新三板成创新药企融资新渠道

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新药研发周期长、风险高、投资巨大，所需投资数千万或上亿元。对于规模小、利润微薄的制药企业来说，如何筹集资金进行新药研发是一个大问题。新三板市场扩大后，许多R&D新药公司通过新三板筹集了所需资金，其中任慧生物在6个月内筹集了4次资金，融资总额约4亿元。

新药研发的新融资渠道

新三板市场拓展以来，北国、任慧生物、兰北旺、星昊医药等公司相继登陆新三板，为新药研发筹集资金。

在新药研发的初始阶段，往往有各种科研基金、政府基金或非营利基金。一些种子基金或投资早期项目的天使投资者也可能参与。许多大型跨国制药公司已经设立基金，投资早期的R&D项目。当项目进入动物实验阶段时，小型风投等机构投资者将开始参与进来。当项目进入临床研究阶段，特别是在第一阶段和第二阶段，药物的性能开始变得清晰，大型vc甚至pe将加入投资阵营。

业内人士告诉《中国证券报》，新药研发项目越晚，尤其是进入临床试验阶段，需要的投资就越多。当企业的独立资金不能满足需求时，ipo或发行新股是医药企业筹集资金的重要手段。新三板对大多数中小医药企业尤为重要，它不仅为早期投资的风险资本提供了退出渠道，而且通过新三板吸引了更多的风险资本。

北京北国生物技术有限公司就是一个典型的代表。当它在2009年登陆新三板时，公司只有15名员工，还处于新生物工程药物的研发阶段。该公司以每股21元的价格发行股票。尽管该公司尚未盈利，但却被风险资本和私募机构抢走了。该公司发行了189.2万股股票，筹资约4000万元。两年后，北国于2014年6月再次开始定向融资，计划发行723万股，融资金额不超过7230万元。2013年，公司营业收入仅为185万元，同比下降63.7%，扣除非经常性损益后的损失达到1573万元。北国集团董事长许松山表示，如果你不进入新三板，你需要找到投资者进行融资，而且很难获得资金。现在投资者主动关注北国，积极参与增资。

上述业内人士认为，医药、医疗器械等公司都属于轻资产公司。一些小公司倾向于专注于某个领域，并有一个好的行业方向。但是，由于其规模和市场容量相对较小，存在销售规模等瓶颈，难以满足主板上市的要求。新三板已经成为许多处于起步阶段的新药公司的选择。

任慧生物科技大学融资

截至4月14日，任慧生物的市值接近80亿元。令人惊讶的是，该公司尚未实现实质性的产品销售。其2013年和2014年上半年的总收入不到20万元，融资总额约为4亿元，这是由于“公司的新药益胜泰预计将在2015年底前获得所有上市许可。”

任慧生物致力于以基因工程技术为核心的多肽和蛋白质药物的研发。自2014年8月上市以来，任慧生物已经实施了四次定向融资。其中，除两个做市商外，价格上涨22.5元/股，其余三个价格上涨均为25元/股。值得注意的是，任慧生物的所有目标都是外部投资者。上市前，任慧生物的股东大多是公司内部员工，没有外部机构股东。此外，公司上市前首次授予的76万份股票期权完成了登记工作，成为新三板第一家实施股票期权激励计划并完成登记的上市公司。

“重组人胰高血糖素多肽-1”是我国第一个进入生产注册阶段的胰高血糖素多肽-1药物，也是世界上第一个全人结构的胰高血糖素多肽-1药物。从市场前景来看，中国已经成为世界上最大的糖尿病国家，糖尿病药物的市场规模也在逐年扩大。

此外，任慧Bio公司正在研究三种新药，即糖尿病治疗候选药物hybr-003、抗肿瘤药物hybr-013和长效glp-1类似物hybr-011和hybr-012。