上海自贸区可全天候监测跨境资金 已做好资本项目可兑换技术准备

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《国家商报》(博客、微博)记者袁俊

上海自由贸易区扩大已经一个多月了，金融改革的步伐有望进一步加快。

昨天，国家商报记者从在上海举行的“十三五”期间中国金融新模式研讨会上了解到，中国央行上海总部副行长张欣表示，上海自贸区已经为率先全面实现人民币资本项目可兑换做好了技术准备。

在风险防范方面，张欣表示，上海自贸区已经建立了针对外债规模、货币错配和短期资本流动的宏观审慎管理体系，在数据收集方面，还可以对跨境资金进行24小时监控。

稳步扩大国内外股票市场的互联互通

昨天，在上述研讨会上，央行副行长郭庆平表示，“十三五”期间，中国经济进入新常态，结构转型是解决资源配置不合理、产能过剩等深层次矛盾的根本出路，迫切需要金融业的支持。

郭庆平特别指出，“十三五”期间，中国应尽快完成利率市场化改革，放宽个人境外投资，允许人民币资本项目下可兑换。“有序推进跨境资本和金融交易的可兑换性，鼓励外资参与并购。稳步扩大境内外股票市场互联互通，积极稳妥拓展跨境人民币渠道和应用领域，加大对“一带一路”的支持力度

作为金融改革的试验场，上海自贸区有望继续在人民币资本项目可兑换方面发挥主导作用。

今年4月，中国央行行长周小川在imf年会上表示，中国在资本账户可兑换方面取得了巨大进展。根据国际货币基金组织对资本账户交易的分类，40个项目中有35个是完全或部分可兑换的，只有5个项目是完全可兑换的。

周小川表示，今后将推进六项具体改革，包括合格境内个人投资者试点、证券交易所互联互通、取消大部分外汇管理的前置审批项目、为境外机构投资者投资中国资本市场提供更多便利、进一步推进人民币国际化、采取必要措施防范和控制紧急情况下的风险。“这六项改革全面实施后，意味着中国已经完全实现了资本项目的可兑换。”张欣表示，上海自贸区金融改革的重点是实现上述六个方面的全面突破，推动上海率先实现资本项目可兑换。为此，上海自贸区花了两年时间进行技术准备，从10个方面完成了人民币资本项目可兑换的技术准备。

例如，上海已经形成了资本项目可兑换的市场机制和理性文化。据有关数据显示，截至6月1日，通过自由贸易账户，企业已结算各类跨境资金1600亿元，根据新规定开展的跨境融资超过700亿元。实践证明，上海自贸区并没有成为热钱流入和套利的渠道。

张欣认为，开放后跨境资金保持稳定主要有两个原因:一是市场高度开放，二是企业高度理性。“首先，企业一直很理性。根据新规定，企业的海外融资与企业资本挂钩。在这种状态下，企业非常理性地计算风险承受能力；其次，经过这么多年的金融改革，特别是经常项目下的外汇管理已经完全放开，贸易融资也已经放开。企业已经拥有了大量的阳光空，而新政策带来的影响并不像预期的那么大。”张欣说道。

资本进出实行“隐性”总量控制

《国家商报》记者注意到，周小川在imf年会上表示，中国将实行有管理的可兑换，管理内容主要包括:监控和分析涉及洗钱、恐怖融资和过度利用避税天堂的跨境交易；对外债规模和货币错配实施宏观审慎管理；必要时管理短期资本流动；加强国际收支的检测和分析。

张欣还表示，上海自贸区还建立了有管理的、可转换的制度安排，上述管理内容是上海自贸区相关制度安排和技术准备的主要内容。

在风险防范方面，张欣表示，上海自贸区已经建立了针对外债规模、货币错配和短期资本流动的宏观审慎管理体系。这反映在今年2月颁布的《自由贸易账户境外融资和跨境资本流动宏观审慎管理实施细则》中。同时，还建立了大额资本流入和流出总量控制和应急管理的政策储备，建立了总量闸门控制机制。当资本流动总量到达关口时，将启动应急计划，调整宏观审慎参数。

张欣具体解释说，总量控制的特点是隐形。企业和金融机构按照市场规则正常经营，不受总量控制的干扰。只有当达到一定数量时，他们才会交流和调整。

另一个重要的技术准备是反洗钱、反恐怖融资和反偷税的侦查，这将成为上海自贸区风险防范的主战场。

张欣表示，央行上海总部已经设立了一个专门的24小时监控室，以充分利用大数据信息。在数据采集方面，建立了功能强大、多角度、风险跟踪的账户管理系统，可以对跨境资金进行24小时监控，监控资金的进出。

此外，上海自由贸易区还建立了可兑换国际收支统计和监测系统；建立了本地货币和外币的综合管理框架；能够跟踪资金流出后的流动情况；上海跨境资金监测分析和应急协调机制已经建立。

张欣表示，上述技术准备的全面实施将是上海自由贸易区资本项目可兑换后的总体框架。