皮海洲:炒蓝筹股别变成了炒“烂筹股”

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1月5日，a股市场迎来了最好的“开盘”市场，上证综指当天上涨了115点。这种情况的出现并不奇怪。自去年11月24日以来，a股市场迎来了一轮“疯牛”行情，而股市也表现出了一轮指数牛市。

回顾这一轮指数市场，尽管主力对指数疯狂，但它甚至给市场留下了“疯牛”的印象。然而，就其多样性而言，并不缺乏合理性。那就是投机蓝筹股。大象股票，包括银行股、中石油和中石化，已经被市场炒作。就连中石油也被一个接一个地拉到了每日限额。这种蓝筹股的炒作可以被视为价格回归。毕竟，这些股票在当前市场上被低估了，它们的估值明显低于其他股票，至少从市盈率的角度来看是这样。这是支撑本轮“指数牛市”的基石。

然而，这种对蓝筹股的投机也可以说是喜忧参半。不仅在炒蓝筹股的过程中，一些打着蓝筹股幌子的表现不佳的股票也受到了市场的追捧，而且随着市场的推进，“坏股”的炒作也越来越明显。蓝筹股的投机被怀疑是“不良集资”。

首先，在蓝筹股的炒作过程中，一些前缀为“钟”的大盘股受到了市场的追捧，包括中国远洋、中国铝业以及其他表现不佳的股票。例如，中国远洋在2011年和2012年遭受了巨额亏损。尽管它在2013年实现了微利，但在2014年前三个季度每股仍亏损0.06元。这是一只亏损的股票，在本轮市场中上涨了70%。今年前三个季度，每股亏损0.40元的中铝在本轮市场中也上涨了77%。这种对亏损股的炒作显然属于“垃圾升天”。

其次，一些产能严重过剩行业的上市公司股票也以蓝筹股的名义被炒作。中央经济工作会议强调，2015年要继续加大结构调整力度。工业和信息化部部长苗宇指出，钢铁、有色金属、煤炭、玻璃和氧化铝等行业产能继续过剩，且形势更加严峻。然而，在本轮市场中，煤炭股和钢铁股一直被市场炒作。这种炒作显然背离了基本面。从这种炒作中，人们根本看不到中国经济的希望。

第三，一些蓝筹股的市盈率明显偏高，或者一些所谓的高市盈率蓝筹股被市场炒掉。例如，本轮市场的领头羊券商类股的市盈率一般达到40倍至80倍。在经历了五年的牛市之后，世界著名的高盛和摩根士丹利的市盈率分别只有11倍和13倍。国内券商类股的高市盈率是显而易见的。对于“开门红”市场上的日涨停板煤炭股，许多股票的市盈率已经达到80倍以上，甚至100倍以上，梅韵能源的市盈率更是超过1000倍。最近，SDIC的新系列有一个连续的每日限额，去年前三个季度每股亏损0.42元。可以说，煤炭股不仅产能过剩，而且其估值甚至超过了创业板股票。

基于蓝筹股的投机已经演变为“不良融资”的投机，因此投资者仍然需要区别对待重量级公司的投机。虽然不排除一些“坏股”仍会被市场以蓝筹股投机的名义炒作，但投资者必须警惕市场风险。永远不要追逐高价，购买“坏股票”；否则，一旦陷入困境，投资者只会割肉走人。