政策持续加码 三主线布局PPP主题

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我们的记者徐卫平

最近召开的国务院常务会议呼吁在公共领域推广特许经营、公私合作和其他模式，以吸引社会投资。政府部颁布的《公私伙伴关系财政承受能力论证指引》将有效规范地方政府行为，加强对优质公私伙伴关系项目的财政支付保障。政策出台力度加大，ppp模式得到了市场的广泛关注。业内人士指出，未来ppp项目总量可能超过万亿级，建议投资者从三条主线规划ppp主题投资。

政策暖风频繁吹拂

4月15日召开的国务院常务会议指出，要优先推出一系列激活市场、激发活力的改革措施，大力推进特许经营、ppp等公共领域模式，吸引社会投资，着力营造释放消费潜力的制度和制度环境，推进区域通关一体化改革，更好地服务稳增长、调结构、惠民生、防风险。

日前，财政部发布的《指导意见》将削减许多没有财政支付能力的ppp项目。从表面上看，ppp项目的投资规模将会缩小，但实际上，它可以保证许多ppp项目具有财务支付能力，抑制地方政府吸引社会资本的贪婪冲动，有助于规范ppp投融资市场，使社会资本更安全地进入，减少社会资本对政府项目财务支付能力和交易成本的担忧，促进优质ppp项目更快落地，促进健康发展。

分析人士指出，许多部委分别发文，推动ppp模式在水利、海绵城市建设等领域的应用和推广，ppp市场继续出现政策暖风。在当前国内经济增长下行压力下，国家有望采取更加积极的财政政策，ppp项目有望成为积极财政政策的重要载体。预计后续的公私伙伴关系促进和支持政策将继续增加。

三条主线布局ppp主题

从近年来的工程趋势可以看出，传统的进度付款项目竞争日益激烈，预付款、bt和bot项目已经成为常态。目前，在政府加大对bt等预付款项目监管力度、政府资金短缺的背景下，ppp模式将迎来一个快速发展的时期，取代传统的业务承接模式。据估计，未来ppp项目的规模将超过1万亿元。同时，截至2015年2月，据不完全统计，2015年省级地方政府披露的ppp项目计划总投资已超过1万亿元。巨大的投资规模为优秀企业提供了空.的广阔扩张空间拥有优秀人力资源(熟悉ppp模式运作)和资源整合优势的大公司将在ppp模式推广中抢占先机。

业内人士指出，在ppp模式下，建议投资者从三个方向规划a股ppp主题投资。首先，参与过成熟的ppp项目、在日常运营中拥有稳定现金流回报的领先公司积累了更多的经验，并有望在未来通过ppp模式在不同地方继续扩张。这些公司主要位于污水和垃圾处理行业、高速公路、供水和供热、城市轨道交通等行业。第二，有一定的后续经营收入，但没有稳定的现金流，这是政府的大力支持，将采取创新措施补偿社会资本。此类项目包括风景园林规划、规划勘测设计、智慧城市等项目。第三，目前尚未采用成熟的ppp模式，但水利设施建设、军民融合技术、军工企业民品等几个前景看好的领域值得关注。