分级基金如何选

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当分级基金的热浪来袭，当多个分级基金追踪同一个指数时，投资者应该如何选择？为此，国家商报记者专门咨询了行业内资深指数基金人士，并整理出以下四个评选标准。

参数1:跟踪目标

目前，许多分级基金都是由公共基金推出的，投资者最关心的是被动跟踪指数的分级基金，这也是目前分级基金的主流。就具体跟踪指标而言，有的跟踪银行、券商等行业的指标，有的跟踪热门话题推出的主题基金，如“一带一路”。投资者应该首先选择跟踪指数的分级基金。

参数2:产品流动性

投资者应该首先关注基于指数的分级基金的流动性，这些基金追踪相同甚至相似的目标。流动性意味着投资者应该仔细比较评级基金和类似产品的每日成交量。通常，评级基金越大，其流动性就越好。当投资者买卖产品时，他们的资本影响成本会小得多，也就是说，更容易进入和退出。

参数3:杠杆率

分级基金是否具有高杠杆也是一个非常重要的选择因素。当跟踪指数的上升趋势时，杠杆越大越好。目前，分级基金有三种杠杆，一种是初始杠杆。目前，分级基金的初始杠杆通常是两次，即a股和b股以1: 1的比例筹集，但在实际操作中，杠杆会发生变化。第二个是净杠杆，但它没有参考价值，因为购买b股的投资者很难以净估值的方式退出，除非分级基金有折扣。第三是价格杠杆，这也是投资者选择杠杆基金的关键。其计算公式为:价格杠杆=母公司资金净值/二级市场交易价格×初始杠杆。

参数4:总贴现率

通常，一只分级基金，如果整体溢价很高，就会有大量的资本套利。套利模型是指基金在二级市场之外购买母公司的股票，然后分割成a股和b股在二级市场上出售，这样b股会有很大的出售压力，二级市场的交易价格会下降。“过去，分级基金的整体溢价高达20%至30%，规模只有2亿元。结果，10亿资金进入，直销继续下降，溢价逐渐消失。当折现率较低时，评级B被低估，那么你可以提前潜伏，前提是你对该评级基金跟踪的指数持乐观态度，而且预计该指数未来将表现良好。”这位基金老手告诉《国家商业日报》记者。