管金生首谈国债327事件：没能放下骄傲和清高

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很多人问我为什么总是避免“327事件”。既然我已经出版了一本书，为什么我不能谈论它？如果我们直接谈这个问题，就应该遵循实事求是、总结经验教训的原则。

众所周知，我对20年前的“327事件”并不信服，但我绝对尊重和遵守法律的判决。

谈论监狱生活，阅读材料，了解外面的世界

几年前，我的朋友经常私下问我，作为一个60多岁的老人，你为什么对互联网情有独钟？许多人认为你的学习能力是优越的。不是的。事实上，我已经在上海的提篮桥监狱住了将近八年，读了很多关于全球化和互联网的英语资料。正是因为有了这个机会，我逐渐丰富了我的知识结构，并了解到外面的世界原来是美好的。

互联网技术，尤其是移动互联网技术、云计算技术、大数据技术和物联网技术的飞速发展，正在改变人类社会的发展轨迹，开启一个全新的时代，使人类社会从农业社会向工业社会转变，进入互联网时代，或称互联网社会。互联网技术的进步是一个划时代的历史事件，因为它不是由任何人的意志转移的。

互联网技术从根本上改变了信息传播的方式，彻底解决了信息不对称和由信息不对称引起的各种社会问题。在这样一个信息和知识爆炸的时代，互联网促进了万物的互联，知识得到了广泛传播。

例如，20年前，很少有人知道期货交易的本质是合约交易，但今天它已经成为常识。如果327国债贴现利息的决策者知道期货交易的本质是合约交易，他们就会意识到贴现利息改变了交易合约的内容。在决定折价后，有必要通知上海证券交易所无条件暂停327个品种的交易，以避免在双方信息不对称的情况下被扼杀。

如果当时上海证券交易所的管理人员已经掌握了期货交易的本质，他们在接到正式的停牌请求后，可以仔细研究紧急方案是否合理，是否有必要紧急向监管部门报告，要求立即停牌。至少，他们不会做出错误的判断，认为空方面因亏损而要求停牌，因此停牌是不允许的。如果没有这样的误判，事情的发展可能会完全不同。

论网络技术带来的金融投资新模式

20年后的今天，空、时代和空.之间的互联网发生了这样的变化我相信双方已经恢复了平静，不再有任何利益。寻求历史真相，根本不需要追究历史责任，尤其是不追究个人责任，而是要对事物而不是对人。

在“327事件”中，我亲自进行了反省和反省。当时，在市场经理提出暂停交易的合理建议后，我采取了不作为的做法。有人说，你为什么一天赚这么多钱？这不是不赚钱就赚钱的问题，因为突然改变贴现利率和交易合同的内容，任何交易所唯一的办法就是暂停交易，这是国际惯例。

如果当时的交易继续下去，of/きだよきだよきだよきだだよききききだききが所有的券商都破产了，几十家券商都破产了，如果上海发生这种情况，可能会引发一场金融风暴。

我没有无所作为，我想做点什么，我想阻止这一切的发生，但是我有什么问题吗？我采用了一种简单的技术方法。如果当时我有足够的智慧，我应该向上级管理部门报告，我必须暂停交易。没有其他解决办法。全世界都是这样。这不是道德需要，而是金融秩序的需要。

网络时代改变了信息不对称的现象，这些历史悲剧是完全可以避免的。今天的互联网可以以最快的方式把各种交易信息推给每个交易者，市场管理者和市场参与者都可以收到这种有价值的交易信息。

对于互联网技术的新金融模式来说，就商业活动和经济活动而言，未来的全球经济和商业活动仍然是中美两国的两大引擎。互联网技术必将为包括期货投资在内的金融投资带来新的模式。中美竞争与合作并存，常态是互联网金融的全球背景因素。

互联网技术的跨界思维将大大增强金融渠道能力。互联网带来的数据革命全面提升和升级了金融的信息和数据元素，从而增强了金融的服务能力，极大地扩大了服务规模。

互联网带来的云计算革命全面改革和创新了金融后台技术支持系统，降低了成本，提高了稳定性。这是我对未来互联网时代金融投资新格局的基本看法。

这种新模式的形成有赖于资本市场的制度创新，与全社会接受互联网思维的广度和深度密切相关。只有当网络思维基本上成为大多数社会成员的共识，并逐渐发展成为网络世界观和人生观，从而构建一个全新的价值体系时，资本市场体系的创新才有坚实的思想土壤。

谈论自我反省，不要放弃内心的骄傲和崇高的理想

在我看来，网络思维不是一种简单的方法论，而是一种系统的世界观、人生观和价值观，需要进一步调整。互联网思维包括以下几点:

1.只要有梦想，任何草根阶层都可能变得伟大；只要与中国梦一致，成为中国梦的一部分，任何个人的梦想都会实现。

第二，任何个人的智慧都不能超过全体人民的智慧，这是群众路线的灵魂。

第三，它从来都不总是正确的。只有不断尝试并及时纠正错误，我们才能不断接近正确，保持基本正确。

第四，从来没有固定的边界。只有跨界思维才能产生真正的全球意识，真正形成渠道拓展能力。

网络思维不仅是改造世界的思想源泉，也是改造自我的思想动力源泉(600405，分享吧)。在“327事件”中，如果我当时没有学者的崇高理想，我会向当时的上海证券交易所总经理指出，我应该及时停牌，并向政府和最高监管机构报告。因此，我认为网络思维不仅改变了世界，而且首先改变了自己。

事实上，这对学者来说是一件可怕的事情。我这辈子受了很多苦，但我没有放弃我内心的骄傲和崇高的理想。如果你能战胜自己，做自己不想做的事情，不断地把自己的想法向上级反映交流，也许你就能真正改变现实，扭转乾坤。

时代变了，事情变了，但过去不像烟。不要追求历史责任，而是总结历史教训，让自己的教训成为别人的营养。因此，网络思维不应该仅仅是改造世界的思维，而应该首先是改造自己的思维。如果你想改造世界，创造新的市场模式，重要的支点不是市场经理，也不是别人，而是你自己的灵魂；如果你想撬开金融投资市场的新格局，你必须选择自己心中的支点。

(本文是根据关锦生论坛的发言整理而成的，略作删节)

“327事件”的整个故事

“327”是国债期货合约代码。由于价值保全和利率贴现的不确定性，该产品在期货市场具有投机价值。

1995年初，时任万国证券总经理的关金生预测，“327”国债的利率应保持在8%，根据这一计算，将支付132元。当其市场价格在147元至148元之间波动时，万国证券和辽宁国发集团为空.做了很大努力

1995年2月23日，财政部宣布“327”国债将以148.50元的价格偿还，空海德的判断完全错误，万国证券将遭受60亿元的巨额损失。

为了维护自己的利益，关锦生在收盘前8分钟透支并卖出国债期货，导致开盘当天所有仓位爆炸。以中国经济发展有限公司为代表的多头遭受了约40亿元的损失。

当天晚上，上交所宣布，23日16: 22: 13之后的所有交易均为异常无效，“327”产品的赎回价格由会员协议决定。这使得万国证券的后期交易收益瞬间消失。万国损失了56亿元，濒临破产。

同年5月17日，中国证监会发布《关于暂停国债期货交易试点的紧急通知》。