拉加德上海之行为全球经济开药方

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全球金融危机已经过去了六年，但在国际货币基金组织(imf)总裁拉加德眼中，全球金融危机给世界经济带来的余味依然苦涩，主要经济体的增长正在分化。“就像一杯泡了太久的茶，国际金融危机已经伴随我们太久了。”

20日，拉加德出现在上海，她在“复旦全球领导人论坛2015”上为全球经济治理开了一个药方:结构性改革是更有利的政策组合，而不仅仅是宽松的政策。

金融危机的余味依然苦涩

今年年初，国际货币基金组织宣布将下调其对未来两年世界经济增长的预测:2015年和2016年全球经济增长的预测将分别下调至3.5%和3.7%。

拉加德说:“许多国家的巨额债务是危机的后果，它们今天正在解决这些问题。太多的公司和家庭仍在减少消费和投资，因为他们担心未来的增长会很低，他们缺乏信心，不知道未来会发生什么。”这些问题阻碍了世界经济复苏的进程。

今年年初，世界银行还宣布下调今年和明年的全球增长预测。世界银行在其半年度全球经济展望报告中预测，今年全球经济将增长3%，低于此前预测的3.4%。世界银行认为，欧元区、日本和一些主要新兴市场国家的增长前景令人失望，这抵消了油价下跌带来的经济提振。与去年6月份的高水平相比，国际油价下跌了约60%。

这两个机构同时发出的声音曾让人们担心世界经济的状况。然而，拉加德相对不那么悲观。她认为，油价的大幅下跌总体上有助于全球经济增长。尽管imf下调了对全球经济增长的预测，但“我们不应该忘记，3.5%和3.7%的增长并不是很糟糕，因为我们未来将面临一些风险，而这些风险很难完全解决。”

政策对立带来风险

拉加德曾提出“新平庸时代”一词来描述伴随高失业率的世界经济低增长率。主要经济体发展势头的分化已成为趋势之一。

太平洋投资管理公司前首席执行官兼安联首席经济顾问穆罕默德埃尔埃利安(Mohammed El Erian)最近写道，世界上最重要的经济体通常可以分为四类。第一类包括印度、美国和其他国家，它们的全面经济复苏使它们摆脱了金融失衡的桎梏。第二类以中国为代表，它正在实现经济增长的软着陆。尽管增长率低于前几年，但仍足以支持其向高收入和金融稳定的可持续过渡。

第三类包括巴西、一些欧元区国家和日本，它们的增长率正在放缓，面临着经济下行压力。最后，经济和金融不稳定的国家，如希腊和俄罗斯，被归为第四类——这些国家有可能恢复经济增长和金融稳定，但也有可能陷入崩溃，影响欧洲和其他地区。

在分化的前景下，拉加德认为，世界经济正面临三大风险:美联储收紧货币政策，强势美元威胁新兴市场，以及欧元区和日本陷入“双低”困境。

她表示，美国收紧货币政策的角度和速度尚未完全披露，这可能会给全球金融市场带来波动。欧洲和日本正在采取宽松措施，不同的货币政策是风险所在。

利差优势推高了美元汇率，美元指数本月触及12年高点。拉加德认为，美元走强表明美国经济的基本面正在不断改善，稳步复苏指日可待。然而，许多国家和企业在新兴市场的货币贷款都是以美元计价的，美元的升值带来了利率的上升，这将影响到这些借款国。

她在16日表示，新兴市场正面临“三重打击”，比如美元走强、全球利率上升以及资本流动的波动性加大。这引起了新兴市场的关注。东南亚各国财长20日举行会议，讨论如何提振苦苦挣扎的经济，抵消美国货币政策和金融市场动荡的溢出效应。他们担心大幅降息可能导致资本外流，破坏经济稳定。

此外，拉加德还表示，欧元区和日本仍处于“双低”，即低通胀率和低增长率。欧元区出现了一些积极的迹象，但仍存在地缘政治风险。

预计将进行结构改革

经济合作与发展组织(经合组织)上周警告称，过度依赖货币政策来支持经济增长对金融体系的稳定构成威胁，包括过度冒险和借贷，以及汇率和经济基本面之间的不一致。

面对世界上许多国家采取宽松政策作为回应的做法，拉加德认为，“我们需要一个更有利的政策组合。”这种结合的基础材料是结构改革。这种结构性改革是世界上许多国家和经济体所需要的。对于一些国家来说，这种基材可能会大大增加公共设施的建设和基础投资。

拉加德举例说，一些发展中国家仍然对have/きだよきだよ0/for进行有效投资。对一些国家来说，这意味着增加贸易自由化，而其他国家可以促进教育、医疗保健、社会安全网等方面的改革。其他国家可能需要发展劳动力市场或开放产品和服务市场。

这与今年年初二十国集团倡导的观点相似。在今年1月峰会前夕，美国财政部长杰克·卢和英国财政大臣约翰·奥斯本指出，任何全球经济增长政策都必须包括结构改革以及财政和货币政策。他们在海外媒体上发表评论，称旨在提高生产率和生活水平的改革至关重要，包括基础设施投资和对小企业的支持。“我们在g20峰会上传达的信息是，各国政府必须利用手头的全套工具来支持经济，实现g20的共同目标——强劲、可持续和平衡的全球经济增长。”