东方红日喷薄欲出 亚投行具划时代意义

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主持人:我们的记者莫莉

斯佳丽

宾:教授，北京大学经济学院

博士生导师曹和平

中国商务部国际贸易经济合作司

研究员

梅新宇

江山沐浴在春天，多么美丽，鲜花送鲜花的芬芳。亚洲基础设施投资银行(以下简称“AIIB”)成立于去年10月，在国际金融体系中缺乏经验。然而，在短短几个月内，它的光彩和吸引力迅速上升。3月12日，在英国主动将“橄榄枝”交给AIIB之后，欧洲官员在3月17日表示，法、德、意将继英国之后加入AIIB。当AIIB的魅力倍增时，如何解释AIIB在国际金融体系中的角色和地位？你如何看待这个新的国际金融组织所面临的挑战和前景？为此，17日，日本报纸记者邀请两位专家就这些问题进行对话和讨论。

主持人:在现有的国际金融体系中，大型国际金融组织并不少见。在这种情况下，AIIB的独特意义和地位是什么？与欧洲国家积极加入AIIB相比，美国的反对也是显而易见的。为什么？

曹和平:首先，AIIB是一个国际组织。二战后国际复兴与重建的制度体系主要体现在四个方面:货币领域是国际货币基金组织；贸易领域是世界贸易组织；政治领域是联合国；中长期投资领域是世界银行。然而，80多年过去了，在AIIB出现之前，没有出现过类似的国际组织。第二，英国选择加入AIIB既有历史原因，也有自身的国家利益；欧洲大国德国、法国和意大利的跟进也在一定程度上表明，不仅亚洲缺乏国际投资机构，世界也是如此。第三，关于AIIB，美国和欧洲国家有完全不同的立场和态度，这也是世界货币和金融长期融资体系极度短缺的结果。我个人的判断是，未来除了AIIB，可能还有欧洲投资银行、美国投资银行和非投资银行。

梅新宇:基础设施薄弱是制约世界许多国家和地区经济社会发展的瓶颈，甚至是像金砖四国这样的发达国家和新兴经济体。基础设施的滞后在效率、区域发展平衡和收入分配等许多方面拖累了几乎所有发展中国家和地区的经济和社会发展。近年来，新兴市场经济波动的根本原因在于外部市场的波动和汇率、金融等宏观指标的不稳定，但基础设施的滞后至少起到了推波助澜的作用。在这种情况下，AIIB可以为基础设施建设提供一个宝贵的融资平台，尤其是有望帮助其他国家和地区从中国合作伙伴那里获得机会。

主持人:对于任何一个新生的机构来说，它必须在面对发展机遇的同时，也要面对挑战。如何解读AIIB面临的挑战和机遇？

梅新宇:我认为AIIB需要充分吸收国家开发银行的经验。毕竟，CDB是世界上最大的发展融资机构；然而，AIIB必须超越CDB，而CDB自己的模式必须发展和创新。

首先，AIIB应该充分利用国内外资本市场。以前的CDB模式存在一个潜在问题，即债务比率很高，而且在“安哥拉模式”下存在债务恶化的风险。这种模式是基于东道国资源的债务融资模式。在前10年的牛市中，抵押品的市场价值持续上升，债权人的风险非常低；然而，在熊市期间，抵押品的市场价值将继续下降，债权人的风险将上升。

其次，原有模式仍然缺乏股权融资运作。例如，中国工程公司长期以来一直是国内市场的重要基础设施运营商，中国交通建设集团公司是中国第三大国家公路运营商；但迄今为止，中国企业在海外基础设施市场上基本上只扮演了设计者和建设者的单一角色，中国金融机构基本上只提供了单一的债务融资工具。股权融资运作的缺失会带来以下问题:(1)东道国政府缺乏资金，导致许多潜在项目无法建设和运营；投资和运营(持续服务、设备和材料供应等)的潜在收入损失。)；在交钥匙工程中，东道国自身的管理水平跟不上，这可能会导致竣工移交项目的运营不佳，但会损害建设方在中国的声誉。

第三，必须确保其“政策导向的组织和商业运作”，而不是成为国际政治竞争的拳击场。

曹和平:AIIB面临的最大挑战有四个。首先，现有的国际超级大经济体会接受吗？从目前的情况来看，当英国、德国、法国和意大利加入时，是美国和日本不接受。这意味着最大的政治障碍已经消除。第二，它能被国际资本市场认可吗？总的来说，AIIB的基础设施非常庞大。第一阶段实施后，第二阶段需要商业支持跟进。有一个非常重要的评级问题。如果标准普尔、穆迪和惠誉的评级非常低，大型国际基金将不会进入。但现在如果英国、德国、法国和意大利加入进来，将有助于提高评级。因此，这个问题也可以解决。第三，项目投资在哪里？现在，AIIB主要投资于亚洲国家的基础设施建设。然而，我建议占世界三分之二的欧亚板块应该成为投资目标，而不应仅限于亚洲。第四，它是可持续的吗？一般来说，当建立一个新的世界组织时，总会有内部和外部的矛盾。我希望AIIB能够克服这些矛盾。

主持人:市场上对AIIB的未来有不同的看法。你对此有什么看法？

曹和平:在接下来的7到15年里，AIIB可能会成为一系列全球金融、货币、投资、贸易甚至政治组织的开端，这具有划时代的意义，怎么估计都不为过。就像一轮红日从东方冉冉升起。

梅新宇:AIIB不会取代世界银行和亚行，而是补充它们，它的前景是光明的。