财政收入下滑促地方扎堆PPP 八省PPP项目规模近万亿

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1月9日，河南省公布了87个ppp(政府与社会资本合作模式)项目，涉及资金1410亿元。此前，包括福建、安徽和湖南在内的7个省已经宣布了469个ppp试点项目，总投资为8223亿元。这八个省的ppp项目规模接近1万亿元。

2015年，一方面地方政府的财政收入下降，另一方面，融资平台的清理使得以前的借贷方式不再有效，这使得地方政府堆积ppp成为一种罕见的选择。上海财经大学教授郑春荣在接受《中国商报》采访时表示，由于地方债券发行规模不确定，平台清理不允许借钱，“财政改革的最终目标是理想的，但过渡期将相当痛苦。”

八个省的购买力平价投资规模接近一万亿

宣布ppp项目的八个省是四川、河南、福建、江苏、安徽、重庆、江苏和湖南。其中，四川省ppp项目总投资预计为2534亿元；福建省和河南省的ppp项目投资规模相当，分别为1479亿元和1410亿元，其他省份分别为重庆1018亿元、青海1025亿元、江苏875亿元、安徽710亿元和湖南583亿元。

2015年，ppp无疑是城市化建设领域的一个热门词汇。除了国家部委一级的各种政策法规外，地方政府也发布了公私伙伴关系实施意见。虽然目前这些省份没有ppp投资规模，但数量不会少。

江西表示，今年，江西努力使社会资本特别是民间资本“发挥主导作用”，通过创新实施ppp模式，吸引民间资本投资公共服务、资源环境、生态环境保护、基础设施等领域。湖北省表示，目前正在规划一些ppp示范项目，并力争在2016年在全省推广。

河北省提出了ppp的发展目标，从2014年到2015年，将在全省基础设施和公共服务领域开展政府与社会资本合作的示范试点。

河北大学经济学院教授董表示，传统的融资模式和运作模式将逐渐加大政府的财政压力，增加地方债务的风险水平。在“土地财政”不可持续的情况下，仅靠单一的政府融资平台已经无法满足大规模基础设施建设的巨大融资需求。

私人资本重视公私伙伴关系项目的好处

由于融资平台的清理，地方政府很难通过以前的城市投资债券进行融资。2015年1月上半年，仅发行了4只城市投资债券，总规模为47亿元，较上月大幅下降90%以上。

河北省财政厅副厅长杜延庆表示，在禁止地方政府继续通过融资平台公司借款的情况下，推广ppp模式，充分调动社会资本参与基础设施建设和运营的积极性，是解决建设资金巨大需求、化解政府债务负担的重要途径。

对于巨大的资金缺口，地方政府只能寻求社会帮助。以江西为例，该省2015年的投资计划为1.7万亿元，可预测的资金来源大致包括:新增银行贷款占15%，政府投资占6%，利用外资占3%，企业债券占0.7%，其余75.3%的资金来自企业自有资金或其他资金。该省提出了自己的购买力平价计划。

海通证券(Haitong Securities)分析师蒋超表示，基础设施投资仍是2015年稳定增长的重要起点。预计2014年基础设施投资增速将保持在20%左右的高水平，2015年最大购买力平价将达到2.1万亿元。

然而，公私合作项目的成功不仅取决于政府公布的投资规模和计划，还取决于私营企业。

据了解，目前民间资本对ppp项目仍持观望态度，一些参与ppp项目的企业表示，对于政府推出的ppp项目，至少要“一个看，两个算，三个进”，尤其是项目收入需要计算。

江苏金融学院院长李玉萍表示，民营企业的资金不那么容易吸引，民营企业的积极性是有的，但有些细节需要解决，包括合同的公平性、合法性和严密性。

大悦咨询公司总经理金永祥表示，ppp项目不同于以往的政府投资项目，投资规模基本与发布时一样大。现在ppp不仅取决于政府的P，还取决于社会资本的P，以及第三个P能否实现。“从目前来看，这些投资的规模仍有许多变数，那么最终能实现多大比例呢？”