政策面跌宕起伏 A股或迎“搓衣板”行情

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过去的这个周末对a股市场的投资者来说有点困难。

首先，证监会提出了两项风险控制规定，然后解释了“绥靖”。当市场投资者仍处于震惊之中时，央行发布了另一个重大消息——RRR降息，RRR降息幅度高达1%，超出了所有人的预期。

短短两天多时间，管理层发布的一系列政策令人眼花缭乱，与许多空交织在一起，这也让投资者经历了一波跌宕起伏。

一些投资者对《21世纪经济报道》表示，周五晚上，市场预期将在周一开盘走低，进入深度调整，但周日晚上，这一预期被完全推翻。相反，有人猜测市场周一将高开低走，甚至高开高走，在4300点站稳。

然而，现实是，4月20日，沪深两市股指开盘小幅走低，随后陷入剧烈震荡，全天涨幅达到165.32点，但最终全部收于绿色。

截至下午收盘，上证综指收于4217.08点，下跌1.64%。它不仅跌破了4300点大关，而且4200点也悬而未决；深圳成份股指数报13871.60点，下跌1.96%。沪深300指数和创业板指数也未能幸免，分别下跌1.61%和1.59%。

尽管两市仍有72只股票跌停板或接近跌停板，但跌停板的股票数量也大幅增加，金融、医疗和计算机软件等此前被认为更抗跌的行业大幅下跌。

“降低存款准备金率应该是对银行业等金融业最有利的，但为什么这些好处会变成利润空呢？”4月20日收盘时，一位资深投资者感到困惑。据他透露，在早期交易中，他还增加了在交通银行(报价601328，咨询)的职位。他没想到会一整天都下跌，收盘时损失超过3%。

“我猜到了开头，但没有猜到结尾。”4月20日收盘时，一些私人投资者向《21世纪经济报道》表示，周一的市场状况比上周末预期的还要糟糕，在头寸减少的情况下，抛售压力很大。

上海弘毅投资有限公司总经理张云逸表示，上周末的几项政策与多重空交织在一起，这让许多投资研究人员对周一趋势的预测产生了动摇。然而，经过仔细考虑，他们认为RRR减仓的好处很难抵消市场在短期内累积的风险。因此，果断的策略是，如果周一RRR股市下跌的消息能够提振股指，这将是一个提振其仓位的好机会。

“a股市场的风险信号已经出现，不可避免地会有理性的投资者，或基于行业趋势或股票内部估值等因素而平仓。”他说。

上海和深圳也有一些中小型私人投资者向《21世纪经济报道》承认，他们要么减持头寸，要么在4月20日将头寸与t+0操作合并。上海一家小型私募公司表示，他们果断地将股票头寸从每天90%降至40%。

许多空政策导致许多空判断加剧。在这种市场条件下，没有必要惊讶于全天的成交量爆发。数据显示，4月20日，沪深股市总成交量达到1.8万亿元，沪市成交量超过1万亿元，均创历史新高。

博世拉基金宏观战略部总经理魏用“形势多变”来形容周一的a股市场。

他表示，在大幅上涨之后，投资者之间的内部分歧实际上已经存在。一些投资者担心飙升的a股蓝筹股，认为这一趋势难以维持；其他投资者认为，2014年下半年以来的a股跨年度市场只是“小牛”的开始，未来市场将更加广阔。

“在这一点上，不管有没有监管政策，都很难避免a股的波动，因为这种波动不是由政策带来的，而是由投资者的信心和分歧决定的。”认为，中国证监会和央行上周末的政策只是加强了投资者对市场的双向判断，加剧了分歧，导致周一a股大幅波动。

据其预测，由于本轮市场主要由个人投资者的资金推动，短期波动可能会加大。

此外，许多券商策略师认为，牛市的总方向将保持不变，但不会持续太久，这不是管理层希望看到的。市场前景可能进入“搓衣板”市场，不会大幅下跌。今年上半年更有可能维持起伏缓慢的牛市场。

就连本次牛市的最大鼓吹者国泰君安首席宏观研究分析师任泽平也表示，他认为a股牛市的趋势依然存在，但放缓股市会更健康。