员工持股刺激招行涨停

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在招商银行宣布其员工持股计划后的第12天，沈万红源(报价000166，咨询)将招商银行的评级提升至“买入”。13日，恢复交易的中国招商银行(CMB)以每日最高价收盘，直至收盘。许多市场参与者预计，未来将有更多银行推出员工持股计划，而改革红利被认为是银行业未来的重点。

招商银行是继民生银行(报价600016，咨询)之后第二家宣布员工持股计划的上市银行。该计划的总体内容与民生银行基本相同，两者都利用向公司核心员工增发股份来完成员工持股计划。不同的是，招商银行的方案在参与人数、总金额的确认以及其他方案的设计等方面都更加详细和具体，被认为更具可操作性。

招商银行昨天的a股表现也远远超过了民生银行，后者在去年11月首次宣布了员工持股计划。员工持股计划宣布后的第一个交易日，民生银行a股价格上涨4.57%。招商银行a股昨日的表现对银行股是一个巨大的积极激励。收盘时，银行股全部呈红色，中国内地银行业指数上涨3.32%。

根据公告，招商银行拟推广的三大员工持股计划总规模不超过100亿元，增加目标为公司董事、监事、高级管理人员、中层干部和关键员工，以及公司全资子公司的高级管理人员，参与人数不超过8500人。

员工持股计划的推广被认为会带来许多好处，如约束公司、员工和股东的利益。一方面，公司将更加注重市值管理和分红计划，另一方面，管理团队将更加稳定。

鉴于这些好处，沈万红元12日将招商银行升格为“买入”，认为员工持股计划的顺利实施将确保招商银行的股价至少有20%的确定性回报。

许多券商分析师认为，继民生银行和招商银行之后，将会有更多的银行加入到员工持股计划的推广中来。华泰证券分析师罗毅认为，银行员工持股计划应该在金融改革的背景下进行研究。包括高级管理层在内的核心员工持股是混合所有制改革的重要举措，改革红利将是未来行业催化的焦点。预计未来会有更多银行跟进。

员工持股计划的推进所释放的改革红利是市场在银行业绩下滑时可以预期的一个亮点。根据平安证券3月30日总结的10家上市银行2014年业绩，10家上市银行2014年的同比增长率已降至7.2%的个位数。在业绩发布会上，一家大型银行的高管明确表示，银行净利润增长率下降“几乎是一种趋势”，并预计在非对称降息后，银行今年的业绩增长率可能为负，但将努力实现业绩增长的正增长。

然而，员工持股计划等改革措施的推进仍在等待一系列配套措施的出台。罗毅表示，目前，银行推行员工持股计划的主要障碍在于财政部尚未正式颁布《国有控股金融企业员工持股计划管理办法》。2009年，《关于金融类国有及国有控股企业负责人薪酬管理有关问题的通知》规定，暂停实施股权激励和员工持股计划。在金融企业股权激励和员工持股的国家政策公布之前，各国的国有和国有控股金融企业都不应实施股权激励或员工持股计划，因此该计划需要相关监管机构的审批。