2014年我国国际收支呈现“双顺差” 格局

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国家外汇管理局3月31日发布的《2014年中国国际收支报告》(以下简称《报告》)显示，2014年中国经济保持在合理区间运行，但下行压力加大。与此同时，改革和结构调整稳步推进，人民币汇率双向浮动弹性明显增强，国际收支在振荡中趋于基本平衡。

外部金融资产的变化反映了“将外汇储存在人民手中”

根据该报告，外部金融资产的变化反映了“为人民收集外汇”。截至2014年底，国际储备资产余额为38，993亿美元，继续占据对外金融资产的首位，占总资产的61%，比去年年底下降4.0个百分点，为2004年以来的最低水平。与此同时，私营部门正在加速“走出去”。由于风险偏好较低，它更喜欢传统的投资渠道。外商直接投资、存贷款和其他投资资产总额22469亿美元，占历年最高值(35%)；境外证券投资资产2625亿美元，占比4%，同比下降0.2个百分点。

2014年，中国的国际收支呈现“双顺差”。去年，中国的国际收支顺差为2579亿美元，比2013年下降了48%。其中，经常项目顺差2197亿美元，增长48%；资本和金融项目顺差382亿美元，下降89%。

商品贸易顺差迅速增长。根据国际收支统计，2014年中国货物贸易出口23541亿美元，进口18782亿美元，同比分别增长6%和1%；盈余4760亿美元，增长32%。

服务贸易逆差继续扩大。2014年，服务贸易收入为1909亿美元，同比下降7%；支出3829亿美元，增长16%；赤字1920亿美元，增长54%，其中交通项目赤字比上年略有增长2%，旅游项目赤字继续扩大，增长40%。

直接投资净流入略有下降。根据国际收支统计，2014年直接投资顺差为2087亿美元，比上年下降4%。其中，中国对外直接投资净流出804亿美元，增长10%；外商对华直接投资净流入2891亿美元，下降1%。

证券投资净流入快速增长。2014年，证券投资净流入824亿美元，比上年增长56%。其中，中国境外证券投资净流出108亿美元，增长102%；境外证券投资净流入中国932亿美元，增长60%。

其他投资从净流入变为净流出。2014年，其他投资净流出为2，528亿美元，而去年为722亿美元。其中，中国对外贷款、贸易信贷和资本存款增加3030亿美元，比上年增长113%；对华境外贷款、贸易信贷和资金存款负债增加502亿美元，下降77%。

人民币汇率双向浮动的灵活性增加

报告显示，2014年人民币兑美元汇率略有下降。去年底，人民币兑美元中间价为6.1190元/美元，同比下降0.4%，银行间外汇市场和海外市场现货交易价格分别下降2.4%和2.6%。

但与此同时，人民币对一篮子货币已经升值，人民币仍然是世界上相对稳定的货币。根据国际清算银行(bis)的计算，2014年人民币名义有效汇率升值6.41%，扣除通胀因素后的实际有效汇率上升6.39%，在bis监测的61种货币中分别排名第五和第八。

自2005年汇率改革以来，人民币名义和实际有效汇率分别升值了40.5%和51.3%，在国际清算银行监测的61种货币中排名第一和第二。业内专家指出，自2014年3月央行进一步扩大人民币汇率浮动区间以来，人民币汇率双向波动幅度扩大，汇率弹性增强，进一步发挥了调节国际收支价格的作用。

此外，根据报告分析，中国储备资产增速放缓主要反映了国际市场主要货币汇率和资产价格变动导致的账面价值波动，不存在实际跨境资本流动。

未来资本和金融项目的双向波动是常态

虽然内外环境中不稳定和不确定因素依然存在，但中国跨境资本流动的波动性可能会加大，但未来国际收支预计将继续在适度规模和可控的总体上进行调整。

首先，尽管中国的经济增长率有所下降，但仍保持在7%左右的中高增长率。随着改革红利的不断释放，中国经济仍有很大发展。这是人民币汇率和国际收支基本稳定的重要支撑。其次，货物贸易和直接投资仍然是国际收支盈余的稳定来源。随着中国出口产品由劳动密集型向资本技术密集型转变，高铁等主要装备制造业成为出口新亮点，中国出口竞争优势依然存在。同时，中国是世界上最大的消费市场。随着综合改革措施的实施和国内金融市场的开放，它对外资，特别是长期资本仍有很强的吸引力。最后，中国拥有丰富的外汇储备和抵御外部冲击的强大能力。

因此，报告预测，2015年中国国际收支仍将呈现“经常项目顺差、资本和金融项目双向波动”的新常态。