期指：百点跳水并非牛市终结

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就在周一市场风吹向蓝筹股之际，周二的盘中交易中，期货指数if1504的主要合约下跌逾100点，令市场产生怀疑。沪深300现货指数也齐头并进，风格差异似乎有利于增长领域。

从昨日的主要头寸来看，双方都在高位出逃，而多头更强烈地减持头寸，表明一些多头选择在股指期货触及4000点后进行反弹。在长期摇摆不定的背景下，短期期货指数有望进入高波动市场。

盘中交易100点跳水

“周一，期货指数主合约上涨了4.38%(173.8点)，一带一路概念股大幅上涨，但创业板指数下跌了近1.5%，这让我觉得市场风又开始吹蓝筹股了，所以周二早上我做了很多期货指数，刚开始我很高兴能赚到一些钱，但没想到中午会有大跳水，遭受了可怕的损失……”股指期货投资者李向《中国证券报》记者抱怨道。

昨日上午，主要股指if1504开盘走高，收于4175点，并继续走高。从那以后，多头的攻势减弱了，涨幅也缩小了。下午，期货指数的主合约在一段时间内保持高位盘整，直到14: 10左右，当期货指数突然跳水，从4132附近的悬崖跌落，最低跌至4001。下跌在尾盘收窄，最终收于4035.8点。

“周一，有传言称房地产市场将出台新的刺激政策。以房地产为代表的相关行业开始强劲上涨，导致该指数大幅上涨。晚上，六个部门发布了一份文件，宣布了房地产市场的新政策，好消息实现了。昨日，股指期货开盘大幅走高。价差太大，一些套利基金进入市场以平抑当前价差。与此同时，短期内房地产基础设施等板块涨幅过大，一定的回调整理也是市场的正常波动节奏。”南华期货分析师刘少杰指出。

在仓位方面，主合同if1504全天减少了8，588个仓位，在前20个席位中，多头仓位在同一天减少了5，460个仓位，空海德减少了3，942个仓位。根据基础差异，主合同if1504和次主合同if1506处于贴现状态，if1504贴现15.4点，if1506贴现2.4点。

安信期货(Anxin Futures)分析师刘鹏指出，在期货指数前期快速上涨后，由于长期收盘获利回吐，期货指数头寸继续下滑。从前20名主力的持仓情况来看，空净单持仓近日一直在增加，这意味着主力认为短期期货指数需要调整。从促销和折扣的角度来看，随着市场的跳水，当前的价差迅速收敛，这也意味着市场正在从对短期股指市场的乐观转向悲观，短期股指仍有调整的风险。

蹄子还在

目前，国内经济下行压力仍然比较大。在经济基本面如此疲弱的情况下，股指近期快速上涨的驱动力显然来自于对宽松政策的预期。股票指数的跳水也应该从影响市场情绪的政策角度来观察。

刘鹏表示，昨天出台的房地产救市政策力度很大，预计短期内重新出台房地产相关政策的可能性将会降低。该政策的实施将使市场在短期内受益，而房地产市场的疲软状态在短期内无法得到实质性改善。这也是房地产(报价00736，咨询)部门导致股市下跌的主要原因，这反过来又导致了股指的下跌趋势。然而，房地产政策的落地并不能改变政策宽松的总体趋势，其他宽松政策如基础设施投资增持、降息和RRR降息仍在意料之中，这意味着昨日的跳水并不是牛市的终结，股指中期上行趋势仍将持续。

“沪深300指数和创业板指数的跷跷板效应只是短期现象。从中长期来看，两者基本上都是牛市模式，并且交替上升。他们对未来指数的走势仍持乐观态度，但创业板股票的走势可能会出现分化，一些热门且没有业绩支撑的股票需要高度警惕。”刘少杰说。

4月16日，上证50指数和沪深500指数将很快上市。它会对沪深300指数的流动性产生分流效应吗？

对此，刘少杰认为，上交所50指数和沪深500指数期货的上市改善了金融期货的市场结构，满足了市场上不同投资者的不同套期保值需求，两者之间不存在流动性分流。上证50指数和沪深500指数期货的上市，只会吸引场外需求资金进入股指期货市场，促进金融期货市场的持续发展。

刘鹏表示，上交所50指数和沪深500指数期货上市后，原沪深300指数期货可能存在套利机会，投资工具和机会的增加可能会吸引更多投资者进入市场。