顺鑫农业逾10亿收购清河源70%股权

本篇文章1806字，读完约5分钟

4月21日，顺信农业(000860，股份)(000860.sz)宣布拟向临夏清河源清真食品有限公司(以下简称“清河源”)全体股东非公开发行股份，并以现金购买其持有的清河源70%的股权。资产价格暂定为10.75亿元。

顺信农业发行股份支付的交易金额占80%，现金支付的交易金额占20%。与此同时，它从不超过10个特定投资者那里筹集配套资金，用于非公开发行股票。募集资金总额不超过交易总额。25%，扣除发行费等中介费后，将用于支付清河元70%股权的购买价款的现金部分；如有盈余，将用于补充清河源头的营运资金。

顺信农业向清河源全体股东发行股份购买资产的股价为基准日之前20个交易日的平均股票交易价格，即20.72元/股；固定增资募集的配套资金发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票平均交易价格的90%，即18.65元/股。

本次交易完成后(配套融资完成前)，顺信农业控股股东顺信控股将持有本公司36.34%的股份，顺信控股仍为本公司的控股股东。顺信农业将持有清河70%的股权，清河将成为顺信农业的控股子公司。

清河源公司成立于2002年6月，是经甘肃省农牧厅批准的省级农业产业化重点龙头企业，集肉牛养殖、牛羊屠宰、冷冻冷藏、牛羊肉深加工、副产品深加工和牦牛、藏羊活体牲畜交易为一体。

2013年和2014年，公司营业收入分别为5.63亿元和8.85亿元，归属于母公司的净利润分别为8748.53万元和1.28亿元。

数据显示，2010年中国人均牛羊肉消费量分别为4.87公斤和3.01公斤，均比2005年增长12%，年均增长率为2.3%。据估计，2020年中国人均牛羊肉消费量将分别为5.49公斤和3.46公斤。根据2020年14.5亿人口的估计，牛肉的总消费需求将增加到796万吨，羊肉的总消费需求将增加到502万吨。

“随着中国居民对牛羊肉消费的增长趋势，公司计划通过此次交易切入牛羊肉产品的生产领域。“为了此次资产收购，顺信农业在公告中表示，通过此次交易，公司将把业务拓展到牛羊肉产品的生产，这将有助于丰富公司的业务领域，增强公司抵御市场风险的能力，增强公司的综合竞争实力和持续盈利能力。

根据顺信农业财务报告，2014年公司收入为94.8亿元，同比增长4.5%；上市公司股东应占净利润3.59亿元，同比增长81.9%。2015年第一季度，公司收入32.34亿元，同比增长0.87%；净利润1.92亿元，同比增长6.2%。

目前，公司主营业务包括白酒酿造与销售、生猪养殖、生猪屠宰及肉制品加工与销售、农产品精细加工与物流(000061、库存栏)、农产品市场管理与服务、水利建设项目及房地产开发。

中国食品商业研究院研究员朱告诉《中国商报》记者:“猪肉、鸡肉、牛肉、羊肉和鱼肉是人们日常食用的主要肉类。”猪肉和鸡肉受到流行病和禽流感的影响，波动大，风险高。牛羊肉相对稳定，附加值高。”他认为，顺信农业扩大业务后，可以大大提高其抗风险能力和利润率。

当然，在这个收购项目中，双方都利用资本运营来刺激利润增长，目的很明确。

顺信农业与清河苑股东签订的绩效薪酬协议显示，如果交易在2015年12月31日或之前完成，清河苑在2014年经审计净利润的基础上，承诺扣除2015年非净利润。为2014年经审计净利润的125%；2016年扣除非净利润的承诺为2015年扣除非净利润承诺的120%；2017年扣除非净利润的承诺为2016年扣除非净利润承诺的115%；2018年非净利润承诺扣除额为2017年非净利润承诺扣除额的110%。如果交易在2015年12月31日后完成，承诺期将延长至2019年，2019年扣除的非净利润将为2018年扣除的非净利润的110%。

如果承诺没有兑现，清河将通过股份或现金补偿袁的差额。

根据公告，清河自成立以来，基本上依靠自有资金和银行贷款。此次交易完成后，清河源可以利用上市公司平台进一步提高间接融资能力，更容易通过间接融资获得外部金融机构的融资支持，有效降低融资成本。“清河源还可以充分利用上市公司的融资功能，通过直接融资选择多元化的债务或股权融资工具，优化资本结构。”

顺信农业暗示了收购和整合的风险。“顺信农业和清河源能否成功实现企业文化和管理模式的整合，目前还不确定。如果公司在整合过程中未能及时建立合适的文化体系、组织模式和管理体系，可能会对清河源的运营产生负面影响。”