专访东方证券首席经济学家邵宇： 亚投行可为“一带一路”提供金融解决方案

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东方证券首席经济学家余韶访谈:AIIB可以为“一带一路”提供金融解决方案

本报记者穆

特约记者流浪上海报道

“我认为‘一带一路’不仅仅代表出口一些产能或刺激经济增长，还应该从更大的角度考虑它的意义。”“一带一路”将对全球宏观环境做出重大调整，即世界将从以前的“全球化3.0”版本升级到“全球化4.0”版本东方证券首席经济学家余韶最近在接受《21世纪经济报道》独家采访时说。

余韶认为“一带一路”的核心在于项目和工程，但它仍然需要其他支持，包括财政支持。AIIB可以为这些投资提供财务解决方案。

余韶认为，“一带一路”的概念实际上已经经历了一个漫长的酝酿期，这也意味着全球两轮驱动的结构已经初具规模。

他具体解释说，近年来，通过“再制造”和能源独立革命，美国实现了需求的“内卷化”，打破了“全球化3.0”时代美国向世界需求拉动全球经济增长的模式，而全球经济潜在增长率下降了1.5%，亚太地区生产性经济体也受到了这一变化的显著影响。在这样大的背景下推出“一带一路”，必将推动整个“一带一路”乃至全球经济的发展。

余韶表示，在“全球化4.0”升级版中，中国将不可避免地出现全新的外汇利益交换格局和策略。通过贸易深化跨国经济联系，通过投资出口产能和资本，并在这两个过程中嫁接人民币国际化战略。最后，中国经济的影响力将随着人民币国际化而增加。

AIIB帮助“一带一路”

余韶认为，“一路一带”的核心在于项目和项目，但还需要其他方面的支持，包括资金支持。AIIB可以为这些投资提供财务解决方案。

在“全球化4.0”的宏伟计划下，中国需要AIIB协调各国的经济利益，也需要AIIB打破原有的利益集团。目前，英国正式向中国递交了加入AIIB的申请，成为第一个申请加入AIIB的西方大国。其他欧洲国家加入AIIB的意图也对以美国为首的世界银行构成了潜在挑战。美国对英国加入AIIB的批评正好反映了当前全球利益中心的转变。”余韶说。

根据财政部发布的数据，截至4月1日24: 00，加入AIIB的国家数量已增至31个。据《21世纪经济报道》记者统计，除了31个有意加入的创始成员国外，财政部确认已经提交了书面确认函，预计4月份将有15个国家加入；此外，六个国家或地区表示了它们的申请。

余韶认为，AIIB的建设可以说是及时的，这有利于促进中国在亚洲和世界的声音。他说，目前，亚洲国内生产总值占世界国内生产总值的27%，经济增长势头强劲。如此巨大的经济发展潜力需要得到泛欧亚地区基础设施非凡发展的支持。

余韶说，虽然亚洲地区有许多活跃的多边金融、发展和援助机制，但亚洲地区发展金融的火力还没有完全发挥出来。亚行经济学家表示，未来五年，亚洲基础设施融资将出现巨大缺口。从2015年到2020年，亚洲所需的基础设施资金总额约为8000亿美元，而亚洲开发银行和世界银行的总投资无法满足这一需求的10%。

“在这种情况下，亚行与AIIB之间的一些竞争将有利于基础设施落后的国家，但AIIB与亚行之间的合作将成为主流。”余韶说。

“一带一路”投资路线图

在余韶看来，“一带一路”战略的主要投资机会可以从区域和产业属性两个维度找到。

从区域角度看，“一带一路”战略节点的上市公司将直接受益，如边境地区的新疆、云南、广西和西藏，以及四个自由贸易区。

从产业属性来看，由于“一带一路”沿线大多数国家欠发达，基础设施相对落后，城市化程度低，对基础设施的需求最明显，大型基础设施产业将首先受益。同时，战略的实施离不开金融支持，基本货物的交换也离不开港口和铁路运输。工业制造业产出将成为后期互联互通后的常态。

余韶说，这个行业有七大好处。

首先是基础设施。“一带一路”主要围绕“三通”(通道、导航和贸易)展开。其中一项重要任务是将巨大的国内生产能力分解并转移到欠发达地区的基础设施上。最初的重点是基础设施，道路、铁路、机场、港口和电信等基础设施项目都需要大量资本投资。这将给积极参与海外建设的企业带来巨大的蛋糕，也将传递给整个工程机械行业。

第二是能源行业。高铁、核电、通信、电力设备和家用电器等具有比较优势的制造业受益最明显。此外，还有能源基础设施，如管道产业链。中亚和俄罗斯油气储量丰富，发展潜力巨大，将为周边地区投资建设能源管道带来巨大机遇，并惠及相关油气装备制造业。

第三是文化和旅游业。“丝绸之路”和“海上丝绸之路”都是重要的历史文化概念，是沿线国家共同的文化记忆和符号。随着文化交流、学术交流、媒体合作等的发展。，旅游规模将继续扩大，形成具有丝绸之路特色的国际精品旅游线路和旅游产品。因此，游轮、航空公司、航空公司、航空公司等等。会有更多的成长机会。

第四是海洋经济。在海上丝绸之路的帮助下，有机会发展海洋产品，促进海洋水产养殖、近海渔业、水产品加工、海水淡化、海洋生物制药、海洋工程技术、环境保护工业和海洋旅游。

第五是商业和贸易。包括边境贸易、商业和跨境电子商务。

第六是金融。包括中资银行机构的海外设立、金融租赁行业企业的快速发展、保险企业资产负债的增长等。这些都可以通过“一带一路”带来的信贷机会和人民币国际化进程来推动。

第七，军事工业和安全。随着“一带一路”环境中投影距离的增加，响应速度变得非常重要，这就需要即时通讯、大型交通设备、精确定位和智能干预手段。因此，北斗系统、大型飞机制造以及广义的安全(包括信息安全)等企业都有发展空的空间。

一带一路应该防范三大风险

余韶认为，虽然“一带一路”带来了许多好处，但沿线60多个国家的国内政治、经济和意识形态存在差异，因此如何真正发展与其他国家的关系，推动“一带一路”的实施，是当前实践中最重要的问题。

余韶表示，潜在风险可能主要集中在以下三个方面:

首先是地缘政治安全。虽然“一带一路”是和平与发展的使命，但它可能无法避免有关国家对中国战略意图的恶意猜测，因为它穿越了中东、中亚等大国博弈的敏感区域。如何控制风险，避免冲突，与邻国建立信任关系是首要任务。特别是在敏感的地理争端领域，如南海，中国发展海上丝绸之路的能力和技巧不断受到考验。

第二，工业安全。“一带一路”是南亚和东南亚的一个国家，人力资源尤其丰富。根据发展经济学的研究，制造业在经济增长中的作用是无条件收敛的。只要一个国家从事制造业，无论其政府形式的政治特征，甚至其经济发展阶段如何，其经济增长水平都将接近世界平均水平。如果他们有足够的基础设施，他们能成为中国制造业的强劲竞争对手吗？可能存在风险，但低附加值产业向廉价地区转移应该是不可阻挡的趋势，这主要取决于中国的对策。最近，中国提出了“制造业2025”和“互联网+”来提升中国制造业，这可能是正确的解决方案。

第三，边境安全。这里指的是广义的安全，包括中国投资的安全和海外资产的保护，以及信息安全、边境安全和国土安全。由于所有的港口都是开放的，必然会带来人员的频繁流动，其他国家的不稳定因素甚至一些极端势力也会随之而来。这将增强中国对整体安全的需求，这就要求中国的外交、信息、情报、安全、国防和投射能力等综合系统的供应能力得到全面提高。(编辑李关允)