国恒退与武锅B退同命不同运 公司股价演绎冰火两重天

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5月29日是郭恒退市(报价000594，咨询)和武国乙退市(报价200770，咨询)进入退市巩固期后的第一个交易日。虽然郭恒的退出和五国B的退出是同一个退市的命运，但它们的股价表现却呈现出相反的趋势。

记者发现，5月29日郭恒退市和武国乙退市的股价分别走出了每日涨停和每日跌停的趋势。其中，郭恒于5月29日退休，收盘价为1.68元/股，同比增长9.8%，换手率为3.88%；然而，当武国乙退役时，却是不幸的。5月29日，公司股价下跌至4.29元/股，下跌10.06%，换手率为0.08%。

上述两家公司的投资者对它们的兴衰持有不同的看法。从郭恒退休的投资者对“公司是否有重组主题”表示怀疑。然而，从武国乙退休的投资者悲观地猜测，该公司的股价是否会跌至该公司首次公布的债转股价格，即每股2.18元。

武国乙在复牌的第一天就下跌了

一些退出五国B的投资者表示，该公司退市主要是因为该公司的少数股东拒绝了阿尔斯通债转股方案的第三个版本。

据记者了解，为了避免退市，五国B制定了三个不同版本的债转股方案，每次推出的债转股价格都高于前一次。不幸的是，债转股计划的这三个版本被否决，无法实施。

根据公开信息，五国乙撤回了2012年11月宣布的债转股计划，因为“拟发行股份的价格将参照阿尔斯通中国2007年要约收购时的价格，即每股2.18元人民币。”此后，该公司调整了债转股的价格，并于当年12月再次投票。

公司第二版债转股计划是将公司控股股东阿尔斯通中国的16亿元贷款部分转换为公司股份，价格由第一版的每股2.18元调整为每股3元。如果债转股完成，阿尔斯通中国在该公司的持股比例将从51%增至82.47%。然而，该公司债转股计划的第二版于2012年12月17日再次遭到拒绝。

此后，经过一年多的时间，债转股计划第三版于2014年4月中旬公布，债转股价格上调至每股4.81港元，即每股3.81元人民币，比第二版的每股3元人民币高出约27%。不幸的是，第三版计划失败了。

截至2014年底，武国乙总资产为11.74亿元，总负债高达26.5亿元。一些投资者认为，债转股等股权扩张可以解决公司的问题。

对于上述投资者的观点，其他一些投资者认为不可信，指出即使公司将债务转换为股权，也无法扭亏为盈。该公司也没有保证债转股后的利润。

更糟糕的是，在此之前，通用电气提议出价收购武国乙，因为该公司终止上市。

据记者了解，2014年11月6日，通用电气和阿尔斯通签署了全球收购框架协议等相关交易文件。如果这些收购框架协议和相关交易文件下的交易完成，通用电气将完全拥有阿尔斯通的热电业务，并与阿尔斯通建立核电业务、电网业务、数字能源业务和可再生能源业务的合资企业。

然而，上述协议可能会因五国乙终止上市而被打破

5月29日，五国旅宣布收到了通用电气公司的通知。通用电气表示，一方面，通用电气担心公司的股票会被终止；另一方面，通用电气与阿尔斯通(该公司的实际控制人)签署的《全球收购框架协议》及其他相关交易文件下的交易仍在相关政府的审批过程中，尚未完成且不确定。

通用电气表示，当上述全球收购审批完成后，如果公司的股票尚未终止，根据《上市公司收购管理办法》，通用电气需要强制执行其全面要约收购义务；如果公司股份已终止上市，成为非上市公众公司，将适用《非上市公司收购管理办法》，不再受《上市公司收购管理办法》规定的全面要约义务的约束。因此，通用电气的收购行为和要约义务存在显著的不确定性。

据记者了解，截至通用电气将此通知返还给物价局之日，阿尔斯通股东大会已批准此笔交易，但全球监管机构的外资审查和反垄断审查尚未完成，且不确定。因此，通用电气收购阿尔斯通的相关外部条件能否在公司股票终止前完成存在很大的不确定性。

5月29日，也就是上述公告发布的当天，吴国博宣布退股，该公司股价一字不差。

郭恒在退出市场前取代了最大股东

与五国乙的每日跌停相反，郭恒退市的股票在5月29日有每日跌停。

从退市原因可以看出，郭恒退市因连续四年亏损而终止。与此同时，圣郭恒因涉嫌非法信息披露被中国证监会立案审查。经过调查，*圣郭恒涉嫌违反规定和未能披露重要信息。2014年10月20日，中国证监会将圣郭恒涉嫌非法披露和未披露重要信息的案件移送公安部门进行刑事调查。

然而，各种负面消息并没有挫伤公司股价上涨的热情。对于郭恒的每日跌停，该公司的投资者很高兴看到它，并希望该公司的股票将继续上涨和下跌。更多的投资者猜测该公司是否有重组的概念。

对此，有分析师表示，根据《深圳证券交易所退市整顿期间特别规定》的相关规定，公司在退市整顿期间不会计划或实施重大资产重组等重大事项。由此可见，郭恒撤退的每日极限与重组的传言没有多大关系。

当然，一些投资者认为，公司更换后的最大股东有背景，并认为这不会让公司退出市场。

事实上，在郭恒退休发布其2014年年度亏损报告之前，该公司的最大股东已经开始准备替代。根据公告，2015年4月9日，公司披露第一大股东泰兴利源投资有限公司(以下简称利源投资)于2015年4月7日与深圳市中德福金融控股有限公司(以下简称中德福金融控股)及自然人葛健签订了《股权转让协议》。

2015年5月11日，中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具了《证券转让登记确认书》。利源投资已与中德富财务控制和自然人葛健完成了转让登记手续，转让后的股份为非限制性流通股。证券转让登记完成后，中德富金融控股持有公司9900万股无限制股份，占公司总股本的6.63%，是天津郭恒的最大股东；利源投资持有公司7147.02万股无限制股份，占公司总股本的4.78%；葛健持有公司1000万股无限制股份，占公司总股本的0.67%。

据了解，利源投资从郭恒退股9900万股，以7920万元的转让价格转让给中德富财务控制；以800万元的转让价格转让葛健持有的1000万股郭恒静修股份。根据这个计算，每股的价格是0.8元。

据德福基金官方网站披露，尤从事金融证券工作30年，在银行、投资银行、基金、私募股权投资等领域积累了大量的网络资源和业务资源。

业内人士认为，在你蔡明成为郭恒退休基金的实际控制人之后，凭借他团队的股权投资经验，后续的资本运作是值得期待的。