保监会：无风险利率下行挑战险资运用

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4月1日至2日，中国保监会召开保险资金运用风险责任人第三次培训会议。中国保监会副主席陈文辉在会上表示，当前保险资金运用所面临的风险挑战是前所未有的，全行业都应增强风险防范意识。无风险利率的下降趋势将给保险资金的使用带来巨大的风险挑战。

陈文辉强调，当前保险资金运用所面临的风险挑战是前所未有的，全行业都应增强风险防范意识。一是部分机构风险管理不完善，内控机制不健全，操作风险和道德风险等问题突出。投资冲动、投资能力不足和风险控制薄弱之间的矛盾依然存在。第二，一些保险机构高杠杆、高风险经营，过度积累“资本资源”等问题依然严峻。大力发展短期理财产品，债务方面的高成本迫使保险基金“资金短长配置”、“风险错配”甚至走投无路。第三，无风险利率的下降趋势将给保险资金的使用带来巨大的风险挑战。从长期来看，当市场利率下降时，保险公司将面临更大的再投资风险，这不仅容易形成利差损的潜在风险，而且增加了风险管理的难度。第四，要特别关注一些金融产品信用风险、本地融资平台风险、海外投资风险、股票债券等市场波动风险和潜在风险。

陈文辉指出，近年来，中国保监会推进保险资金运用市场化改革，向市场主体返还更多投资选择和风险责任，切实转变监管方式，加强事后监管，牢牢把握风险底线。一是多元化资产配置格局基本形成。保险资金的配置已经从传统领域扩展到现代金融领域，从虚拟经济扩展到实体经济，从国内市场扩展到国际市场。二是保险资金运用领域重大改革取得突破。推进基础设施投资计划登记制度改革，大幅提高发行效率。实施基于大规模资产分类的多层次比例监管新模式。第三，保险资金服务实体经济的方式和途径更加多样化。最近，正在试行一种建立私募股权投资基金的创新方式，以便更好地服务于实体经济，例如面向中小企业的投资基金。第四，创新能力明显增强。市场化改革显著提高了行业创新意识，增强了创新能力，保险资金的投资方式、产品形式和交易结构更加灵活多样。第五，投资收益达到五年来最好水平。2014年，保险资金运用的财务收益率为6.30%，综合收益率为9.17%，均达到近五年来的最佳水平。

陈文辉认为，在新常态经济背景下，在新国家十大政策支持下，保险资金运用面临前所未有的发展机遇，把握机遇的关键在于创新。一是要贯彻新中国十条，更加深刻地认识和发挥保险资金长期、大规模、稳定收益的独特优势，研究探索适合保险资金特点的投资模式；二是要深入研究新常态下宏观经济和金融市场的变化趋势，不断创新技术手段和制度机制，推动保险资金运用更好地理解新常态、适应新常态、引领新常态；第三，要深刻把握保险业发展和改革带来的内生发展机遇。例如，“为第二代支付”的发布和实施，必将对保险公司的业务、投资、风险和资本产生积极而深远的影响；第四，要增强保险资金运用创新意识，加大推进保险资金运用产品创新和制度创新的力度，营造支持创新的外部环境。