趟浑水淘到“真金” 资本玩家的另类投资

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他的毒药，亲爱的。对于那些经常陷入纠纷和泥潭的上市公司，投资者往往会避开它们，但一些资本参与者却恰恰相反，他们花了很多钱去“趟浑水”，甚至通过多头和空头交叉获利。

昨日，*st新都(报价:000033，咨询)一度深陷债务泥潭，在恢复交易后迎来了第三个无限制的每日涨停，42万份合约成交，但只有100份合约成交。就在去年第三季度新都停牌之前，熟悉上市公司资本运作的资本玩家宋晓明已经悄然入市。他的“融通汇利”开出1588.6万股，成为*st新都的三大股东；此外，其“财通汇利”资产管理计划还列出了另一家问题公司st鸿盛(报价600817，咨询)和上海梅辛(报价600732，咨询)，其中前者已暂停交易，并计划在实施重组计划的同时增加对海外电信市场的投资。

问题公司的布局是在本轮牛市开始之前完成的，现在它们享受到了重组带来的真正收益。除了因竞争天目药业的控股权而闻名外，宋晓明的另类投资也引起了资本市场的关注。

赌博赢家

成功押注于股票重组一直是a股投资者渴望的“终极成就”，如果受到高质量资产青睐的空壳公司能够在牛市到来之前重新定位，这可以被视为千年难得的机遇。通过圣新都之战，宋晓明完成了这样一场华丽的赌博。

4月9日，暂停了9个月的新都宣布了一项重大重组计划。涂画教育已深入教育行业多年，定价为25.6亿元人民币。结果，因卷入“光荣地产危机”而濒临死亡的新都，翻身成为热门教育股。

据公开信息显示，宋晓明“融通资本财富-兴业银行(报价601166，咨询)-融通资本长城汇力M&A第一专项资产管理计划”(简称“融通汇力”)于2014年第二季度完成了头寸的开仓。截至2014年6月30日，本计划持有*新都1588.61万股，占公司总股本的4.82%。这种持股一直保持到*st新都暂停交易。

经查阅资料发现，融通汇利的开仓成本约为每股4.5元，基于1588.61万股的仓位，总成本约为7000万元。据粗略估计，宋晓明在新都的投资收入可能会超过1亿元。

强集成

“在去年第二季度市场低迷之际，向一家陷入困境的上市公司投资7000万元人民币，需要很大的勇气。”一些交易者这样评论。

受大股东广药地产破产危机影响，*新都在2014年第二季度继续酝酿违规担保问题。*本已消沉的圣新都陷入困境，无法自拔。

就是这样一个“烂摊子”，宋晓明背着巨额资金神不知鬼不觉地完成了布局。这只是整个行动的第一步。从来不想当观众的宋晓明，也在暗地里努力把新都从泥沼中推出来。

* 1月9日ST新都的公告揭示了平静中的暗流。根据公告，“融通汇利”宣布，第二大股东桂江企业拟召开股东大会，审议罢免与大股东关联的林、、三位董事的议案。

尽管由于相关董事的反对，联合“被迫宫”被董事会否决，但宋晓明在此次重大资产重组中的作用是可以看到的。在公告中，独立董事陈友春在提出异议时也提到“全体股东都推荐了拟重组方”。

混乱中推手

结合宋晓明的投资背景，类似圣新都的投资案例很多。从上海梅辛到圣洪圣，从理工大学的首创(报价600857，咨询)到天目药业，“混沌中求赢”的投资理念一直伴随着它。

在熟悉并购的人眼里，宋晓明对于投资目标的选择有相当明确的指标:公司总股本不大，控股股东持股比例低，公司存在管理问题。“前两个是基本条件。总股本小、持股比例低，意味着投资者可以以较低的成本完成较大比例的股权持有，从而获得发言权。”

2014年宋晓明卷入上海梅辛就是典型的例子之一。该公司于2014年第一季度进入上海梅辛股东名册，并于第二季度完成开仓。虽然最高时仅持有3.08%的股份，但考虑到原控股方和篡位方之间的持股比例较低，宋晓明的态度一度成为影响控股权归属的重要因素之一。与此同时，随着股权之争日益升温，上海梅辛的股价也在上涨。

“公司的管理危机为宋晓明提供了机会。一般来说，当市场有效时，要找到一家估值低的公司并不容易。如果一家公司因管理和其他问题而陷入危机，被市场抛弃，股价很可能会低迷。此时，公司的资质可能不会受到根本损害。强大的资本在此时进行干预，并利用资本工具对其进行改造。通常会有更好的回报。”上述收购方表示。