解码基金2015大布局：追逐蓝筹行情 大幅回补金融

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热爱金融，热爱互联网

2014年第四季度，盛大的“1000点报价”实现了近3000亿元的公开发行利润，为2010年第四季度以来的最高利润水平。在牛市行情下，基金斗志昂扬，去年底股票基数持仓达到88.80%的历史高点，250只基金的持仓超过90%，几乎采取了除夕夜“满仓”的态度，这在一定程度上显示了其对市场前景的乐观预期。

在配置方面，去年第四季度，基金大规模补充蓝筹板块，金融和房地产市值比第三季度末分别增长11.15个百分点和3.89个百分点。信息传输、软件和信息技术服务的配置比例高于金融。

展望今年，该基金普遍预期股市将上涨，但涨幅将趋同，市场风格将变得更加平衡。

记者丁宁编辑长弓

数以千计的市场成就已经使3000亿英镑的利润公开发行

自去年第四季度以来，股指已经上涨了近1000点，公共基金也交出了一份漂亮的账单。

据天文数据统计，去年第四季度基金利润总额为2990.86亿元，创下2010年第四季度以来行业最高利润水平。

从类型来看，部分股票基金无疑是本季度利润的最大贡献者。股票型基金和混合型基金分别盈利2043.56亿元和466.62亿元，占总利润的68.32%；与此同时，低风险基金在去年第四季度录得，其中债券基金盈利231.73亿元，货币基金盈利210.39亿元。

在基础市场双股双债背景下，统计范围内有2226只基金(a/b/c分离，但分级基金合并；在转型前后分别披露但未合并的转型基金中，2007年基金实现正回报，占90.16%。

值得一提的是，在凭借几个季度的巨大规模成为“当季最赚钱的基金”后，被余额宝扣下的田弘曾立宝货币基金终于在去年第四季度放弃了宝座。虽然第四季度利润为57.87亿元，高于第三季度，但仍赶不上牛市中跟踪市场指数的大规模被动股票基数的盈利能力，在全行业排名第九。

取而代之的是嘉实300etf，以123.55亿英镑的季度利润位列行业第一；此外，嘉实300指数、华夏50etf、华夏CSI 300etf、深湾证券、华泰300etf、E基金50指数和华夏300etf Link等基金本季度利润均超过60亿元，位居第一。

追逐蓝筹股市场以弥补金融

显然，光明利润法案是牛市助推的结果，复牌基金第四季度投资的特点是追逐蓝筹股市场，并大幅覆盖金融业。

天翔统计显示，去年第四季度，资金配置金融板块的市值达到1817.79亿元，比上季度增长1353.69亿元；配置市值占基金净值的14.86%，比上季度增长11.15个百分点。金融业也成为第四季度资金配置比例增幅最大的行业。

此外，去年第四季度房地产行业的资金配置比例也大幅上升，从第三季度末的2.49%上升到第四季度末的6.38%，增幅为3.89个百分点。

相应地，制造业比重从第三季度末的51.28%下降到第四季度末的37.95%，下降了13.33个百分点；信息传输、软件和信息技术服务比重下降1.09个百分点，至8.27%。

因此，去年第三季度末，资金配置信息传递、软件和信息技术服务的净值比率高于金融业，这一比率再次出现逆转。

基金尴尬份额的变化也可以证明上述变化。

持有平安的基金数量从第三季度末的58只激增至第四季度末的338只，市值增长279亿元，成为本季度市值最大的股票；此外，包括保利地产、兴业银行、民生银行、上海浦东发展银行和招商局地产在内的四季度十大尴尬股都具有金融地产等蓝筹属性。

在前50名尴尬股中，伊利股票排名第一，市值减少68.56亿元；恒瑞医药的东华软件和医药行业的信息技术紧随其后，市值缩水超过34亿元；中国传媒、通信和零部件行业的一些股票，如中国传媒、沪博和欧飞光，被排除在50强之外。

除夕夜，满仓迎来牛市

另一方面，从动态角度看，牛市的获利效应使基金“斗志昂扬”，几乎以“满仓”的姿态迎接新年投资，这在一定程度上显示了行业对市场前景的乐观预期。

据天文数据统计，去年第四季度末，所有基金的平均持仓量达到82.90%，其中股票型开放式基金(可比)的平均持仓量达到88.80%，比第三季度末上升0.58个百分点。

在单只基金层面，在开放式部分股票型基金中，近250只基金在第四季度末的股票持仓量超过90%，基本持平；有208只基金的头寸在80%至90%之间；然而，其中只有61家的仓位控制在60%以下。在一定程度上，该基金的总体高位进入了2015年，这意味着其对市场前景的乐观预期。

从公司角度来看，东方证券资产管理、达摩华信、汇天富、信达奥银、财通、长信、国海福兰克林的整体持仓超过90%，投资热情较为积极；在大公司中，除汇天富外，工银瑞信(89.37%)、建新(88.37%)和嘉实(86.04%)的仓位相对较高。

在整体持仓较低的公司中，兴业银行的全球规模较大，年末平均持仓为75.15%；头寸低于75%的基本上属于中小型基金公司。

市场风格趋于平衡，“博爱”的价值和增长

展望今年，该基金普遍预期股市将上涨，但涨幅将趋同，市场风格将变得更加平衡。这种投资布局改变了以往在增长和价值上的“非此即彼”的态度，而“喜欢”具有估值优势的大盘股和以业绩为支撑的高质量成长股。

宝应的核心优势在于，总体上空指数仍在上涨，但可能会进入相对稳定的阶段。关注的行业包括两大部分，一是在估值、分红、政策趋势等方面占主导地位的超级白马；其次，具有爆炸式增长前景的小票子主要是互联网和先进制造业。

“居民资产配置可能仍会通过金融创新产品或保险渠道向股权资产倾斜，但最陡峭的部分可能已经过去。”中国邮政战略性新兴产业认为，未来结构性市场将保持不变，大小板块风格将比2014年第四季度更加均衡。在产业结构方面，我们看好代表中国经济发展未来方向的战略性新兴产业，如互联网、信息技术、生物医药、新材料、环保等产业。

工银瑞信信息产业判断，一季度市场流动性将继续充裕，但过度上涨难以持续，市场上升斜率将明显放缓。从快速增长到缓慢增长，在此期间，符合政策导向的成长股和主题股将有所表现。

鉴于嘉实的增长，蓝筹股将继续受到国有企业改革和海外、保险等新基金的推动；在经济改革和转型的背景下，一些调整相对充分、长期符合转型背景的成长股也会有更好的投资机会。

“就未来的产业主题而言，国有企业改革、先进制造业稳步增长、节能环保、互联网、文化体育媒体、医药和生物是我们密切关注的投资领域。与此同时，由于注册制度和小盘股高估值等负面因素，该行业未来将继续高度分化。空长期增长规模大、长期估值有吸引力的公司将为投资者带来更多好处。”收成增长说。

2014年第四季度，该基金增加了20只最尴尬的股票

流通股比例(%)

名下基金增持占比2014年第四季度(%)2015年以来(%)光大证券1.03 20 197.29-15.66中铁建设0.63 15 191.78-7.34国信证券7.70 14 74.27 137.30唐山港3.89 4 65.95 43.76国电清新4。58 10 30.32 7.30黄石集团15.71 9 56.72 0.00英国和唐智控制18.49 6 113.51-7.90三一重工0.76 13 70.60-14.93航天通信8.03 2-3.22 0.00龙井环保3.39 21 31.14-4.60宏远证券0.39 4 151.03 0.00