加拿大皇家银行：约1000亿美元正盯向基建资产

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“目前，世界各大央行都在采取量化宽松政策，整体资金充裕。在基础设施领域，全球约有1000亿美元的资金在追逐M&A各种基础设施资产的机会。”哈德森告诉记者。

中资企业的全球M&A步伐越来越快。

“从资本成本的角度来看，目前全球贷款利率约为2%-2.25%，这是历史最低水平。因此，许多公司可以通过银行贷款、债券发行等多种渠道获得低成本融资，从而找到世界上最好的M&A机会。”加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)驻澳大利亚资本市场部门主管多米尼克·哈德森(Dominic hudson)表示。

2014年是全球M&A市场的丰收年，M&A交易规模同比增长27%，达到3.6万亿美元，为2008年以来的最高水平。普华永道提供的数据显示，去年M&A在中国的交易量创下新高，达到6899笔，交易额达到4072亿美元，同比增长55%。

1000亿美元竞争基础设施资产

“目前，世界各大央行都在采取量化宽松政策，整体资金充裕。在基础设施领域，全球约有1000亿美元的资金在追逐M&A各种基础设施资产的机会。”哈德森告诉记者。

由于基础设施项目能够提供非常稳定的长期现金流，许多中资企业近年来都加入了海外并购的热潮。

根据邵晨发布的《2014年中国海外M&A年报》，2014年中国基础设施和公用事业行业共有22笔海外M&A交易，交易金额为89.97亿美元，在所有行业中排名第四。同时，基础设施的海外并购主要集中在第四季度。本季度共有10笔M&A交易，占全年交易总额的45%以上，涉及金额20.24亿美元。

与此同时，澳大利亚已成为中国企业海外基础设施M&A项目的首选目的地之一，因为澳大利亚政府近年来开始向海外投资者开放电力和公用事业投资。

赫德森指出，澳大利亚昆士兰州、新南威尔士州等州正面临矿业投资下降导致的经济放缓，因此他们相继推出了一些基础设施资产私有化的销售计划。他透露，例如，在新南威尔士州，包括国家电网和李嘉诚的长江基础设施控股公司在内的七个财团正在竞标价值80-90亿美元的高压输电和其他相关资产。

“新南威尔士州将在3月底举行选举，这将决定州政府是否会效仿昆士兰州取消电力资产的竞标活动。选举结果确认后，大约需要4-6周，也就是说，第一笔交易可能在5月左右进行。一般交易需要6个月的时间来做各种安排，有机会在今年11月或12月完成。交易。”他说。

近年来，中国国家电网积极收购全球电力资产。去年，它完成了对意大利电网35%的收购，并于两年前成功竞购澳大利亚电力资产。它先后收购了昆士兰的电力线、南澳大利亚的输电网络运营商electranet和在维多利亚从事输电、配电和燃气配电监管业务的新加坡澳大利亚能源网的股份。

民营企业海外并购激增

随着中国经济增长放缓，中国企业海外并购的重点也发生了变化。其中，中资企业购买能源和自然资源的热情有所下降，但工业、消费品、高端制造业和科技等行业日益受到青睐。

1月21日，万达集团以4500万欧元收购了西甲马德里竞技俱乐部20%的股份，2月10日，万达以10亿欧元收购了瑞士英方体育传媒公司。与此同时，复星国际两年后于今年2月成功竞标法国度假集团地中海俱乐部，成交价为9.39亿欧元。

“我们看到，由于反腐败运动的影响，许多国有企业在M&A的海外活动在过去12至18个月中有所放缓，这些企业在M&A的重点主要是在能源和自然资源领域。相比之下，私营企业在海外并购中更为活跃。”加拿大皇家银行全球投资银行亚洲董事总经理王琨说。

他透露，过去几年，民营企业在中资企业海外M&A交易中所占的比例一直保持在33%左右，去年这一比例上升到50%以上。今年前三个月，民营企业占海外并购的98%以上。

“中资企业海外并购的最大优势在于低资本成本。包括中国进出口银行和中国发展银行在内的中资银行为企业提供有竞争力的融资，使它们能够在海外拥有一些大型养老基金。拥有资本成本优势的投资者参与了一些资产的竞标。”他指出。

与此同时，王琨认为，反腐运动结束后，大型国有企业将重返M&A市场。“从基本面来看，中国经济将保持相对较高的增长，这意味着中长期需要大量能源。和自然资源。”

“虽然目前整个大宗商品市场处于下行周期，但国有企业管理层对海外并购相对谨慎。相比之下，资产出售方仍要求更高的价格，因此双方很难就估值达成一致。同时，企业必须考虑长期的根本因素。目前，油价处于历史低位，对一些企业来说，这是一个非常好的市场机遇。”他继续说道。

从地理角度看，中国企业在自然资源领域的并购也发生了变化。过去，它们集中在非洲和拉丁美洲等新兴市场，但近年来，它们青睐北美和澳大利亚等成熟市场。