外汇占款“转正” 货币宽松预期难减

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根据央行3月18日更新的金融机构人民币信贷资产负债表，2月底金融机构外汇交易余额为293429.99亿元，比1月底的293007.85亿元增加422.14亿元。金融机构外汇账户连续两个月负增长后转为正增长，增量达到去年10月以来的新高。

“虽然新的外汇账户已经转为正数，但仍保持在低水平，这增加了银行系统管理流动性的难度。银行债务成本的增加不利于降低社会融资成本，也将阻碍利率市场化改革。”一家国有商业银行的交易员表示，尽管外汇账户在2月份回到正增长轨道，但这一指标在未来将保持小幅增长甚至负增长的趋势。从这个角度看，后续央行仍将使用货币政策工具增加货币供应量，同时引导融资成本进一步降低。

根据金融机构人民币信贷资产负债表，2月底金融存款余额为37591.24亿元，比上个月减少4705.38亿元。2月份金融机构外汇持有量正增长，财政存款余额减少，增加5127.52亿元。

17日，3500亿人民币的中期贷款到期。根据市场消息，中央银行一直在继续制造这些多边基金，而且规模已经扩大，估计总额高达5000亿元。

从2月到昨天，共有近1万亿元资金汇入市场，解决了ipo“群发”对流动性的干扰。不过，分析师认为，尽管这两个渠道有助于货币供应，央行17日主动将7天反向回购中标率下调10个基点，但基础货币仍存在缺口，企业融资成本仍较高。这意味着，在mlf续集之后，央行仍需要使用各种货币政策工具来确保中性和适度的流动性，并为稳定增长和结构调整创造合适的货币和金融环境。

昨日召开的国务院常务会议提出，要确保经济运行在合理区间。抓紧实施积极的财政政策和增效措施，灵活有效地运用货币政策工具，帮助企业和基层解决问题，稳定和扩大就业。跟踪分析经济运行新形势，做好政策储备和应对计划，加强方向性调控，及时预调微调，保持经济平稳增长。

这也证实了市场对更宽松货币政策措施的预期不是空.