美联储加息抉择进入关键时点

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就在美联储(Federal Reserve)上周中旬从货币政策会议的声明中删除了“耐心”一词之后，“鹰”和“鸽”在机构内部的对抗立即升温——最近几天几位美联储高级官员针锋相对的讲话已经让市场嗅到了一些火药味。

分析师指出，关于美联储何时开始加息的争论已经进入白热化阶段，美联储加息的选择已经进入关键点，因此将针对当前复杂的经济形势，反复考虑加息的选择。

高级官员针锋相对

在美联储上周中旬的货币政策会议后，美联储官员保留了周末不对该决议发表评论的“规则”，并且直到美联储副主席费希尔23日在纽约经济俱乐部发表讲话时才谈论美联储加息。

在讲话中，费希尔试图将焦点从首次加息的时机转移到利率正常化的进程上。“美联储可能在6月、9月或今年晚些时候加息，这取决于经济数据和意外的地缘政治风险。”他强调，美联储将在连续的会议上考虑这个问题。美联储今年加息，这也是市场普遍预期的，但美联储没有具体的加息计划。

费希尔支持“鸽派”的言论立即遭到“鹰派”的强烈回应。圣路易斯联邦储备银行行长布拉德后来表示，强势美元可能会拖累美国跨国公司的出口，但“美元接近公允价值”；他还批评美联储上周的“鸽派”立场可能误导市场对加息的预期。“对美国来说，零利率已不再合适，但如果加息的预期与政策制定者的预期不一致，投资者可能会面临意外加息造成的损失。”

24日，旧金山联邦储备银行行长威廉表达了他对美联储加息时机的“鹰派”立场，并给出了相对温和的预期。他建议在今年年中举行一次关于提高利率的讨论。美元的升值可能会减缓美国今年或明年的经济增长。“但美元升值不应阻碍加息，因为经济增长足够强劲。”。

美元走势已经成为焦点

美联储的“鹰派”官员对美元的走势表示担忧，因为最近美元的走强干扰了美联储似乎很有可能在今年6月实施的加息。

然而，在过去6个月飙升的美元指数最近似乎偏离了上升通道。在美联储宣布最新货币政策决议后的四个交易日里，美元指数上下波动，但总体呈缓慢下降趋势。这意味着，美元指数很可能会进入稳定阶段，在一个较高的水平下降调整。

《华尔街日报》评论称，尽管美元依然坚挺，但如果能保持整体稳定，“美国企业将采取一些对冲策略”，以最大限度地减少高美元操作的负面影响。

分析师指出，由于美元目前的走势已成为市场关注的焦点，包括美国第四季度和2014年全年国内生产总值(gdp)数据在内的最新经济数据无法显著刺激投资者的神经。

在这种背景下，美联储很可能会在一段时间内的每次货币政策会议上评估经济形势与货币政策之间的相互作用，甚至在首次加息后维持这种决策模式。在美元稳定在高位的背景下，美联储将反复考虑加息的时机。