寿险公司业绩红黑榜

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2014年，寿险行业进入繁荣时代。已发布年报的66家寿险公司实现净利润960.7亿元，同比增长73%，其中44家实现盈利

安邦保险公司去年都上交了良好的成绩单。安邦集团控股的和谐健康公司净利润增幅最大，从2013年不到9022万元的净利润增长3644%，达到33.8亿元；安邦人寿去年实现营业收入671.96亿元，同比增长24.36倍，实现净利润84.83亿元，同比增长33倍

尽管寿险行业的整体利润有所提高，但仍有业绩不佳的公司。10家人寿保险公司的利润下降了30%以上。亏损企业21家，净亏损超过1亿元的企业12家。其中，幸福人寿、PICC健康保险和珠江人寿位列前三，分别亏损3.93亿元、3.87亿元和3.5亿元

2014年底，所有寿险公司偿付能力充足率均达到150%的标准。2014年，寿险行业的平均偿付能力为261%，这是历史上最好的成绩。其中，偿付能力充足率超过300%的寿险公司有12家

《投资者新闻》记者薛玉民

当a股牛市持续时，受益于投资收益改善的寿险行业整体利润也有所上升，进入了历史最好的一年。然而，由于业务策略和投资能力的不同，各寿险公司的表现呈现出一派冰与火的景象。

截至6月3日，wind已收集了66家寿险公司发布的2014年财务报告。数据显示，66家寿险公司净利润为960.7亿元，同比增长73%，但仍有13家公司利润大幅下滑。中法人寿保险、苏州人寿保险和珠江人寿保险下降了50%以上，位列下降名单的前三名。

此外，在大多数公司扭亏为盈的同时，也有12家寿险公司亏损超过1亿元，其中幸福人寿、PICC健康保险、珠江人寿等三家公司亏损超过3亿元。

经过一年多的实践，原本希望通过金融保险实现利润增长的寿险公司呈现出两极分化的局面:以安邦、国华为代表的寿险公司成功地通过投资拉动了利润增长；然而，以长城人寿和珠江人寿为代表的寿险公司，由于投资能力有限，资本成本过高，举步维艰。

该公司70%的利润由安邦主导

2014年，寿险行业进入繁荣时代。在66家发布年度报告的寿险公司中，有44家实现了盈利，创造了历史最高水平。

早在今年年初召开的“2015年全国寿险监管工作会议”上，中国保监会就做出了预测。2014年，寿险行业经营效率、业务质量、渠道转型和产品结构显著优化，行业嵌入价值显著提升。全年利润总额1124.6亿元，增长126.3%，盈利公司数量达到行业历史最高水平。

风能数据显示，有27家寿险公司的净利润增长了一倍以上。净利润增幅最高的是和谐健康公司，2013年净利润低于9022万元，同比增长3644%，达到33.8亿元；其次是安邦人寿保险(3308%)、太平养老金(2174%)、郑德人寿保险(1720%)、前海人寿保险(1291%)、泰康养老金(867%)、国华人寿保险(504%)、宏康人寿保险(739%)和汇丰人寿保险(529%)

安邦保险公司去年都上交了良好的成绩单。冠军和谐健康公司控股股东为安邦集团，排名第二的安邦人寿保险去年实现营业收入671.96亿元，同比增长24.36倍，净利润84.83亿元，同比增长33倍。原因是该公司不仅拥有令资本市场恐慌的投资能力，而且其保险业务收入大幅增加。

年报显示，安邦人寿保险实现保险业务收入528.88亿元，投资收入136.87亿元，分别增长37.66倍和19.86倍。

此外，11家公司扭亏为盈。按中国资本计算，有6家联合人寿保险公司、农业银行人寿保险公司、国华人寿保险公司、英达人寿保险公司、长江养老保险公司和平安人寿保险公司；在外资方面，有五家公司:安联、恒安标准人寿、陆家嘴国泰人寿、华泰人寿和汇丰人寿。

20%无利可图，三次亏损超过3亿

在66家寿险公司中，有21家仍然亏损，净利润亏损超过1亿元的公司有12家，分别是幸福人寿、PICC健康、珠江人寿、百年人寿、天安人寿、东吴人寿、新泰人寿、吉祥人寿、中国人寿养老保险公司、平安健康保险公司、复星保诚人寿和广信HNA人寿，亏损分别为3.93亿元和3.87亿元

《投资者新闻》记者注意到，除新泰人寿和广信HNA外，上述盈亏超过1亿元的保险公司保费收入均有所下降，其他公司保费收入增长良好。亏损的主要原因在于退保金、赔偿费用、公司资本运营成本等指标大幅上升。

在接受投资者采访时，幸福生活相关负责人表示，公司2015年第一季度实现盈利，截至2015年4月底，幸福生活的保费收入已超过100亿元。上述负责人表示，幸福生活将继续为消费者提供合适的保险产品和服务，合规经营，稳步发展。

在过去的两年里，网络保险蓬勃发展，珠江人寿成为其中的佼佼者。自三年前成立以来，它已从一家小型寿险公司发展成为一家保费规模超过100亿英镑的寿险公司。2013年，珠江人寿第一年的保费总规模超过17亿元，2014年保费收入超过100亿元，增长近6倍。然而，尽管保费收入大幅增长，但利润表现不佳，2014年亏损3.5亿元人民币，同比增长58%。

为什么会有这样的对比？《投资者新闻》记者了解到，原因在于公司开发的金融保险，导致公司运营成本高。

记者注意到，珠江人寿在各大网上销售平台推广的产品的预期年化收益率在6.5%至7%之间，高于行业普遍保险收入的4%左右。

百年纪念也是许多年的损失。根据中国保监会的最新数据，2014年，百年人寿实现了85.31亿元的初始保费收入，在寿险公司中排名第20位。然而，公司的盈利能力并不乐观。数据显示，从2009年到2013年底，百年生活总共损失了14.16亿元。其中，2011年至2013年的亏损分别为3.22亿元、5.23亿元和3.69亿元。

数据显示，百年人寿保险成立于2009年，在大连注册。公司成立六年来，已在中国建立了19个省级分公司和200多个分公司。百年人寿建立了个人保险、银行保险、团体保险、售电和网上销售五大业务渠道，累计保费规模达269亿元，保费收入持续增长，年均增长率超过90%。资本实力明显增强。2012年，百年人寿增资5亿元，2013年增资7亿元，2014年又增资10多亿元，达到35.3亿元。

面对公司何时扭亏为盈的问题，百年人寿相关负责人向投资者表示，保险业“六层七利”甚至“七层八利”的行业规则决定了要涉足保险业，必须有决心和信心深入培育保险业，制定健全健康的发展战略，遵循寿险企业的行业发展规律。基于这种深刻的认识，百年生活始终坚持“内涵发展”的战略，稳步发展，步步为营。

上述负责人告诉记者，百年人寿现已确定公司“二五”期间的发展规划，即实现2016年全年盈利，进入稳定盈利期；2019年，实现了“公司成立十年后进入寿险行业十强”的第二阶段发展目标；到2022年，总资产将达到1000亿元。在六周年之际，面对新的历史机遇，百年人寿制定了新的发展规划，即在不断巩固和加强传统业务领域发展的同时，积极抓住互联网金融、资产管理、健康管理等历史机遇，打造百年核心竞争优势。

10家公司的利润下降了30%以上

尽管寿险行业的整体利润有所提高，但仍有业绩不佳的公司。中法人寿、苏州人寿、珠江人寿、联合人寿、平安健康、福德人寿、长城人寿、吉祥人寿、中韩人寿和复星保诚人寿等10家寿险公司的利润损失超过30%。

中法寿险业务基本停滞，去年亏损2492万元，利润下降2.5倍以上。东吴人寿去年亏损2.2亿元，同比增长近90%。《投资者新闻》采访了亏损的原因。东吴人寿的相关工作人员明确表示:“我们公司不愿意与媒体沟通。”

在上述公司中，富德人寿的利润下滑是相当出人意料的。去年，富德人寿净利润为34.53亿元，同比下降约35.8%。

业绩下滑的主要原因在于“凯撒破产危机”的减值准备。目前，香港凯撒公司的唯一大股东是富德人寿。根据富德人寿2014年年报，富德人寿评估了2014年底凯撒事件可能产生的重大影响，并计提减值准备。根据富德人寿合并报表数据，资产减值准备近34亿元，而2013年仅为428.78万元。

据业内人士透露，尽管净利润下降，但福德人寿仍有很大的后劲。从年报来看，富德人寿2014年实现营业收入532.73亿元，同比增长76.3%；投资收益149.55亿元，同比增长162.9%。对于凯撒危机，富德人寿完全有能力接手。

业绩下滑30%的长城人寿甚至陷入了业绩欺诈的风暴。2013年年报中，公司实现净利润5620万元，而2014年年报中，2013年净利润为3940万元，相差1680万元。4月21日，该公司因欺诈被中国保监会罚款12万元。一些分析师认为，长城人寿此举是借助账目“扭转局面”，因为该公司连续几年亏损。

数据显示，自2005年成立以来，长城人寿一直亏损到2013年。2010年至2013年的利润分别为-1.63亿元，-5.6亿元，-558万元和3940万元。2014年利润为3900万元。

出人意料的是，阳光保险集团旗下的人寿保险公司阳光人寿保险有限公司也出现了利润下滑。公司2014年净利润为1.1亿元，同比下降15%。记者查看了年报的相关数据，发现阳光人寿的保费收入和投资收入增长有限，而赔偿支出大幅增加，导致净利润下降。

根据年报数据，2014年阳光人寿保险业务收入为176.2亿元，同比增长11.1%。投资收益44.8亿元，同比增长10.8%。而补偿支出增加了1.4倍，主要是由于到期支付的增加。

投资收入已经成为一个重要的推动力

然而，盈利公司仍是主流，投资收入成为一个重要推动力。最近，中国保监会副主席陈文辉在2015年清华五道口全球金融论坛上表示，保险资金的投资收益率为去年五年来最高，今年1-4月可能会更高。

得益于保险投资收益的增长，寿险公司的利润增长速度加快，安邦就是最好的体现。去年，安邦保险集团实现净利润281.43亿元。众所周知，安邦保险集团通过其子公司的各种账户资金投资股票市场，并频繁增持金地(600383，股票栏)、金融街(000402，股票栏)、招商银行(600036，股票栏)和民生银行(600016，股票栏)等金融和房地产类股票。a股市场所持股份的总市值接近10000股

此外，一些人寿保险公司依靠这一收入成功地将亏损转化为利润。其中，国华人寿是最典型的。2011年至2013年，国华人寿分别亏损3.96亿元、3.43亿元和3.54亿元。然而，2014年，该公司的业绩出现逆转，净利润为14.27亿元。

对此，国华人寿相关负责人向投资者表示，资本市场的回暖使公司的投资收益较2013年大幅增加。事实上，国华人寿的净利润大部分来自去年第四季度。数据显示，国华人寿去年前三季度实现利润3.77亿元，第四季度实现利润超过10亿元，这与11月份之后股市反弹有关。国华人寿尝到了股权投资的甜头，现在正大力“招人”。

上述相关负责人表示，除了公司抓住牛市机遇在2014年实现的目标利润外，一方面，公司2014年的业务结构比2013年有所改善，公司增加了新的投资连结产品，大大增加了健康保险保费规模，积累了续保保费规模。第二，从公司获得的成本来看，公司近年来一直采取成本控制措施。此外，自2012年机构规模扩张停止以来，公司的管理费用基本保持在2013年的水平，规模效益边际化。2014年，公司进一步明确了适度规模和价值增长的发展战略目标，没有跟随市场追逐高收购成本的溢价，使得公司的收购成本水平低于部分同行。第三，根据资本市场的发展变化，公司于2012年底开始调整资产配置策略，重点放在稳定的固定收益上，这对公司的资本成本有很好的支撑。

华夏人寿保险也是如此。随着投资收益的大幅增加，华夏人寿2013年亏损15.87亿元，2014年盈利11.55亿元，上演了一场逆转战。

根据年报数据，去年华夏人寿实现规模保费收入715亿元，投资收益72亿元，同比大幅增长232%。在未上市寿险公司投资收益中排名第四，综合投资收益率达到11.6%。

四是偿付能力接近监管红线

保险公司开展业务时，需要有与其承担的风险和规模相适应的资本。相应的衡量标准是偿付能力——保险公司偿还债务的能力。由于保险业的特殊性，监管部门对保险公司的偿付能力给予了特别关注，并规定保险公司的偿付能力充足率为150%作为监管的“红线”。

2014年底，所有寿险公司偿付能力充足率均达到150%的标准。2014年，寿险行业的平均偿付能力为261%，这是历史上最好的成绩。其中，偿付能力充足率超过300%的寿险公司有12家，包括泰康养老、长盛人寿、交通银行康联、和谐健康等公司。

记者注意到，虽然整体偿付能力有所提高，但四家寿险公司几乎都踩上了监管红线，包括昆仑健康保险、联合人寿保险、AVIC三星和新泰人寿，它们的偿付能力都在160%以下。

以AVIC三星人寿为例，该公司去年的经营业绩并不乐观，经过十年的经营仍未能扭转亏损局面。从2010年到2014年，AVIC三星人寿保险公司的年度亏损从6000万元到7000万元不等。去年，AVIC三星人寿保险公司的偿付能力为154.55%，接近监管机构发布监管函的界限。

为了不被暂停开展新业务，增资将成为首要问题，而中国银行(601988，古巴)的加入将成为关键。2013年12月，中国银行的子公司中银保险与AVIC三星人寿的现股东AVIC集团和韩国三星人寿签署协议，共同持有AVIC三星人寿。去年8月，据报道，中行保险从其股东中国银行获得15亿元人民币的增资，以收购AVIC三星人寿51%的股权。

2013年，新泰人寿因偿付能力不足被中国保监会暂停新业务，最终在去年底前增资28.8亿元，偿付能力充足率达到157%，但仍处于监管红线。目前，公司偿付能力充足率仅比150%的监管要求高出7个百分点。一旦新业务开始，偿付能力可能会再次变红。■