中东战火“炙烤”全球市场

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周三，也门局势一夜之间突然发生变化，令全球投资者大吃一惊。地理形势的突然紧张导致避险情绪上升。结果，欧洲和美国股市普遍下跌，第二天开盘的亚洲股市也受到牵连。特别是，商品市场的原油价格在近半个月内飙升至高位，黄金价格也一路上涨，超过1200美元。避险的日元在外汇市场上迅速升值，美元兑日元汇率迅速跌至近一个月来的低点。沙特股指周三创下三个多月来的新高...在这一系列的市场反应中，原油价格走势尤为引人关注。从过去一年的市场表现来看，不断发酵的乌克兰危机未能“点燃”油价，这让投资者相信，由供求关系决定的原油市场将不再受地缘政治因素的影响。现在看来，地缘政治因素的“力量”不应该被低估。

也门局势的恶化导致油价飙升

去年，国际油价走势相当黯淡，仅在7个月内就下跌了三分之二。尽管受到乌克兰的影响，但在需求弹性较小的情况下，供应已经成为影响原油价格的核心因素。尤其是在石油输出国组织(opec)宣布将放弃限制产量和保证价格，并发誓要与美国页岩油生产商“同归于尽”之后，在供需严重失衡的情况下，油价创下新低，一度几乎“失控”，跌破每桶40美元。如今，供需失衡依然明显，市场普遍认为全球经济已进入“低油价”时代。谁会想到中东的突然冲突会出人意料地将地缘政治压力带到能够支撑油价的水平？

周三，沙特阿拉伯突然宣布，它已经对也门的海湾阿拉伯盟友发动了空袭击和其他军事行动。由于也门与主要产油国沙特阿拉伯接壤，也门的紧张局势立即引起市场对原油供应的担忧。受此影响，纽约证交所5月份轻质原油期货价格上涨1.7美元，收于每桶49.21美元，涨幅3.58%；伦敦5月交割的布伦特原油期货也上涨1.37美元，收于每桶56.48美元，涨幅2.49%。经过周三的飙升后，纽约原油价格周四上涨5%，刷新了每桶51.98美元的两周高点。周四，亚洲市场布伦特原油价格上涨逾3美元，一度刷新每桶59.71美元的两周高点。目前，油价的强劲反弹格局将持续一段时间。

短期看涨者是可以预料的，但长期看涨者仍然受到空的偏见

现在的问题是:油价反弹会持续多久？

虽然也门只是一个弹丸之地，但该国局势的恶化对投资者的心理有很大影响。从地理上讲，也门本身不是一个重要的产油国，但它控制着亚丁湾和曼德海峡的重要石油运输通道。根据美国能源信息署的报告，一旦位于非洲之角和中东之间的曼德海峡被封锁，很可能会导致从波斯湾到苏伊士运河和苏门答腊石油管道的油轮停止运行。

据统计，2013年曼德海峡原油和成品油的运输规模约为3800万桶。分析人士担心，一旦局势继续恶化，将不可避免地危及曼德海峡石油检查站的稳定。如果这场冲突最终涉及沙特阿拉伯和伊朗，它甚至将在阿拉伯半岛引发一场战争。阿拉伯半岛是世界上最大的油田聚集地。

如果目前的形势继续朝着更糟糕的方向发展，全球市场可能会在最近出现震荡。毫无疑问，原油价格将继续摆脱供需困境，黄金价格预计将继续上涨，呈现明显的见底反弹趋势。作为风险资产的代表，全球股市注定要失败。外汇市场的波动是不可避免的，其中日元可能会在避险情绪的支撑下继续升值。除了日元，美元和瑞士法郎也有一定的避险价值。

当然，对于受中东局势影响最大的原油价格，市场更倾向于认为油价的强劲反弹仅限于短期。短期而言，虽然美元的逐渐走弱为原油市场提供了支撑，但也门的动荡加剧了投资者对中东原油供应的担忧，导致美国原油库存持续上升的事实被暂时忽略，原油看涨趋势强劲。然而，从长期来看，在供需失衡没有明显改善的情况下，地缘政治因素对油价的影响有限。根据美国能源信息署25日发布的最新数据，截至3月20日的一周内，美国商业原油库存增加了820万桶，达到4.667亿桶，比去年同期增加了8420万桶。俄克拉荷马州库欣的原油库存增加了190万桶，达到5630万桶，库欣是美国原油期货的主要交货地。在那一周，美国的平均每日原油产量增加到942.2万桶，为1983年以来的最高水平。

记者注意到，尽管国际油价对这一风险事件反应强烈，但从中东进口原油的买家对紧张局势并不十分担忧。韩国炼油巨头sk能源的母公司sk创新公司的一位发言人坦率地告诉路透社记者:“也门不是一个原油出口大国...该地区的局势肯定会推高油价，但我们不认为这一事件会严重扰乱原油供应。”此外，花旗集团还建议外界注意解除对伊朗的制裁，称这将降低国际原油价格。花旗表示，目前，市场已经关注伊朗的核进程数周。如果双方达成协议，西方对伊朗的制裁解除，伊朗将能够首次出口原油。如果是这种情况，预计国际油价将立即下调，或短暂推迟。