福临门、金龙鱼厮杀7年 利润“比纸还薄”

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中粮集团6月2日披露的材料显示，当Nidera和Noble Agriculture的资产与跨国粮商的资产相当时，中粮集团的粮油糖业务利润率进一步下降。

于2012年、2013年、2014年及2015年1月至3月，谷物、石油及糖等农产品(000061股)的贸易、加工、期货、物流及相关业务的毛利率分别为6.96%、6.56%、3.89%及3.11%。

对于利润率持续下降，中粮集团解释说，自2009年以来，国家不断提高粮食收购价格，增加公司的经营成本，以稳定粮食生产，提高农民种粮的积极性。另一方面，为了稳定民生，粮食市场价格一直被国家压制。

压榨大豆等油籽是中粮集团的主要业务，这在很大程度上受到行政干预的影响。

自2008年以来，行政力量干预了大豆产业。一是实施国内大豆的临时储存和贮藏。仓储价格由每斤1.85元调整为每斤2.3元。曾经，每吨大豆比进口大豆高500元。采购和仓储价格的上涨照顾到了上游农民的利益，这使得下游加工业陷入困境。

由于进口大豆的内外价格差异，中粮集团和威尔马国际等大豆加工企业没有动力大量使用国内大豆。

中粮集团和丰益国际的大豆粉碎厂主要分布在长江流域和沿海地区，交通便利，人口密集，远离中国东北大豆主产区，但便于运输进口大豆。

中国主要的大豆加工企业都在使用进口大豆。但是，在进口大豆领域，行政力量的干预不可低估。

2008年，豆油价格一度涨到每吨16000元。在国内市场，有迹象表明消费者正在抢购石油。为了稳定价格，政府要求所有主要食用油公司确保市场供应，而不是囤积；另一方面，要求各大公司不得提高食用油价格，而提高价格必须得到批准，从而极大地影响了食用油企业的利润。

在新加坡上市的威尔马国际实施了中国政府的措施，以确保供应和稳定价格。当年，小包装粮油产品销量增长70%以上，但利润下降20%左右。

作为外资，威玛国际是2008年维持中国食用油供应和价格的主要力量。业内人士告诉《中国商报》记者，这刺激了相关各方。扩大国有企业的压榨能力和市场影响力迫在眉睫，中粮集团已成为首选。

从2008年到2014年，中粮集团旗下上市公司中国粮油(00606.hk)的大豆和其他油籽年压榨能力从486万吨飙升至1158万吨。由于大量新工厂的投产，油籽加工板块的总资产从97.8亿港元飙升至297.6亿港元，增幅为204%。

作为一家外资公司，威玛国际并不是鼓励产能扩张的对象。从2008年到2014年，威尔马国际在中国市场的固定资产从43.3亿美元增加到70.1亿美元，增幅约为62%，远低于中国的粮油。

自2008年以来，中粮集团和其他国有企业七年来发展迅猛，但麻烦接踵而至。大量过剩产能使得食用油行业价格战频繁上演。中粮集团旗下的福临门品牌和威玛国际旗下的龙鱼品牌这七年的利润表现可谓惨淡。据业内人士称，在产能过剩的背景下，产量越多，亏损的可能性就越大。

中粮集团旗下的另一家上市公司中国食品(00506.hk)是涪陵门品牌的实际运营者。从2008年至2014年，小包装粮油部(后称厨房食品，主要业务为食用油)分别实现利润0.5亿港元、3.9亿港元、3，000万港元、1.6亿港元、亏损2.3亿港元、亏损1.5亿港元和3，000万港元。

在过去的七年里，中国食品的小包装粮油业务已经亏损了两年，其他许多次都处于亏损的边缘。在最好的时候，利润只有5%左右。

与中粮相比，威尔马国际的小包装粮油业务表现稍好。在过去的七年中，威尔马国际的小包装粮油的业绩分别为9000万美元、2.3亿美元、1.5亿美元、9000万美元、1.6亿美元、2.2亿美元和2.6亿美元。利润率最高约为6%，最低约为1.3%。中国食用油行业龙头企业的利润率也陷入了比纸还薄的局面。

由于有责任维持食用油的供应和价格，业内人士表示，国有企业即使亏损也必须坚持下去。威尔马国际公司曾经是食用油行业的领导者，尽管面临各种压力，它也不会放弃这个宝座。

目前，国内大豆加工业整体产能过剩，价格战屡禁不止，行业内龙头企业无法积累足够的资源，产品同质化、技术和产品创新无法突破，整个行业处于低流通水平。

建设工厂和扩大油籽加工能力的计划已经告一段落。向海外扩张、开放产业链、提高资产产出效率已成为其新战略。

中粮集团表示，未来Nidera和Noble Agriculture的国际生产采购平台将与中粮集团现有的国内物流运输、加工中心和销售网络相结合，实现中粮集团供应链的全球延伸，为世界粮食市场注入新的活力，整体业务规模和利润水平将大幅提升。