4000点之上基金坚守高仓位 倾向成长蓝筹均衡配置

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过去一周，在沪深500股指期货和上交所50股指期货上市后，市场对小盘股高估值的担忧进一步加剧。

同样的担忧也适用于机构投资者。据了解，在过去的一周里，无论是出于对小盘股高估值的担忧，还是出于获利回吐的心态，一些机构都选择了让自己此前过度倾向小盘股的组合显得更加均衡。

高位略微调整头寸并交换股份

根据德胜基金研究中心的监测数据，截至4月16日，部分股票方向的基金头寸积极小幅减少。可比活跃股票基金的加权平均头寸为90.74%，较上周上升0.31个百分点；部分股票型混合基金的加权平均头寸为86.52%，较上周上升0.30个百分点；混合基金的加权平均头寸为75.40%，较上周上升0.25个百分点。在估计期内，沪深300指数上涨了5.9%，仓位出现明显的被动变化。扣除被动头寸的变化后，基金在部分股票方向的头寸略有下降。

就基金头寸的横向分布而言，上周头寸较重的基金比例有所上升。重型仓库基金(头寸；85%)下降0.5个百分点，至59.90%，持仓较重的基金比例(75% ~ 85%)上升1.01个百分点，至15.94%，持仓中等的基金比例(60% ~ 75%)下降0.50个百分点，至8.05%，持仓较轻或持仓较轻的基金比例保持不变。

监测数据进一步显示，从基金持仓量增减变化来看，上周没有基金持仓量大幅增减。三只基金的头寸增加了5%以上。扣除被动头寸变化后，17只基金主动增持头寸超过2%；27只基金主动减少了超过2%的头寸，没有基金显著增加或减少头寸。就公司而言，多数公司选择增持头寸，尤其是大中型基金公司，汇丰金鑫、汇天富和鹏华的增持头寸明显增加。中小型基金公司仍存在分歧，诺德、浦银和泰新大幅增持头寸，新华、东方和新西兰银行小幅减持头寸。

成长型股票的配置现在有所不同

根据德胜研究中心的分析，尽管基金头寸略有减少，但随着市场力量的增强，基金头寸仍在被动攀升。从特定基金的角度来看，大部分基金都以增长型风格增持或减持头寸，其中偏好投资新兴产业的基金明显减持头寸，这表明当前基金经理对成长型股票有更多的空差异化。一些蓝筹股型基金开始逐渐增加头寸，反映出基金经理逐渐增加了蓝筹股的配置，其业绩在过去一周有了显著改善。

基金的“88诅咒”已经失败，基金头寸呈现明显的牛市特征，尤其是整体股票型基金仍在90%以上，头寸随市场波动。但从风格上看，基金对成长股的配置分化明显加剧，更倾向于后期成长股的均衡配置。记者询问了几个公共基金经理，了解到在过去的一周，他们确实在改变头寸，减少了一些小盘股的持有量，这些小盘股自年初以来大幅增加，需要一段时间的估值消费，并配备了一些类似银行的低价值股票。

低估值蓝筹股成为避风港

火热的股票市场再次吸引了管理层的注意。

上周末，中国证券业协会等单位联合下发文件，支持公众资金依法参与融资融券和再融资业务，并对信息披露和风险控制提出要求。同时，证监会还从七个方面表示，要规范金融整合的业务管理。与此同时，糟糕的宏观经济数据显示，实体经济复苏缓慢。

所有上述因素都会对市场的短期表现产生很大的不确定性，因此选择安全港尤为重要，尤其是在牛市中，风险控制需要放在第一位。低价值的银行业、高质量的保险业以及相关的主题投资都使蓝筹股成为一种理想的避险选择。就目前沪深a股而言，整体市盈率仍低于10倍的银行类股仍是最佳避风港；经济稳定后，投资者对银行资产的担忧将会减轻，这也将促进银行的估值；更重要的是，银行有很多业务，比如业务拆分，或者在进入新领域方面有所突破，这也有助于估值的提高。

2015年，在基金的新品种中，专题产品仍然受到青睐，涉及许多流行的概念主题，如环境保护、养老金和"互联网+"。

作为中国第一家银行级基金，鹏华银行级(爱基、净值、信息)基金提前结束募集，规模近39亿元。从产品结构来看，鹏华分级基金将其基金份额分为三类:鹏华银行股份(母公司基金份额)、鹏华银行A(爱基、净值、信息)和鹏华银行B(爱基、净值、信息)。其中，鹏华银行A的年度基准收益率为“一年期定期存款基准利率(税后)+3%”，鹏华银行B的初始杠杆率翻倍。鉴于基金已经发行，投资者可以在产品上市交易后直接在市场上买卖产品。