券商判断牛市难免“颠簸” 6月份仍将维持升势

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尽管牛市模式保持不变，牛市中的动荡也很正常，a股市场仍有震荡盘整的要求，但空整体的下跌是有限的

高芳芳/投资者新闻的文

上周(6月1日至5日)，a股市场经历连续上涨后，震荡调整加剧。周四，a股市场上演了又一幕惊心动魄的场景，悲喜交加。在早盘开盘走高后，上证综指暴跌至4647点，上证综指转V形收于4947点，这再次激发了做得更多的热情。受新基金回报等多重收益的推动，上证综指周五开盘走高，收于5000点，这是自2008年2月以来上证综指首次收于5000点。在盘面上，上证指数在5000点中心上下波动，许多空展开了激烈的竞争；上证综指最高达到5051点，最低达到4898.07点。该指数在尾盘上涨并震荡走高，最终收于5023.10点。

就行业而言，有色金属、钢铁、电力和港口航运等重量级企业领涨，而银行、券商和保险等金融股下跌。

统计显示，在市场大幅波动的背景下，海外资金大量流入a股(002470股)。与此同时，国内证券公司发行的资产管理产品规模也在不断扩大，前五个月的总规模已经超过1000亿元。许多券商认为，a股在6月份仍将保持上涨趋势，延续牛市模式。

银河证券认为，股票市场的场外资金仍相对活跃，两家公司的余额已超过2万亿元。基金发行升温，阳光私募也非常强劲。场外资金的持续流入推动了股指大幅上涨。同时，券商通过降低转换率和限制资金配置来控制两种融资和其他杠杆基金的快速扩张，这可能会对资金入市的积极性产生一定的影响。

投资者最担心的是市场跳水。事实上，跳水之后，a股将达到新的高度。英达证券、西方证券(002673，share it)和沈万红元(000166，share it)表示，a股市场仍有震荡盘整的要求，但空整体跌幅有限，上证指数正在震荡蓄势，创业板的上升趋势仍不坏，但短期内需要盘整。尽管牛市模式保持不变，牛市中的动荡非常正常，但在相对较高的水平上，应注意控制头寸和风险。■

经纪观察

沈万红原:

控制仓位，等待市场回升

沈万红元表示，周四股市大幅波动，市场因传言大幅下跌。然而，在强劲买盘的推动下，该指数在低位企稳反弹，其中银行股因有利条件明显上涨，对提振人气起到了积极作用。周五发行的认购基金将有利于市场上行。

从“5？在经历了单日跌幅超过6%的28”之后，市场在周四第二次面临考验，在主板市场跌幅最大，超过5%，尤其是在下午交易时段，恐慌情绪爆发。事实上，当天的市场环境并没有太多新的变化，甚至在指数层面也有很多优势，包括金融改革行动对银行业的大力刺激，以及不断确认a股投资在外部市场的价值等。因此，在盘中交易中获利回吐的意愿更多来自于心理不稳定。

正如我们之前所说的，在5月底的大地震之后，所有的指数仍然在整数标记之前纠缠在一起，修复情绪仍然需要时间。满天飞的不利谣言正是这种不稳定心态的具体表现。

磁盘的热点解释也说明了这一点。军事工业的迅速扩张、国有企业改革和分新股业的调整在早期阶段显示了市场风险偏好的阶段性下降。短期稳定的“互联网加”领先品种继续与活跃的重量部门萎靡不振。然而，尽管增长有限的周期性股票和金融及其他权重股受到了改革红利的推动，a股作为新兴市场受到了积极关注，它们的行业和市场在新的经济趋势下value/きだ。

建议在前期观察新股资金解冻和强势品种恢复后市场的兴奋程度，目前操作不宜过于激进。注意仓位控制，等待市场情绪回升。

英达证券:

市场仍将在5000点通关前得到巩固

英达证券表示，在5000点通关之前，市场仍需要整合并获得动力，但它并没有改变上升模式，而是在后来的震荡结束后等待上升。面对5000点有两种可能:第一种是强缓牛模式，上证综指突破5000点，移动平均线逐渐上升；第二种可能性是，在5000点受阻后，它将继续回到4500点，市场前景将保持区间波动，然后突破5000点继续向上。目前，创业板的市盈率约为155倍；中小板的市盈率约为90倍，创业板和中小板的风险已经积累到一定程度。然而，一旦牛市开始，很难预测何时会停止。然而，中小企业的上行风险积累很大。投资者在控制仓位、做好止损的前提下，选择创业板上的飞鹰，充分享受泡沫的利润。

英达证券还表示，券商和保险公司都很谨慎。有色金属和煤炭资源行业的利润有望见底。关注消费升级下的快速消费品、乳制品、啤酒、家电、汽车、休闲旅游等子行业的投资机会。

西方证券:

5000点弱回调反弹温和闪电

据西方证券报道，该消息显示，国有资产监督管理委员会(SASAC)关于进一步做好中央企业增收节支工作的通知要求，中央企业要通过精益管理控制成本，降低费用，高效使用资金，先资源后效益，盘活存量提高效率，采取多种措施控制亏损，以实现中央企业整体效率增长高于上年的目标。

周四，该时段出现了极端的两极分化趋势。两市共有84只非st股再次冲到每日涨停，与此同时，30多只股票下跌。值得注意的是，多达913只股票下跌超过5%，许多强劲的股票在前期大幅下跌。在早期交易中，银行业成为唯一受欢迎的行业。尽管滞胀银行等一些金融股出面支撑市场，但许多主题概念股普遍大幅下跌，只有少数股票上涨。在这两个城市的后期交易中，投资者的风险偏好大大降低，从而进一步在市场上聚集恐慌性抛售。

目前，各种迹象表明调整趋势尚未结束，短期市场仍需警惕5000点的盘整压力。市场前景关注本轮新基金的回归能否成为短期股指反弹的机会。中长期来看，在资产配置向股市转移和利率下降的周期下，牛市格局保持不变，资本进入市场的趋势有望继续。■