一季度人民币汇率续写坚挺本色

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本周以来，随着美元指数的温和反弹和中央平价的小幅走软，国际化预期的上升不断推高人民币对中央平价的即期汇率。月末最后两个交易日的上涨也帮助人民币兑美元即期汇率在3月份上涨了1.12%，并一举收复了今年前两个月的失地，从而结束了整个第一季度的小幅升值。展望第二季度，分析人士指出，尽管未来很长一段时间美元的看涨趋势仍难以逆转，人民币将继续承受一定的贬值压力，但经过几轮汇率改革，人民币汇率已趋于均衡合理水平，预计人民币汇率将继续大幅度波动，总体保持稳定运行格局。

第一季度现货价格小幅上涨0.07%

第一季度，虽然一度大幅升温的人民币贬值预期对前两个月的人民币汇率造成了明显压力，但与世界主要非美元货币相比，人民币汇率相对坚挺、币值稳定的特点依然明显。

从中间价来看，从年初到3月初，在美元指数持续上涨，一度突破100点整数关口，并反复刷新11年多高点的背景下，人民币对美元中间价适度下降。3月中旬以后，随着美元的巩固，人民币中间价略有走强。3月31日，人民币兑美元中间价报6.1422，较2014年12月31日的6.1190，小幅贬值232个基点，跌幅0.38%。从同期美元对一篮子非美元货币的汇率表现来看，截至北京时间3月31日18: 00，美元指数收于98.60点，第一季度累计上涨9.22%。

在即期汇率方面，虽然1月下旬至3月上旬人民币对美元的即期汇率大幅下跌，但自3月下旬以来，人民币的即期汇率再次走强，收复了前期的失地。数据显示，3月31日，人民币对美元的即期汇率上升了81个基点，即0.13%，至6.1996，并连续两个交易日对中间价走强。截至目前，3月份人民币即期汇率上涨700个基点，涨幅1.12%，完全恢复了前两个月0.76%和0.30%的跌幅。整个一季度，在美元指数快速上涨的背景下，人民币对美元的即期汇率仍小幅上升44个基点，涨幅0.07%。

人民币汇率有望继续保持稳定趋势

展望第二季度，分析师认为，尽管美元指数可能在未来一段时间内保持高位，中国经济基本面暂时仍难以完全走出弱势，但央行放松银根的约束，以及人民币国际化、资本项目可兑换等潜在有利因素，仍将支撑人民币汇率持续大幅波动和整体稳定运行。

自上周以来，汇丰中国3月份制造业pmi初始值、前两个月工业企业利润总额等经济指标再次出现明显下滑迹象，人民币汇率尤其是即期汇率同期表现强劲。特别是最近两个交易日，期货价格持续逆美元指数上涨，中间价走强。在这方面，市场参与者普遍认为，人民币国际化和资本项目可兑换的加速已经成为中短期人民币汇率的强有力支撑。

最近，市场普遍关注国际货币基金组织(imf)对今年人民币参与特别提款权(sdr)的评估。对此，CICC表示，短期内，市场可能会形成人民币将加入特别提款权的预期，导致对人民币的追捧，这将给人民币带来一定的升值压力。同时，随着自由兑换改革的加快，在国际收支和资本流动的影响下，人民币汇率的波动幅度也将加大。

海通证券(报价600837，咨询)等机构也认为，人民币汇率不会因为AIIB综合指数大幅扩张导致货币政策在中短期内放缓，以及人民币在年内面临特别提款权(sdr)货币审查考试而大幅走低。

就美元等外部因素而言，外汇市场交易商普遍认为，由于美联储在加息问题上保持与市场充分沟通的积极政策立场，预计美元的冲击在中短期内将缓慢上升，不会给人民币汇率带来意外影响。