亿元。

在交易量逐渐下降的同时，新三板的两大指数在过去两天也出现了回调。在周二触及2134.31点的创纪录高点后，三板成份股指数第二天暴跌13.21%。该指数昨日反弹7.27%，收于1987.08点，在三个交易日内下跌4.25%。在触及2673.17点的创纪录高点后，三板市场指数连续收于三条负线。继周三下跌3.81%后，昨日该指数下跌0.47%，至2355.37点，三天累计下跌5.92%。

个股活动也有所降温。昨日，新三板交易的股票数量下降至459只，成交量超过1000万元的股票数量大幅下降至43只，不到周二的三分之一。其中，协议转让股九鼎投资以2.31亿元领涨新三板，是新三板当日仅有的“一亿户”，紧随其后的是造市转让股海阳和协议转让股联讯证券，成交额分别为8128.68万元和5598.36万元。

除了成交量下降，个股表现也有所下降。昨日，新三板共有171只股票上涨，同时多达254只股票下跌。昨天共有23只股票上涨了50%以上，都是通过协议转让的。胜博润以823.08%的涨幅位列第一，当天跌幅超过50%的6只股票也全部通过协议转让。

监管层“泼水”旨在促进标准化交易

最近，新三板市场谨慎情绪的突然升温与最近的高层声明有很大关系。4月2日，股份转让系统发出提示，提醒投资者在关注投资价值的同时，不要忘记投资风险，保持理性的投资心态。4月7日，股票过户系统对“中山岗”四个交易账户中频繁出现的华恒生物、杨冰科技、程新旺、长信农贷等股票的大规模反向交易进行了为期三个月的处罚，以与市场大幅背离的最新交易价格下单，严重干扰了正常的交易秩序和正常的价格形成机制。

另据报道，4月7日5: 00后，股份转让系统向所有保荐券商下发了《关于开展业务风险管理自查的通知》，要求做市商在全面自查做市商风险管理的基础上，认真撰写自查报告。同时，股份转让系统将选择部分做市商进行现场检查，结合做市商的自我检查和每个做市商在以往自律管理工作中掌握的实践。

这“三盆冷水”不禁让人想起去年12月证监会对这两项金融业务的检查。市场人士还指出，股权转让制度的举措旨在规范市场交易，促使新三板退出长期“健康牛”市场。

南方某券商新三板业务负责人向《中国证券报》表示，股票过户系统发出提醒、“中山岗”事件和做市商自查主要是由于股票过户系统担心投资者会因股价操纵等不规范市场行为而遭受潜在损失，同时也担心新三板作为改善资本市场分层的重要顶层设计，会因这种不规范行为而被关闭。

“自3月份以来，许多新的三板基金相继成立，短期内很难找到固定收益项目。增量资金的快速流入导致市场人气迅速上升。因此，市场上出现了一些不合理的情况，许多新三板股票的价格在没有数量匹配的背景下迅速上涨。这也可以从前期涨幅过快、但在过去两天里有无限合作的股票的大规模调整中反映出来。”负责人指出。

“创新并不意味着自由放任。”一家投资咨询机构的新三板业务负责人直言不讳地表示:“一方面，协议交易方式本身非常自由，但由于新三板市场本身的信息不对称，像‘中山港’这样的投机交易不利于市场发展；另一方面，一些做市商和经纪商此前基于美国国债的压力提高了价格，忽视了它们的价值发现和流动性提供者的本质。因此，规范操作和控制风险实际上是让这个市场走得更远。”