中铝亏损162亿创A股公司纪录 央企成“亏损王”大户

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距离2000多家a股公司年报披露截止日期还有一段时间，但上市公司中铝基本锁定了2014年的“桂冠”，a股公司的年度亏损记录也刷新了162亿元。此前，在a股历史上，年亏损超过100亿元的上市公司只有2008年亏损139.28亿元的东航空公司和2011年亏损104.5亿元的中远集团。

行业的低迷和销售价格的下降造成了巨大的损失

3月25日晚，中铝披露其年度财务报告显示，公司2014年实现营业收入1417.72亿元，同比下降18.07%；与2013年相比，净利润为9.4亿元，亏损162.17亿元。

至于业绩大幅下滑的原因，中铝表示，主要是由两个方面造成的:行业环境持续低迷和资产减值增加。

“利润下降的主要原因是集团主导产品的销售价格下降了2%-7%。今年，对部分长期资产计提了大量的资产减值准备，对内部退休和协商劳动关系人员计提了辞退和退休福利。公司由盈利转为亏损。”中铝在其年度报告中表示。

从行业角度来看，该公司认为，2014年，国际宏观经济低迷抑制了铝产品的价格；在国内市场，银行收紧了对电解铝行业的信贷，导致铝价格快速下跌，这在一定程度上影响了业绩。

除行业因素外，大额资产减值准备已成为中铝去年业绩下滑的另一个重要原因。根据财务报告，2014年，中铝公司为拟撤销的中铝宁夏能源集团股份有限公司硅产业子公司重庆分公司和部分电解铝生产线计提资产减值准备，资产减值损失总计74.59亿元，比2013年增加56.6亿元，增幅为314.62%。

2013年同期，由于出售各种资产，中铝共盈利68亿元，扭亏为盈，实现净利润94亿元。

上市后，“大蛋糕”扩张

事实上，自2007年注册a股以来，中国最大的铝生产商中铝已经开始了扩张和并购之路。

上市当年，中铝并购了三家企业:山东铝业、兰州铝业和包头铝业；2008年，中铝在北京证券交易所收购了中铝母公司和中国有色科技拥有的六家铝板带加工企业。

同期，中铝也开始向海外扩张。公司先后收购了秘鲁铜业和马来西亚矿业国际公司的股份，并在沙特阿拉伯参与了一个价值45亿美元的电解铝项目。2010年，中铝收购了力拓西芒杜铁矿合资企业的股权。两年后，公司收购了南戈壁公司、永辉焦煤29.9%的股权和宁夏发电集团。

从电解铝、氧化铝和铝加工，到电力甚至煤炭的上下游，中铝的M&A产业链已经全面铺开。

然而，这种M&A模式的“大蛋糕”并没有提高公司的盈利能力。与此同时，2008年国际金融危机后，与钢铁、煤炭等大宗商品一样，铝价格开始大幅下跌，并面临严重的产能过剩，这逐渐使中铝陷入业绩大幅下滑的局面。

根据财务报告数据，从2007年到2012年，中铝的收入从761亿元飙升至1494亿元，但同期净利润累计亏损118亿元；其中，2009年和2012年的亏损分别为46亿元和82亿元。

2013年，为了避免连续两年亏损，中铝开始频繁向母公司出售资产。

同年5月，中铝首次将其8家铝加工企业出售给母公司；10月，中铝进一步出售了中铝香港持有的中铝铁矿控股公司65%的股份，最终公司实现了9.4亿元的年度净利润，但扣除非经常性损益后，亏损78.07亿元。新京报记者刘锡若白金坤

■相关

新的头部承受着转动损失的压力

2014年，深陷巨额业绩亏损泥潭的中铝迎来了新掌门人葛红林。处境危险的葛红林提出了一套扭转损失的方法，并试图堵住流血点。

2014年10月21日，中铝宣布成都市前市长葛红林接替熊维平担任中铝董事长；2015年2月，葛红林接任上市公司中铝董事长。对葛红林来说，收购中铝是一个巨大的压力。去年年中，中铝在第三季度亏损41亿元人民币和54.1亿元人民币。现在它报告全年亏损162亿元。

在中铝2015年的上一次年度工作会议上，葛红林曾提出，2015年所有行业都不应亏损，包括亏损严重的铝行业。有很大的决心，帮助集团扭亏为盈，摆脱困境。

葛红林提出了一套化亏为盈的“加、减、乘、除”方法:加就是坚持强化和细化主营业务；减法是处置不良资产和止血的要点；多元化是推动创新的新引擎，化损失为困难，实现转型升级；分工是为了提高劳动生产率和资本回报率。

“对于亏损严重的中央企业来说，加快剥离不良资产，提高整个企业的运营效率，是转型改革的正确方向。”长期研究中央企业治理的上海田强管理咨询有限公司总经理朱博山告诉《新京报》记者。

在朱博山看来，像中铝这样以能源和资源为基础的大型央企近年来一再陷入巨额亏损的泥潭。直接原因是他们过去几年没有及时进行产业转型升级。“类似于钢铁、煤炭和电解铝，这些企业以前都受到宏观政策的青睐，但这些企业往往是在规模和规模上发展起来的。然而，在经济放缓和产能过剩的情况下，这些不足以应对当前的形势，转型升级势在必行。”

他认为，除了转型升级滞后外，中央企业巨额亏损的根本原因是体制改革不到位。“没有市场化的运行机制，企业很难提高效率。”朱博山表示，对中铝而言，未来扭亏的关键不仅在于调整自身，还在于坚持股权分置改革，重新激活企业竞争力。新京报记者刘希若

■延伸

过去几年，中央企业已经成为“亏损大王”

中铝赢得了a股历史上的“亏损大王”。《新京报》记者发现，随着宏观经济下行，有色金属、航运、钢铁等周期性较强的行业成为近年来a股年度“亏损王”的绝对主角。近年来，上市央企已成为“亏损大王”。

2010年，吕林燕钢铁以26.4亿元的亏损在沪深股市的亏损名单中排名第一。第二年，公司共获得政府补贴11.68亿元，并成功扭亏为盈。

2011年亏损最大的是中国远洋，全年亏损104亿元，远远落后于所有竞争对手。在2011年a股十大亏损公司名单中，中国远洋的一家亏损相当于接下来九家公司的总亏损。在a股历史上，当时的亏损金额排名第二，仅次于东航空 2008年139亿元的巨额亏损。

第二年，中国远洋以95.6亿元的巨额亏损赢得2012年“亏损王”。由于连续两年亏损，中国远洋成为当时a股最大的st公司。值得注意的是，在同一年，中铝亏损82.3亿元，紧随中国远洋。

2013年，中远集团通过资产处置实现利润65亿元，扭亏为盈，脱帽致敬。然而，另一家航运公司就没这么幸运了。* 2013年，st畅游亏损59.22亿元，成为当年的“亏损之王”。由于2010年、2011年和2012年连续三年亏损，*st畅游于2013年5月14日停牌，结束了其17年的上市之路，成为首家a股央企退市。

记者发现，上市央企已成为“亏损大王”。今年十大亏损上市公司中，除中铝、万江物流、攀钢钒钛、八一钢铁、SDIC新集外，都是中央企业或地方国有企业。

此外，除已退市的畅游外，大多数亏损央企的年度财务报告都呈现“一年亏损，一年微利”的特点，扭亏的方式主要来自政府补贴和资产处置收入。新京报记者白金坤