A股即将迎来股票期权时代

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近日，中国证监会正式颁布实施了《股票期权交易试点管理办法》(以下简称《试点办法》)和《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引》(以下简称《指引》)。中国证监会发言人戈登表示，上海证券交易所已获准开展股票期权试点交易，获批品种为上交所50etf期权，具体上市日期为2月9日。a股市场即将进入期权时代，股票期权有望提高大盘股蓝筹股的估值水平，并使价格在长期内回归合理。

个人投资者的门槛是50万元

到底谁是“神圣的”？有什么样的门道？湖南元端律师事务所主任宵远表示，股票期权是交易双方就未来买卖单只股票或交易型开放式指数基金(以下简称etf)的权利达成的合约，包括个人股票期权(合约标的为单只股票)和etf期权(合约标的为etf)，是国际资本市场上成熟的基础金融衍生产品。目前，股票期权的合约标的仅限于在上海证券交易所上市并满足一定选择条件的股票和交易所交易基金。在选择条件方面，要求满足融资融券合同标的的范围。此外，从最近6个月的波动幅度和持股账户数中设定相应的指标。试点期将从etf期权开始，暂时不包括个人股票期权。在资本投资门槛方面，《投资者适当性指引》明确规定，个人投资者申请开立期权交易时，证券总市值和资本账户可动用余额(不含证券和融资融券资金)不得低于50万元；对普通机构投资者而言，证券总市值和资本账户可动用余额(不含证券和融资融券资金)不低于100万元，净资产不低于100万元。

新事物为投资提供了新的选择

上交所50etf期权的上市由中国证监会根据《证券法》和《期货管理条例》授权，分别以部门规章和规范性文件的形式发布《试行办法》和《指引》，为股票期权交易提供法律依据。《试行办法》明确规定了股票期权交易的重点和各方的权利义务，法律法规走在了市场的前面。中国证监会和上海证券交易所颁布的一系列规则标志着股票期权制度基本框架的完成。

对于a股投资者来说，股票期权仍然是新的。期货是线性产品，所以它们主要关注价格的变化，而期权也关注期限和波动性的变化，从而给投资者更多的投资选择。例如，当市场处于熊市时，投资者会关注更多的市场，或者当投资者在决定购买股票之前需要观察一段时间时，他们可以购买看涨期权，而不用踩空，这为投资者提供了新的投资选择。