偏股基金昨日平均跌2.80% 小规模低仓位成抗跌双法宝

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5月5日，在上证综指开盘走低并出现小幅红色后，随着银行、房地产和电力等权重行业的大幅下跌，上证综指全线下跌，跌破4300点整数关口。收盘时，上证综指报收4298.71点，下跌4.06%，深证综指报收14233.10点，下跌4.22%，创业板块报收2783.44点，下跌2.17%。

《证券日报》基金新闻部记者注意到，在昨日的下跌中，544只可比的主动管理偏股型基金没有一只上涨，当日平均收益率为-2.80%，明显优于大盘。此外，抗跌部分股票型基金的资产规模一般较小，持仓较低，而跌幅最大的部分股票型基金规模相对较大，持仓较高。

“经过几周的上涨，市场本身也需要整合，这反映在过去两周市场波动性逐渐加大。”然而，基金经理普遍表示，由于市场本身的强劲趋势，即使这种下降是一个调整的开始，预计在未来一段时间内，它可能会反映为增长放缓，而不是进一步大幅下降。

小范围低位成为抗跌因素

根据《证券日报》和《风闻》基金新闻部的最新统计，544只积极管理的部分股票型基金的平均资产规模为22.6亿元，昨日前10只抗跌基金的平均资产规模为5.27亿元，仅为同类基金平均资产规模的四分之一。这显示了小规模基金在抵御损失方面的优势。

具体来说，万佳基金旗下的万佳双引擎基金(Aiji，净值，信息)配置灵活，昨日回报率为-0.01%，成为最具弹性的基金。5月5日，该基金宣布新增高为基金经理，与华光磊共同管理该基金。值得注意的是，该基金是一只资产只有4500万元人民币的小型基金。基金一季度披露，股票投资市值为3331.78万元，占基金总资产的68.69%，明显低于目前活跃的部分股票型基金86.81%的持股比例。泰信行业前十名(现任基金经理董，日收益率为-0.24%)，资产规模为4.06亿元，第一季度末股票持仓量低至15.09%；金源汇理创业板动力(现任基金经理侯斌和严斌，日收益率为-0.66%)，资产规模为3亿元，第一季度末的股票头寸为57.54%；西方利润的新趋势(现任基金经理傅琦的日收益率为-1.03%)，资产规模为4.26亿元，第一季度末的股票头寸低至2.05%。

进一步的统计显示，前10只弹性基金的平均持仓量为68.54%，比同类基金低18.27个百分点。相反，净值跌幅最高的部分股票型基金规模相对较大。前10只深度下跌的部分股票型基金平均资产规模为16.59亿元，平均持仓量为88.18%，其中净值下跌的前5只基金平均资产规模为23.61亿元，平均持仓量高达91.92%。

股指不会再次大幅下跌

至于昨日股指的深度下跌，证券日报基金新闻部发现，基金经理普遍表达了他们的预期。从高概率的角度来看，下跌是一个上升过程中的调整，他们并不担心市场前景，中长期牛市模式保持不变。

博塞拉宏观战略部认为，经过几周的上涨，市场本身也有盘整的必要，这体现在过去两周市场波动性逐渐加大；另一方面，由于市场本身的强劲趋势，即使周二的下跌是一个调整的开始，预计在未来一段时间，它可能会反映为增长放缓，而不是进一步大幅下降。展望下一阶段的走势，考虑到基本面、主题和市场行为等因素，博斯宏观战略部对股市未来走势仍保持乐观态度，相对乐观的行业包括环保和公用事业、国防和军工、建材、旅游、机械和钢铁等六大行业。

南方基金首席策略师杨德龙表示，本轮股市上涨过快，基本上没有出现像样的调整。昨日的下跌可以被视为对此前过度上涨的一种修正。这种调整可能会持续连续几个交易日，但昨日的下跌并未调整到位，但中长期牛市格局保持不变。

TEDA宏利基金认为，短期市场调整是意料之中的。因为短期指数处于4500点的技术阻力位，所以短期内有震荡整理的需求。与此同时，市场各方对该指数的快速上涨和资金的快速流入都有一些担忧，因此在现阶段短期内市场很难有一个相对较大的整体机会。

摩根士丹利动态多因素基金经理黄东认为，a股牛市格局并未改变，市场仍预期增持稳增长政策，但市场波动和回撤可能加剧。就行业而言，我们继续对新经济持乐观态度。以互联网+为代表的主题成长股有望成为未来市场的中长期主题，但需要仔细筛选以防范风险。

在操作方面，前海开源基金表示，监管政策引起的调整，大、小票都很有可能下跌，持仓仍然是首选。目前，建议避开短期热点概念，挖掘长期主题投资机会。诸如“一带一路”、“中国制造2025”、“互联网+”和体育产业等主要股票可以逢低买入。