专家称楼市新政效果有待观察

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分析人士认为，最新的房地产政策对稳定增长的影响仍有待观察，预计未来仍会有空。除了RRR减息，降息和进一步放松房地产政策、减税、增持基础设施投资和增加地方债券互换额度可能都在工具箱里。

新房地产政策的效果还有待观察

光大证券首席经济学家许高(报价601788，咨询)表示，今年以来，经济下行压力再次加大。基础设施建设投资受到地方政府融资体制改革的制约，难以大幅反弹。产能过剩和通缩继续抑制制造业投资。房地产是今年经济稳定增长的关键。自今年年初以来，房地产需求一直疲软，1月和2月的销售面积同比下降16.3%。高频数据显示，3月份的销售没有改善。房地产市场的持续疲软促使决策者增加与房地产市场的友谊，努力促进房地产市场的稳定和复苏，减缓经济下行压力。目前的政策是以往房地产调控政策的常态化，房地产市场能否见底还有待观察。尽管宽松政策继续增加，但房地产供求的基本面仍在继续，尤其是在三、四线城市。如果房地产市场继续疲软，宽松政策需要再次加码。

民生证券研究所执行董事关庆友表示，房地产的投资属性将更多地让位于消费属性。从纯投资的角度来看，房地产财富创造的时代已经结束。房地产产业链不会恢复，仍然是当前经济的主要下行压力之一。仅仅放松房地产政策并不能扭转经济下滑的趋势。

可以预期会有一些政策措施

对于未来稳定增长的政策措施，分析师认为，除了RRR减息、降息和进一步放松房地产政策外，减税、增持基础设施投资和增加债券互换额度都是可以预期的。

国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为，财政政策在今年的宏观调控中发挥着非常重要的作用，减税也非常重要。让位给企业和公众，必然会增强企业的发展能力和公众的创业创新能力。在减税方面，今年最重要的是结构性减税和一般费用结算。结构性减税包括营地改革以及对中小企业和小微企业的减税。

关庆友认为，基础设施投资将继续增加。以“一带一路”为起点，地方政府甚至可能掀起新一轮基础设施投资热潮。从区域上看，福建是核心，新疆和广西可能成为重点区域，陕西、江苏、甘肃、内蒙古和云南是辐射区域。在该项目中，基础设施的互联互通是重中之重。预计通往东南亚的基础设施建设将率先启动，巴基斯坦瓜达尔港、斯里兰卡汉班托塔港等战略性印度洋港口有可能成为一带一路首批战略性港口。

此外，债券互换配额可能会增加。据民生证券称，2013年6月，地方政府债务余额约为20万亿元。根据相同的到期债务分布，今年实际到期债务约为4万亿元。考虑到财政收入和土地出让收入的放缓，预计地方政府的债券互换规模应至少达到2万亿元。