多头强势增兵 期指“假摔”后跳高

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“期货指数说:准备，跳！愚人节快乐！”4月1日，期货指数没有延续前一交易日的大幅跳水，而是低开高走，上下波动。即使在尾盘经历了一波跳水之后，它仍然反弹，最终强势收盘，上涨了1.71%。

值得注意的是，公牛队昨天大幅增加了兵力。特别是中信期货和海通期货的两个重要席位都增持了不止一笔订单。多头努力推动总仓位上涨超过10，000手，主要气氛显然太多了。

分析师指出，在资金面广、政策面暖、投资者情绪高涨的“三好条件”下，股指期货有望突破高位，长期牛市格局将持续。短期而言，我们应该关注新股发行带来的财务压力和新股指期货合约上市带来的调整风险。

期货指数恢复了上升趋势

在周二经历了强劲的“100点跳水”之后，期货指数在本周三恢复了上升趋势，四大期货合约全线收红。其中，主合约if1504开盘小幅走低，收于4043点，然后向上震荡，最后收于4122.8点，上涨69.4点，涨幅1.71%，盘中最高值达到4172点。截至收盘，四个期货合约的总成交量达到173.9万手的高点。

在现货方面，沪深300指数上涨1.79%，高于期货指数。就当前溢价而言，截止收盘时，if1504合约略微折让了1.1个百分点，而袁岳的if1509合约仅提升了26.3个百分点，因此基差处于较低水平。

方正中期期货研究员彭博社(Bloomberg)表示，本周第二阶段的跳水速度非常快，这不可避免地让人联想到去年12月9日的大幅跳水——这是牛市一路上涨后的快速回调，涨跌缓慢，与牛市的节奏一致。“昨日期货指数飙升的直接原因与前一天宣布的一系列重大政策有关。特别是存款保险制度将正式推出，这将大大有利于非银行金融部门。”

分析人士进一步指出，存款保险制度的引入，使得过去政府对存款的隐性担保变得明确。从这个角度来看，一些前大储户可能会将部分资金配置到理财产品、股票和信托产品上，这有利于增量资金进入股市。

至于目前基差仍然较低的原因，期货金融衍生品研究主管程指出，一方面，如果基差过大，套利基金将蜂拥而至。去年，许多套利基金尝到了甜头，这导致今年基差收窄，并消除了空.套利另一方面，现在正值上市公司年报和季报的集中发布期，高股利本身会使基差变小。

主力显然不止是牛市模式的延续

昨日，期货指数的总仓位增加了11，441手，至241，799手。其中，主合同if1504的仓位增加了10，196点，这是多空游戏的主战场。根据中金公司发布的数据，多头部队数量的增加强于空海德。在if1504合约中，公牛队的前20名增加了11，802个席位，而空队的前20名仅增加了8，211个席位。其中，中信期货和海通期货均支付了2000多手，分别达到2684手和2535手。净空订单急剧下降，主要的气氛显然是太多了。

对此，业内人士指出，昨日，股指期货总仓位不断扩大，多仓位和单仓位的仓位日复一日大幅上升，反映出多头仓位的强烈市场情绪。从这个角度来看，目前的持仓情况有利于期货指数继续向上波动，突破后期的压力水平。

“本轮上涨与去年上涨的区别在于，去年上涨的同时，仓位一直在上涨。但是，自从本轮涨势以来，仓位并没有上升而是下降，这并不排除仓位减少导致许多空多头被迫平仓。如果仓位继续上涨，就意味着市场前景更加看好，空的差价开始加大。”程认为。

广发期货(GF Futures)分析师郑亚男提醒称，期货指数的仓位反映了市场的活跃交易和仓位的大幅增加，这可能在一定程度上反映了市场波动性的可能加大。

展望市场前景，分析师普遍认为，市场已进入“三好状态”，即资金充裕、政策温和、投资者情绪高涨。在未来降息和RRR降息等宽松货币政策以及积极财政政策的支持下，股指期货将在很长一段时间内继续成为牛市模式。

不过，在短期内，彭博社提醒称，有必要关注近期IPO给基金带来的压力，4月16日新股指期货合约的上市可能是一个敏感窗口。新的股指期货合约使得中小股拥有了套期保值工具，股指可能面临一定的调整风险。