B股集体涨停逻辑：估值洼地叠加改革预期

本篇文章1334字，读完约3分钟

b股上周五集体上涨。它不仅是价值压抑效应的表现，也是b股自下而上寻求升值的一部分。

"b股是继港股之后又一次被发现的投资萧条！"海通证券的分析师张琦说。然而，b股的机会一直存在，现在只有“风”再次袭来。

“目前b股市场的估值只有a股市场的一半。最近，港股受到南方资金的冲击，被低估的b股成为资本关注的焦点。”张琪告诉记者。

数据显示，目前ab股在上海b股的折现率较高，已经超过50%，而深圳b股的折现率已经达到30%以上。在交易的b股中，如双汇b股(报价为900909，咨询)，价格只有1.267美元，而a股的价格已经超过了29元。

目前，共有103只b股，包括53只上海b股和50只深圳b股，其中许多优质公司的市盈率不到15倍。上周五，除停牌外，b股公司都有每日涨停板。

不仅是a股的估值低于b股，作为一个已经失去融资功能的市场，许多上市公司已经开始自下而上的探索。“债转股”和“债转股”已成为推动该市场估值的一个重要因素。

上周五，适逢第二家“B2B”公司——新城房地产的投资者简报会。虽然是在收盘后举行，但它也让投资者对b股市场改革的红利充满期待。

新城b股(报价900950，咨询)8日发布了正在进行的重大资产重组计划框架。根据公告，控股股东拟向除其自身以外的新城乙所有股东发行a股，并通过股份互换的方式吸收合并后的公司。这是继TEPCO B之后另一家选择“从B到A”的公司

仍处于停牌阶段的杨晨b股(报价900935，咨询)也宣布，正在进行的重大资产重组解决了长期存在的b股问题。深圳的许多公司都选择了B-to-H计划。比如CIMC和万科。

“风口浪尖和‘自下而上’的改革预期导致了上周五b股的集体每日涨停。”上海一家大型企业投资部的负责人告诉记者。

a股的溢出效应导致了港股投资的快速上升，但投资港股的诸多风险让许多投资者心有余悸。这也成为一些基金选择b股的动机。

“最近，我参加了很多有关投资港股的讨论，发现个人投资者最担心的是如何避免因机构差异而造成的损失。不过，b股没有这个问题。”一位私人股本人士表示，通过上涨很容易解决b股的折价问题，因此选择投资b股的风险因素低于港股。

“换句话说，b股的定价权实际上掌握在国内投资者手中，更类似于a股的影子股票。”张琪说道。

与a股相比，b股除交易币种不同外，制度基本相同。

"大多数公司是a+b结构，少数是纯b股."目前，整个b股主要是海外企业和海外个人投资者。"唯一的缺点是汇率仍然是每人每年5万美元。"一位经纪业务部门的服务人员告诉记者。

“此外，由于b股数量少、市值容量小，流动性相对较弱，尤其受到机构改革和资本的影响。因此，经常会出现集体每日限价和跌停板的情况。”张琪说道。

“b股市场相对封闭，市值小，估值低，增长弹性大。目前，b股总市值为1926.7亿元，平均市盈率为16.79倍。它具有规模小、估值低的特点。一旦资金大量涌入，增长弹性将远高于港股。”国信证券在其最新报告中表示。

张琪认为，当前a股市场持续升温，形成明显的溢出效应。短期b股不可避免地会产生持续的资本效应，但投资者应该更加关注企业的价值，而不是仅仅寻找一个窗口。从b股的历史来看，虽然目标有限，但在每一次牛市中都有标杆企业。