老郑说汇：加息预期强化美元短线企稳

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国家商报(博客、微博)记者郑步春

上周五，美国5月份公布的非农就业数据非常令人满意，表明年初美国经济一直在下滑，市场对美联储加息的预期增强，当天美元大幅反弹。在上述非农业数据发布之前，市场认为美联储将整体加息，但时间点是今年年底或明年。上述数据公布后，市场开始相信美联储将在今年9月加息。

五月的非农数据很美

受5月非农数据强劲的推动，美元指数上周五上涨0.86%，至96.327点，周一19: 53时下跌0.25%，至96.087点。从形式上看，美元在短期内已经企稳，但在中期仍处于震荡盘整模式。

上周五美元大幅反弹的一个重要原因是，美国劳工部当天发布的5月非农就业数据非常令人满意。数据显示，5月份美国非农就业人数增加了28万人，为5个月来的最高增长率，远远好于21万人的预期增幅。与此同时，5月份的平均小时工资同比增长2.3%，这是自2013年夏季以来的最快增速。此外，3月和4月新的非农业就业人数上调了32 000人，这也是积极的。

虽然失业率由4月份的5.4%轻微上升至5月份的5.5%，但这与“就业参与率”的上升有关，所以不是盈利/0。

美国今年第一季度的经济下滑被认为与天气和一些劳资纠纷有关。从美国目前的就业形势来看，上述观点应该还是合理的。

继5月份公布非农数据后，美国国债市场也经历了剧烈波动。当时，美国国债价格大幅下跌，10年期国债收益率升至去年10月以来的最高水平。虽然影响国债的因素很多，但加息的前景应该是最重要的。

美联储可能在9月份加息

上述非农数据发布后，路透社调查了16家美国一级债券交易商，结果显示，14家预测美联储将在今年9月加息。此外，16个国家中有13个预计在年底前两次加息。

自第二季度以来，市场对美联储加息的预期像钟摆一样发生了变化，加息预期的增强与两个关键点相对应，一个是5月22日，另一个是6月5日。

5月22日，美联储主席耶伦发表了强硬的讲话。碰巧当天公布的美国核心通胀数据很高，因此市场预计美联储将从当天开始大幅加息。然而，自那以后，美国公布的大多数经济指标都很糟糕，这导致加息预期逐渐下降，直到上周公布了辉煌的非农就业数据。

严格来说，加息预期的增强实际上可以从上周四算起，因为当天公布的美国失业人数降至近15年来的低点，但数据波动很大，市场通常更关注周五公布的非农就业数据。

美联储下一次利率会议将于下周举行，此次利率会议将举行新闻发布会，届时耶伦的言论将成为重要参考。

因为耶伦在5月22日发表了强硬的讲话，如果她这次仍然强硬，美元升值可能是有限的；相反，如果它发表温和言论，美元可能会大幅下跌。就具体操作而言，虽然整体上赚更多的钱是有利的，但追高是不合适的，最好是做个便宜货的布局。

新西兰元跌至五年低点

在非美元货币中，新西兰元最近相对疲软。周一，新西兰元暂时报0.7084美元。上周五，新西兰元跌至0.7024美元，为近五年来的最低水平。

新加坡元上周五下跌，这显然与美联储加息预期的增强有关，因为这一预期削弱了所有非美元货币。从最近几周新西兰元的疲软来看，这主要与市场猜测新西兰央行仍将降息有关。

周四，新西兰央行将召开利率会议，相关衍生品市场行情暗示市场认为此次会议降息的几率为45%。降息的机会不到一半，所以不管结果如何，新西兰元的波动可能会比较大，所以投资者应该谨慎。

值得一提的是，新西兰央行这次是否会降息，并不一定与新西兰元的强弱相对应。这是因为，如果不暂时降息，该国央行将发表温和言论，市场对降息的预期将永远不会耗尽，这也将抑制新西兰元，尽管这种抑制可能非常有限。

目前，新西兰官方基准现金利率为3.50%，在主要经济体中绝对是最高的，并具有一定的利率优势。然而，当市场情绪疲软时，这种优势将很容易转化为利润空，因为高利率意味着随后的降息幅度会更大。