资本市场将在创新中担当重任

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改革释放的动力不断注入股市。日前，中共中央、国务院发布了《中共中央、国务院关于深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略的若干意见》(以下简称《意见》)，a股“改革牛”大获全胜，迎来了高水平的“改革牛”。

《意见》建议强化金融创新功能。充分发挥金融创新在技术创新中的助推作用，培育和拓展风险资本和资本市场；扩大风险投资规模，加强资本市场对技术创新的支持，拓宽技术创新的间接融资渠道。一些业内人士分析，资本市场将在国家创新驱动发展战略中发挥历史性作用。

从要素驱动到创新驱动

在中共中央和国务院联合发布的这份纲领性文件中，“创新”的提法和表述越来越详尽。根据《意见》，在以需求为导向、人才优先、遵循规律、全面创新的目标下，到2020年，基本形成符合创新驱动发展要求的制度环境和政策法律体系。

因此，要营造激励创新的公平竞争环境，建立以市场为导向的技术创新机制，强化金融创新功能，完善成果转化激励政策，构建更高效的科研体系，创新人才培养、使用和吸引机制，促进形成开放创新、深度融合的局面，加强创新政策的统筹协调。

“我们相信，在大众创业和创新的政策共识下，国家将进行创新到底，这也是打破当前经济低迷的重要手段；如果顺利实施，将充分有利于中国的资源配置。”光大证券(601788，古吧)在最新解释中表示了上述意见。

事实上，业内许多组织已经得到了高层不断“呐喊”创新的信息。一段时间以来，党和国家领导人的讲话中频频出现“大众创业创新”的提法，标志着一种大发展理念的形成；今年的政府工作报告还首次将“大众创业与创新”确定为中国经济转型升级的“新引擎”。上海证券分析师涂军认为，创新的驱动力正在凝聚，中国经济将在2015年进入新常态。未来，中国经济将从要素驱动和投资驱动转向创新驱动。

从创业板到创新企业

《意见》全文九项三十条中，第十一条特别强调“加强资本市场对科技创新的支持”。其中，创业板和创业板被直接命名。《意见》要求加快创业板市场改革，完善适合创新型和成长型企业发展的制度安排，扩大服务实体经济的覆盖面，强化全国中小企业股份转让系统的融资、并购和交易功能，规范服务小微企业的区域性股权市场发展。加强不同层次资本市场的有机联系；发挥沪深交易所股权质押融资机制的作用，支持符合条件的创新创业企业发行公司债券。

此外，支持符合条件的企业发行项目收益债券，筹集资金增加创新投入；推进相关法律法规修订，探索发展知识产权证券化业务。

业内人士认为，政府对金融创新的重视和资本市场在技术创新中的支撑作用，将为以成长股为代表的创业板市场带来收益；同时，加大对创新创业政策的支持力度，也可能对高科技龙头企业和风险投资企业起到积极作用。

在这种背景下，“互联网+”的风口效应再次被行业组织所捕捉。“在凝聚创新动力的过程中，互联网具有打破经济不对称、降低交易成本、促进专业化分工和提高劳动生产率的特点，为转型升级提供了重要机遇。”上海证券指出，目前，工业互联网正在从消费品行业向设备制造、能源、新材料等工业领域渗透，全面推进传统工业生产方式的变革；农业互联网也正从电子商务和其他在线销售环节渗透到生产领域，为农业带来新的机遇，并提供了广泛的发展空间。

从政策解释到投资机会

战略政策最终将被传递给市场。最近，a股市场一路高歌，意见的发布无疑给股市的上涨带来了强大的推动力。

光大证券认为，从投资角度来看，投资者至少有一些值得关注的机会。首先，实施严格的知识产权保护制度，完善商业秘密保护法律制度，真正从法律角度保护创新，将有利于子行业的科技龙头企业；打破限制创新的行业垄断和市场分割，打破地方保护，将有助于亏损企业尽快淘汰市场，在行业内实施并购。

其次，加强产业技术政策和标准实施的过程监督；加强环保、质检、工商、安全监管等部门的行政执法联动机制，有利于监管企业。利用要素价格主要由市场决定的机制，敦促企业加快资源税改革，从过度依赖资源和能源的消耗、低绩效和低成本竞争，逐步扩大资源税，以占领各种自然生态空，并推动环境保护费改为税收，这将有利于水、电、煤等公用事业和环境保护。

第三，更多地使用后财政补贴、间接投资等。支持企业自主决策，优先投资，开展重点行业关键共性技术、设备和标准的研发，使大型装备R&D和生产企业受益。但是，坚持结构性减税的方向，逐步将国家对企业技术创新的投入转变为普惠性财税政策，意味着减税势在必行，将全面惠及所有企业。

最后，加快创业板市场的改革，加强不同层次资本市场之间的有机联系，加快创新型公司的上市，使新三板企业能够转向创业板。