上海医药楼定波：围绕主营业务参与公立医院改革

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1000亿元的市场价值目标是医药行业许多上市公司的目标。

经历了波动的上海医药(报价601607，咨询)实施了从2013年到2015年的三年发展计划，目标是业务规模超过1000亿元。2014年，公司营业收入达到923.99亿元。2015年是公司三年基本发展的最后一年，上海制药将采取什么措施来实现其发展目标？

在上海医药2014年的股东大会上，包括《证券日报》记者在内的许多投资者都来了解情况。5月29日，上海医药2014年度股东大会在上海科学馆召开，会议由公司董事长楼主持。

上海医药的一位投资者告诉记者，他最关心的是该公司医药电子商务业务的发展，以及该公司是否会推出与国有企业改革相关的行动，如混合所有制改革或引入股权激励计划和员工持股计划。

零售分析师的建议

在上海医药管理层与股东沟通的过程中，个人投资者和机构投资者以书面形式向管理层提出了问题。

在这里，我想整理一下上海医药2014年的成绩单。去年，上海医药实现营业收入923.99亿元，同比增长18.12%。上市公司股东应占净利润25.91亿元，同比增长17.06%。每股收益为0.9636元。截至2014年底，公司总资产为643.41亿元。报告期内，公司医药行业销售收入111.03亿元，同比增长3.69%；毛利率48.23%；公司药品分销业务实现销售收入820亿元，同比增长20.57%，毛利率6.07%。高端药品直投业务等新业务实现销售收入22.82亿元，同比增长29.66%。

会上，一位持有上海医药1万多股的投资者引起了与会部分人士的关注，被称为“零售分析师”。

除了回顾企业的发展，投资者还对上海医药的发展、改革和创新提出了建议。首先，上海的制药业务领先，但核心竞争力一般。“公司的全部销售收入主要是分销。制药业的新药不多，主要是仿制药。在转型发展阶段，公司应专注于优质产品，拓展有竞争力的产品，生产价值十亿元的产品。

据了解，2014年上海医药实施重点产品战略，64种重点产品销售收入达到66.78亿元，同比增长3.54%，占工业销售的60.15%，平均毛利率为63.64%，同比增长0.31个百分点。年销售收入超过1亿元的大品种有24个。

第二，要提高药物研发能力，我们需要避免西部大开发之路，希望走出适合自己的R&D创新之路。第三，作为互联网加的实践者，上海医药需要来自市场的一切，需要一个全新的医药电子商务布局机制和体系，尤其是与京东的战略合作，否则将难以拓展。第四，引入金融服务，做好分销业务。第五，股权激励计划应适时启动。

在一定程度上，这位投资者的发言也是其他投资者对上海医药的期待，即在国企改革和医疗体制改革的期待背景下，上海医药应该在实施员工激励、安排医疗电子商务、药房托管和分销业务转型等方面采取一系列行动。

在回答投资者关于药品营销的问题时，上海医药总裁左敏表示，该公司的药品销售收入确实超过了10亿元，但由于统计口径不同，没有反映出来。此外，结合外部市场环境，公司对产品战略进行了重新优化，将原来的64个重点产品调整为60个，从二次研发、产能匹配、市场销售等方面对所有重点产品重新制定了“一个产品、一个政策”，以确保产品战略的实施。

紧跟医药分离

公立医院改革一直是社会关注的热点，目前投资者非常关注上海医药如何参与公立医院改革。

对此，上海医药董事长楼表示，凡是能给公司医药行业产品销售和医药分销业务带来积极协同效应的人都会参与，如果纯粹是跨行业发展医疗机构，公司不会参与。目前，公司积极参与药品分离的过程，并通过两个平台积极投标进入药房托管领域，从而进入医院药师服务，促进工业品销售。他认为，参与公立医院改革应该与主营业务密切相关。

今年5月，国务院办公厅发布了《关于城市公立医院综合改革的指导意见》，旨在打破以药补药的机制，推进试点城市所有公立医院的医药分开。除了药房托管，在互联网的热潮下，医疗电子商务被称为打破以药养医的重要方式之一。

目前，许多上市公司纷纷涌入这一领域，上海医药也不例外。今年3月，上海医药决定投资7000万元，与上海医药协会医药有限公司第三任总经理共同组建上海医药健康云商务有限公司，占其70%的股份。这家新成立的公司将专注于建立一个在线平台和一个离线网络，定位于为患者提供o2o处方药销售、健康管理服务和以贸易为导向的电子商务。

中协药业有限公司是上海医药有限公司旗下唯一的高端药品直投服务(dtp)平台，上海医药有限公司目前拥有中国最大的dtp专业药房，上海医药流通控股有限公司是上海医药股份有限公司的全资子公司，持有公司78.44%的股权。

在医疗电子商务的道路上，上海医药也于今年5月15日与京东签署了战略合作框架协议。

双方的合作范围是上海医药与JD.com在处方药电子商务领域建立全面的战略合作伙伴关系，在国家政策允许的范围内，共同构建处方药网上销售平台和网下分销网络。

据了解，上海医药承诺，京东将成为上海医药在处方药电子商务领域的独家合作伙伴，与京东独家分享处方药电子商务相关的数据和资源。京东承诺上药健康尚云有限公司(“上药云健康”)在京东运营的电子商务平台上独家销售处方药，并与上药云健康独家分享处方药电子商务销售的相关数据和资源；上海医药和JD.com在非处方药和医疗服务领域建立了全面的战略伙伴关系。

上海医药相关人士在股东大会上向投资者介绍了双方合作的内容，表明双方对此次合作的重视。

值得注意的是，尽管首都已经涉足医疗电子商务领域，但最令人期待的网上处方药销售政策尚未出台。

就此事，上述上海医药相关人士还表示，即使网上处方药销售政策不放开，上海医药和京东也将共同增加资金，采取云健康医疗，打造医疗电子商务和移动医疗生态系统。上海医药将以100%的股权增加上海医药协会医药有限公司的资本；京东将利用现金和相关资源增加医药云健康的资本；双方承诺自本协议签署之日起三个月内完成上药云健康增资。

“公司的dtp(高端药物直接配送服务)平台已经积累了很多，在未来，公司将把这项服务从线下转移到线上。公司将在三个月内对dtp平台增资100%完成交易，做好网上平台建设和线下业务分销工作。”

股权激励只是在等待春风政策？

根据顺发(报价300033，咨询)的数据，2014年，就母公司股东应占的营业收入和净利润而言，上海制药在生物医药行业排名第一。但从市值来看，根据5月29日的收盘数据，上海医药的市值只有725亿元左右，在生物医药行业排名第六。投资者对上海制药的期望是以1000亿元的市值加入俱乐部。

在国有企业改革的背景下，许多国有企业出台了改革规则，其中股权激励试点也开始低调进行，许多上市公司也推出了员工持股计划。一位持有上海医药a股的投资者告诉记者，上海医药有两个亮点值得关注。除了医药电子商务，另一个是对国企改革的期待。

另一位投资者告诉《证券日报》，作为一家国有企业，及时引入公平的股权激励措施对于提高企业效率和员工积极性非常重要。

会上，楼丁波回答了最后一个问题，即是否会出台股权激励措施。楼表示，作为一家上市公司，他非常愿意引入各种激励措施来促进企业发展，激活企业活力，让员工更加努力地创造价值。目前，中央政府的试点项目正在推进，地方政府正在等待可实施和可操作的计划。上海制药应该做好各方面的准备。“一旦这项政策公布，我们将充分利用这项政策”。

参与公司打算申请上市

对于投资者来说，5月29日晚上海制药的宣布带来了一点惊喜。

根据上海医药公告，股份制企业上海复旦张江生物医药有限公司(以下简称“复旦张江”)董事会于当日审议通过了《关于首次公开发行人民币普通股并上市的议案》。复旦张江拟向中国相关监管部门提出申请，并向在上海证券交易所开立证券账户的合格询价对象和投资者(法律法规禁止认购的除外)提出申请。分配和发行不超过2700万股股票，每股面值0.10元人民币。

据了解，此次募集资金投资金额约为9700万元，其中4200万元用于两个临床研究项目，5500万元用于化学药物技术研发中心建设项目。

复旦张江目前在香港证券交易所上市，上海医药持有复旦张江2.1亿股股份，占其总股本的22.77%。

2014年，复旦张江实现营业收入4.7亿元，利润1.18亿元。截至2014年底，复旦张江总资产8.24亿元，净资产6.76亿元。

上海医药表示，此次发行将进一步拓宽复旦张江的融资渠道，改善其资本结构和债务实力，为其提供特定需求的上市资金投资项目，提高其竞争力，从而对上海医药产生积极影响。

一位投资者告诉《证券日报》，这将在一定程度上有利于上海医药。