结盟战略风行 一致行动人“按钮”成利器

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市场在燃烧，上市公司的股东已经开始展示他们的策略。人们签署一致行动协议的“按钮”被一次又一次地按下，要么是为了巩固人民的心，为扩大铺平道路，要么是为了使党分裂。在股东联盟的背后，相关上市公司也面临着自身的资本变动，股价自然会剧烈波动。

巩固人心，“无主”公司欢迎“共管”

昨日，电子宣布，公司股东、王皓、、、冯东、孙鹤友、、耿于3月20日签署了《一致行动协议》。本协议签署后，上述股东将成为公司的实际控制人。其中，为公司董事长，为副董事长，、冯东、孙鹤友、均为董事，王皓为监事会主席，闫为股东代表监事；此外，除耿持有的近700万股未列入前十大股东名单外，其余七人均为电子第二至第八大股东，均为本公司原股东。

根据该协议，各方同意就必须由股东大会决议批准的重大事项采取一致行动，如决定和影响公司的经营政策、决策、管理层的任免等。本协议自各方签字之日起生效，有效期为三年。

事实上，这是自2010年季承电子上市以来，原股东首次签署一致行动协议，公司首次拥有实际控制人。

在公司上市后的过去五年中，尽管他们担任过董事和监事，但他们的持股一直是独立的。为什么季承电子的上述八大股东目前选择结盟？公司在当天的公告中给出了答案。该公司表示，由于股权分散，没有控股股东或实际控制人，所有大股东的独立持股比例较低。为降低公司控制权和管理层发生重大变动的风险，维护公司经营管理和未来发展战略的稳定，上述八位股东成为一致行动者，增强了他们在公司股东会和董事会的影响力，增强了公司治理结构的稳定性。

熟悉该公司的分析师认为，季承电子股东之间的联盟与该公司最大股东张跃飞因涉嫌非法吸收公众存款而被捕有关。就在半个月前，张跃飞和他控制的姚飞集团陷入了私人借贷的泥潭，他的个人被法院逮捕，他的股份被司法等候名单冻结。

虽然季承电子表示，张跃飞不是公司的实际控制人，也没有在公司担任任何职务，但他的被捕不会对公司的治理结构、生产经营和未来发展产生任何影响。然而，这种意想不到的麻烦无疑给公司治理敲响了警钟:缺乏实际控制权的人很可能“把狼带进房间”。

与此同时，记者注意到，上述八位股东组成联盟后，持股比例为28.59%，刚好没有触及30%的要约收购红线，也避免了季承电子在2013年与全银高科技(报价:300087，咨询)高管签署一致行动协议后被迫“放弃联盟”的错误重演。

为扩张铺平道路，避免触及后门“红线”

如果说季承电子的股东联盟被视为一种“追补过去”，那么中西部一家创业板公司的股东最近签署了一份一致行动协议，可谓“开拓性工作”。该公司最近启动了一项重组计划，计划通过固定资产增加和支付现金来完成跨境收购。值得注意的是，该公司在宣布该计划的同时，还抛出了一份公告，称现有控股股东与数名股东签署了一致行动协议。

根据公告，协同行动人计划吸收董、等11名高管。此时这样做，公司股东就有了自己的算盘——通过签署一致行动协议，增加公司原股东的持股比例，避免收购导致的控制人变更，从而触及创业板无法借到的红线。

从收购计划来看，上市公司的资产规模相对较小，拟收购的目标资产估计价值占上市公司总资产的300%以上。在这种情况下，如果再次触发实际控制人的变更，将构成借壳，借壳行为是创业板公司的“禁区”。

为了避免暗箱操作，公司实际控制人不仅通过参与支持筹资的固定增加来增加持股，还通过扩大一致行动者的范围来进一步巩固其持股地位，为上市公司完成这一固定增加铺平道路。

党是一样的，盟军加入了标语牌战争

除了上述两种情况，记者在调查中发现，在安抚的战场上，这也是股东签署一致行动者协议的一个经过考验的武器。

例如，在东方银星的股权之战(报价600753，咨询)中，捍卫控股权的银星叶芝就使用了这一伎俩。面对裕尚集团频繁的标语牌，在前期一直观望的叶芝银星，在2013年7月秘密实施了反收购计划，并为其控股权进行了有力辩护。

根据当时东方银星的公告，2013年6月28日至7月19日，华宝信托发行的“季良雨资本市场第五集合资金信托”迅速买入东方银星640万股(占总股本的5%)，触动了标语牌。

这种信托产品高购股的幕后交易者是东方银星的控股股东银星叶芝。据了解，银星叶芝通过参与“季节性好雨资本市场第五集合资金信托计划”，委托自然人吴尚吉购买东方银星股份。

在上述标语牌发布的前夕，银星叶芝、华宝信托、吴尚吉于当月16日签署了《一致行动协议》，各方同意在股东大会上就与东方银星经营发展相关的重大事项行使提案权和表决权时保持一致行动。伴随着这一举动，银星叶芝及其合作者迅速打开了与标语牌“玉山集团”的股权缺口，达到了保护控股权的目的。

除了东方银星，近年来，在著名的标语牌大战中，股东联盟被频繁地用于各种“阴谋”和“阴谋”。最引人注目的是，去年6月，上海梅辛(报价600732，咨询)宣布，“凯南部”下属的六家公司突然签署了一项一致行动协议，并突然夺取了大股东的位置。然而，监管当局随后介入了调查，并认定这一行为违反了相关规定，并下令予以纠正。基于此，上海梅辛在最近一次股东大会投票之前，已经能够判断“凯南体系”是无效的。