广东自贸区获准探索限额内资本自由兑换

本篇文章1714字，读完约4分钟

备受期待的《中国(广东)自由贸易试验区总体规划》于4月20日发布，作为规划亮点的金融改革亮点频频出现。

广东自贸区由广州南沙、深圳前海和珠海横琴组成，金融改革重点不同。前海定位为“打造中国金融业对外开放试点示范窗口”，将金融业列为重点发展的“战略性新兴服务业”之首；南沙和横琴各有侧重，前者打造“特色金融”，后者专注于“商业金融服务”。

在跨境人民币创新业务、跨境投融资便利化、资本项目可兑换等方面，该项目借鉴上海自贸区的成功经验，开辟了一批创新空；一些政策走在创新的前面，甚至与上海自由贸易区保持同步。例如，年初由上海自由贸易区发起的“有限度的资本自由交换”已经写入了广东自由贸易区的规划。

这三个地区的黄金改革各有特色

20日晚，在接受《21世纪经济报道》记者电话采访时，前海金港总经理李强非常激动。"我现在在香港，准备明天前海金港发行人民币债券."他表示，这将是广东自贸区正式批准后，香港发行人民币债券的首个项目。

广东自贸区规划明确，探索本地区企业在香港股市发行人民币股票，放宽本地区企业在境外发行本外币债券的审批和规模限制，募集资金可根据需要调回本地区使用。李强表示，跨境人民币创新业务是前海的强项。

前海在被纳入FTZ框架之前，作为“深港现代服务业合作区”，在金融创新方面取得了长足的进步，尤其注重资金的双向流动，率先推出了“跨境人民币贷款”。开发区内的企业可以从香港银行借入低成本的人民币资金，以支持前海的发展。

关于南沙金融的定位，可以参照去年底几部委联合发布的《关于支持广州南沙新区深化粤港澳台金融合作、探索金融改革创新的意见》，提出支持南沙“积极发展科技金融、航运金融等专项金融”。广州市委书记任雪峰对南沙的融资租赁业寄予厚望，并计划将其建设成为“全国统一的融资租赁业改革试验区”。

横琴新区的金融改革更加活跃。新区以“粤澳合作示范区”为起点，自贸区框架下的任务是“打造新载体，促进澳门经济适度多元化发展。”除引进外资外，其金融创新重点是整合居民和企业的需求，探索货币兑换、两地汽车保险互认，甚至跨境抵押贷款，为海外居民定居和发展产业创造良好的金融环境。

“三地纳入自贸区后，黄金改革政策应该一视同仁，但各地要根据自身特点发展特色业务。”前海管理局的一位人士表示，事实上，三地在跨境双向融资和减少海外机构准入方面进行了共同探索。“例如，横琴去年试行了跨境人民币贷款，外商投资企业结汇意愿也在三个地方进行了试点。”

资本账户交换限额是开放的

今年年初，有媒体报道称，上海配合“三大”会议，制定了自贸区试点与上海国际金融中心联动方案的“新51条”，其中一项重要举措就是探索“资本项目限额兑换”。

“新51条”尚未出台，但这一措施已写入广东自贸区规划。该计划在“促进投融资便利化”一节中明确规定:“本地区资本项目试点可在限额内进行转换，符合条件的地区机构可在限额内独立开展直接投资、并购、债务工具、金融投资等交易。”

一位接近外管局的人士表示，资本项目大致可分为三类:“外国直接投资、外债和短期证券投资”，它们的金融属性和波动性依次增加。中国现在已经放开了直接投资项目的交易，但是在外债和证券投资领域仍然有严格的控制。

“计划中提到的债务工具和金融投资应属于受控项目，且开放力度较大。实施必须从一个小的极限开始，然后再放开一点。”他说，“它应该基于子账户会计系统和与其他账户的风险隔离来推广。”

“单独核算制”最早见于2013年底央行发布的《关于金融支持中国(上海)自由贸易试验区建设的意见》。上海自由贸易区设立了本币和外币自由贸易账户，资金可以通过海外账户、境外非居民账户、非居民自由贸易账户和其他居民自由贸易账户自由转移，但区域外的境内转移被视为跨境转移。

该系统也将在广东实施。广东自贸区规划提出“通过自由贸易账户等风险可控的方式，探索跨境投融资创新业务”。

上述接近外部管理层的人士表示，自由贸易账户被视为一种“金融通关措施”，风险通过单独核算进行隔离，因此金融创新在可控范围内。“以前，前海和横琴分别向中央政府要求政策，但由于上海的试验还不成熟，所以没有推广。”这个写作计划是广东金改革的一大亮点。”