期债弱势反弹 短期保持观望

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在连续四个交易日下跌后，美国国债期货市场周四暂时停止下跌，主合约小幅反弹，但市场交易气氛依然谨慎。分析师表示，短期市场情绪仍是空，建议继续观望。

根据周四的盘况，5年期国债期货主合约tf1506收于96.55点，较周三的结算价上涨0.185点，涨幅0.19%，全天成交10，995手，较上月下跌近一半，仓位增加283手，至33，835手。10年期主合约t1509收于95.265点，微涨0.035点或0.04%。成交量萎缩超过50%，至1，389个批次，仓位增加715个批次，至7，335个批次。

货币市场流动性进一步宽松，银行间存款机构7日回购加权平均利率下降7个基点，至3.02%。由于资金充裕，央行仅在周四就推出了150亿元人民币的反向回购操作，一周内累计净收回150亿元人民币，未对市场造成影响。

然而，尽管资金不断改善，由于投资者更喜欢股市，流动性主要流向股市并支撑股市，迄今为止还没有出现像样的调整。尽管上证综指周四盘中下跌近100点，但市场仍顽强地收复了大部分失地，这表明投资者的风险偏好依然强劲，逢低吸纳的力量也很强。在这种背景下，受到股市分化和供求矛盾加剧严重冲击的债券市场继续笼罩在悲观气氛中。周四，现货债券收益率仍高于这一水平，重要的可交割债券15只附息国债02上涨了7个基点，14只附息国债24上涨了4个基点，15只附息国债03上涨了1个基点。

分析师指出，近期债券市场的调整主要是由于股市和供给压力，基本面因素没有太大变化，经济下行压力没有减轻，货币政策放松仍是大势所趋。随着第一季度经济数据发布窗口的临近，本轮调整预计将告一段落。然而，目前的市场情绪仍然是空，这仍然是要看国债期货是否会稳定和反弹。建议在短期内继续观望，并考虑在数据发布窗口附近输入多个订单的机会。