金价一季度下跌12.5%

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美联储似乎将在2015年加息，但最近的美国经济数据不稳定，市场在加息时机上再次出现分歧。伦敦黄金正围绕1，200美元/盎司的整数关口展开竞争。根据郭进·银辉的说法，黄金在第一季度在空海德赢了，并跌至每盎司164美元，这肯定是空海德。然而，在美联储加息之前，短期投机性黄金多头的涌入将延缓下跌速度。

首先，在通胀方面，从3月份美联储利率决议会议后的声明来看，美联储表达了对通胀的担忧，认为美元走强和原油价格下跌对通胀的影响更大，而通胀自2012年以来一直保持在2%的政策目标以下，这是美联储推迟加息的重要原因之一。回顾2014年，原油价格暴跌，经济学家普遍认为，油价下跌带来的减税效应将刺激美国消费者支出的增长，并帮助通胀反弹。但事实并非如此，通胀依然低迷。从经济指标反映的情况来看，数据喜忧参半。在就业方面，首次申请失业救济人数和四周平均水平继续提高。尤其是上周四公布的四周平均失业率达到了自2000年6月以来的最低水平，3月份的失业率也降至5.5%，为7年来的最低水平。然而，其他数据也不容忽视，包括工资增长有限，每小时工资年增幅仅为2%，就业参与率在近37年进一步降至62.8%的低点，这表明美国就业市场复苏不如失业率显示的那样强劲，消费者仍保持谨慎，无法有效提振消费。

其次，从交易头寸来看，商品期货交易委员会的头寸显示，4月1日至4月7日黄金期货(不包括期权)的投机性净多头头寸是最近的100，757手，比上周增加了20，738手。芝加哥商品交易所4月10日的黄金期权交易显示，共有13，726份电子交易合约和7，823份看涨期权，占57%；市场上有1098个合约，688个看涨期权，占62.66%；场外交易合约3450份，看涨期权2700份，占78.26%；在合计总数中，有1484017个未平仓合约，1131104个看涨未平仓合约和352913个看跌未平仓合约，空以上的比率超过3:1。不难看出，多头投机头寸具有绝对优势，这是近期反弹的主要原因之一。

最后，从2015年的黄金走势来看，可以说空海德在第一季度获胜，从1月份的最高点1，307.31美元/盎司下降到3月17日的最低点1，142.99美元/盎司，下降了164美元/盎司，降幅为12.5%。唯一让看涨者高兴的是，2014年1，132美元/盎司的低点并没有下降，支撑仍然有效。目前，中国经济数据不稳定，市场对加息的时间节点有不同的预期。黄金将保持区间波动，在k线模式下将形成相对密集的支撑带，其中1178-1183美元/盎司为第一关键支撑带，1132-1142美元/盎司被视为“黄金生死线”。

综上所述，美国近期不稳定的经济指标将加剧加息时机的差异，而经济在第二季度将发挥关键作用。尽管美联储没有关闭6月份加息的大门，但郭进·银辉认为，6月份加息的可能性很小，加息将推迟9月份加息的可能性。再加上近期黄金多头投机头寸的增加，空的短期下行空间有限，并将保持较大的波动范围