期货需为虚拟经济服务好

本篇文章1928字，读完约5分钟

□我们的记者张立静

不断的金融创新是顺应中国实体经济发展的必然趋势，但在发展过程中也出现了新的风险。在这种背景下，新的市场需求应运而生，虚拟经济风险管理这一课题被提到了市场面前。对于期货公司来说，金融市场的创新红利开始逐渐显现。

完善金融市场风险管理

资产证券化、资本项目可兑换和市场改革的加速为资本市场的发展提供了不竭的动力。同时，可以预测，市场对套期保值利率风险和汇率风险的需求在未来将进一步扩大。

同时，一项统计数据显示，2011年底全球衍生品市场的名义市场规模约为650万亿美元，而全球期货市场仅占全球场外衍生品市场的1/10。在场外衍生品中，5%是商品和其他相关产品，即商品衍生品的场外市场约为30万亿美元。

相比之下，在中国这个世界第二大经济体，利率期货和汇率期货正在推进，期货场外衍生品市场刚刚起步。在两个大规模的客观领域，国内份额几乎为零。因此，在R&D衍生品和中国风险管理方面经验最丰富的期货公司一直局限于“小期货”领域，以有限的产品资源深度培育商品期货和金融期货。

期货行业的规模也在缓慢攀升。数据显示，截至2014年底，现有25万家现货企业中，只有约3500家参与期货交易，2600家上市公司中只有不到100家进行期货套期保值。投资者结构构成为:自然人79.52万人(占97%)，法人27.4万人(占3%)，自然人50万人以上的客户占资金的87%，头寸的89%，交易量的70%，300多个基金账户参与商品期货市场，市场客户权益2715亿元。

“期货公司是小型产业和大型市场(高增长市场)。到目前为止，公司拥有3万多名员工(包括10%的it人员)，4个交易所，40多个品种，20多个产业链。”一位业内人士表示。

在许多老期货交易者的意识中，服务实体经济是期货发展的重要基础和目的。如今，随着市场的不断创新和建立新的开放经济体系的推进，虚拟经济面临的风险是多样化的。金融机构和其他虚拟经济对衍生品市场的需求也在不断增加，为其服务也是期货经营机构自身发展的重要条件。在混业经营加速的金融背景下，期货公司可以充分发挥自身的比较优势，拓展对冲基金、量化投资等财富管理与风险管理紧密结合的平台，提供外包服务等。，从而把精炼行业作为自己在行业中的突出优势。

一位活跃的期货公司高管表示，与银行、证券公司和基金等其他金融机构相比，中国的期货公司是最小的金融机构。这与中国金融业的快速发展不一致。在当前不断创新的形势下，传统金融企业的优势正在消失，如高度的信息不对称和垄断环境的变化。在网络金融时代，所有金融机构都面临着风险和挑战，必须想方设法利用金融工具解决客户成本、风险和资产管理等综合金融服务。“这需要高度的整合，特别是扎实的金融专业知识，通过高效的金融工具创造新产品和新服务模式，从而在竞争中取胜。”

他认为，期货市场显然被视为多层次资本市场体系的一部分，与股票和债券市场并列，呼应了建设具有完整风险管理功能的资本市场的目标，进一步拓展了期货市场的广度和深度。

综合金融公司迎头赶上

行业环境的变化迫使期货公司推倒思维之墙，勇敢地走出去。

除了经纪业务、投资咨询业务、资产管理业务和风险管理业务等特许业务外，场外衍生品业务、跨境业务、做市商业务和基金销售业务等也值得探索，这些业务更加多元化、一体化和跨境化，这是金融服务领域跨境混业经营的必然要求。

监管措施支持期货公司依法进入证券交易、银行间市场、机构间市场等各种合法交易场所开展衍生品及相关业务，拓宽期货公司自有资金的使用范围，通过市场化竞争，逐步形成风险管理和财富管理相结合的综合性、集团化综合业务组织。

经纪部门背景期货公司在混合业务形势下的明显优势是毋庸置疑的，拥有综合金融平台资源的期货公司也似乎迎来了新的发展机遇。倾向于全面发展的企业可以通过多种方式发展，如当前点融合、境内外融合、内外融合、线上线下融合等。通过股权改革和债务融资改变公司的股权结构和资本充实已经成为许多传统期货公司的选择。

美国期货市场的经验表明，虽然具有投资银行背景的全能金融服务公司很受欢迎，但也有一些公司如阿达蒙、富士通等。长期以来，以场外衍生品市场为核心的，也是该行业排名前20的公司。公司形式与业务内容密不可分。

在迫切要求创新的同时，时代也提供了相应的条件。例如，在互联网金融发展的背景下，期货经营机构可以充分利用微博、微信等互联网金融工具“低成本、高效率、广覆盖”的优势，优化成本效益比。

“目前，期货公司基本上是漂浮在红海上。如何驶向蓝海，需要企业摆脱同质化竞争的速度和能力，资本的力量不容忽视。期货公司的业务属性将由轻资本业务向重资本业务转变，资本充足率要求将显著提高。”上述知情人士表示。