电价下调利好有色钢铁等行业

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4月8日，国务院常务会议决定在全国范围内清理和规范企业相关收费，降低燃煤发电上网电价和工商电价，依法适当降低铁矿石资源税征收比例，采取多种措施减轻企业负担，支持实体经济发展。

业内人士认为，电价下调将直接惠及有色金属、钢铁、水泥、化工等高耗能行业，而火电和煤炭企业将面临压力。铁矿石资源税的降低将减轻铁矿石行业底层的负担。

启动煤电联动机制

会议决定，为降低企业成本，稳定市场预期，促进经济增长，支持和控制产业结构调整，燃煤发电上网电价和工商电价应适当下调。

根据煤电价格联动机制，全国燃煤发电上网电价将平均每千瓦时降低2美分左右。对商业用电和工业用电实行同等价格，全国工业和商业用电价格平均每千瓦时降低约1.8美分，从而减轻企业电费负担。继续对高能耗行业实行差别电价，明确目录，加大惩罚性电价的执行力度。通过空的降价，将适当缓解天然气发电价格与脱硝、除尘、超低排放等环保电价之间的突出结构性矛盾，促进节能减排和大气污染防治。

据报道，电价下调的一个主要背景是国内经济疲软和煤炭价格大幅下跌。根据4月8日发布的最新一期渤海动力煤价格指数，5500千卡动力煤收于459元/吨，比上一报告期下降10元/吨，该报告期已连续13周下降。

上网电价下调是煤电联动两年来首次启动，销售电价也同时下调。根据国务院2012年12月发布的《关于深化电煤市场化改革的指导意见》，当电煤价格波动幅度超过5%时，上网电价将每年进行相应调整。此后，2013年10月和2014年9月，上网电价两次下调，但都与环保电价的矛盾有关。

安讯思的分析师林晓涛认为，根据计算，电价每降低1%，发电厂的利润就会减少5%左右。据估计，整个电力行业的利润可能会减少近500亿元。此外，上网电价下调对火电企业的负面影响可能会传导至上游煤炭企业，已经处于深冬的煤炭行业将再次承受压力。

另一方面，高能耗行业，如有色金属、钢铁、水泥和化学工业将受益于电力成本的降低。其中，占电力成本近40%的电解铝行业最为有利。相关股票包括南山铝业(报价600219，咨询)、中富实业(报价600595，咨询)、中铝(报价601600，咨询)；水泥行业的电费也占20%以上，所以我们可以关注海螺水泥(报价600585，咨询)和华新水泥(报价600801，咨询)等。

矿业短期提振

同时，国务院常务会议决定，为改善铁矿石企业的生产经营环境，促进结构调整，支持上下游产业协调发展和升级，保障国家资源供应安全，从5月1日起，依法适当降低铁矿石资源税，并按规定税率下调40%。

今年以来，铁矿石价格屡创新低，从年初的每吨70美元跌至目前的每吨47美元。由于铁矿石价格下跌，国内约80%的中小型矿业企业被迫减产甚至关闭。

而国内矿业企业则有着沉重的税费负担。据统计，税费总额占矿山企业生产总成本的21.7%，资源税占总成本的10.4%。中国钢铁工业协会副会长瞿早前表示，目前国内矿业企业反映出资源税费负担过重。中国的矿石资源税是按数量征收的，以原矿产量为基础计算，每吨约50-60元的12元转化为铁精矿。据分析，降低铁矿石资源税将明显提高国内矿业企业的盈利能力，并在短期内提振铁矿石行业。