“毒地板”事件美国发酵 投资者去留情景分析

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上周，哥伦比亚广播公司的王牌节目“60分钟”报道了这样的消息:北美最大的硬木地板零售商——木材清算公司(纽约证券交易所代码ll)的中国制造的地板中甲醛含量超过了标准。节目播出后，ll的股价在一天之内下跌了25%。

根据这份报告，三家认证实验室发现，所有中国制造的合成地板的甲醛浓度都高于加州的安全标准，而所有美国制造的类似产品都符合标准。Ll立即发表声明，驳斥60分钟测试方法的缺陷，并强调中国供应商已经“确认”产品符合所有要求。

有待调查的事实

到底是否认还是“60分钟”是血腥的，还有待进一步验证。测试方法是否合适还有待商榷。老毕认为，甲醛事件对投资者有很大的启发作用。总而言之，有两点值得探讨:

首先，今天，处于投资市场前沿的不是传统媒体或对冲基金，而是投资/聊天网站。参与讨论的社区已经成为影响公司股价的巨大力量；其次，投资者持有被不利传言拖累的股票。在真相大白之前，壮汉是应该折断他的手臂，尽快停止腐蚀，还是等着瞧，期待股价反弹？

对个人投资者的调查

让我从第一点开始。从事件的来龙去脉可以看出，向美国公众透露消息的《60分钟》是最后一个知道的。然而，是不是应该由对冲基金kase capital的掌舵人惠特尼·蒂尔森(whitney tilson)来为这部剧提供素材呢？错了。

中国血统的个人投资者周旭华对ll做了大量的研究，并将研究结果公之于众。根据彭博社(Bloomberg)的数据，周在大约两年前退出了加州大学洛杉矶分校的金融学博士课程，转而从事全职股票交易。我会引起你的注意，因为公司的毛利大大增加了。周本来看中了这一点，打算买下它，但经过深入调查，他了解到ll的一些产品来自中国。

这种认知使他这个在内地出生和长大的人怀疑，为了降低成本，他们可能会以牺牲产品安全为代价来给商品定价。2013年，周发现一些网民抱怨中国制造的所有产品的质量。为了证明真伪，他先买了各种各样的ll产品来看，然后自费送去检验。

同年6月20日，周旭华在seekingalpha投资网站上发表了一份测试报告，指出ll质量管理漏洞百出，可能会对消费者的健康造成危害。此外，周小川还建议谭友出售空ll股票。根据寻求阿尔法利益的声明，这位先生没有为任何基金公司工作，但承认出售了ll的空股票。

去年11月，对冲基金kase capital的负责人蒂尔森(Tilson)在一次投资会议上宣布了自己的立场。除了引用周旭华的报告，他还称赞了周的调查成果。从同样引用周报道的《60分钟》中可以看出，“原材料”是该散户投资者在投资网站上公开发布的研究成果，无论是向节目爆料的对冲基金鳄鱼，还是根据线索进行深入调查的传统媒体。

从2011年8月到2013年11月，ll的股价在短短两年内上涨了近10倍。然而，周报告说，在寻求阿尔法被公开后不久，这类固醇治疗的股票从近120美元下降到目前的33美元。可以看出，“60分钟”的报道只会让已经变化了很长时间的ll变得更糟；早在周旭华在投资网站上暴露产品问题时，公司就已经倒霉了。

针对ll的“60分钟”节目于今年3月1日播出，蒂尔森在去年11月公开解释了自己的立场，而周旭华早在2013年6月就已经摆脱了风险。在寻找投资“养分”的今天，你是愿意依赖已经慢了两年的传统媒体，充满利益冲突的投资银行报告，还是网络世界的卧虎藏龙博客社区？

快点扔掉它

让我谈谈第二点。假设你不幸持有全部股份，有必要打断你的手臂来阻止腐蚀，还是等管理层拿出证据来澄清公司的名字？

老毕多次提到他在美国家庭用品公司康恩的痛苦经历。持有这支股票后，我遭受了康恩两个单日剧下跌30%的痛苦。如果你在第一时间挥剑斩断“爱”丝，损失不小，但仍是可以接受的。我没有这样做，所以我在股价下跌60%后卖掉了股票。

Ll的情况自然与康恩不同，但股价暴跌造成的冲击也不例外。在这一点上，老毕的建议是:三十六计走为上。