人民币对美元盘中近“跌停” 央行“心中有数”

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受欧洲央行量化宽松、美联储加息预期增强、中国央行去年底降息等多种因素影响，人民币兑美元即期汇率昨日(26日)收于6.2542，继续贬值254个基点，创下2014年6月以来的新低。盘中最低价格跌至6.2569，接近中间价最大波动2%，创下历史新高——允许人民币兑美元交易价格在一天内围绕中间价浮动的官方上限为2%。

中国人民银行将采取什么态度已经成为外界关注的焦点。业内人士表示，当人民币汇率大幅下跌时，拥有巨额外汇储备的央行并没有干预，而是让人民币兑美元大幅下跌，这表明目前人民币的贬值并没有超过央行的承受限度。

澳大利亚联邦银行(cba)分析师表示，人民币的浮动区间正在扩大或指日可待，而上海浦东发展银行(Shanghai Pudong Development Bank)高级分析师曹杨对记者表示，从长远来看，扩大浮动区间是必要的，但不应在人民币贬值时扩大浮动区间，这将给市场一个无法承受人民币贬值的预期。

中间价慢慢贬值

中国人民银行行长潘23日表示，欧洲央行新的量化宽松政策和美国量化宽松政策的正常化将进一步推动美元汇率走强，这可能对人民币兑美元汇率产生下行压力。

声音一落，人民币对美元的汇率就一个接一个地下跌。昨日，中国央行将人民币中间价下调0.07%，至6.1384，这是中国央行连续第二个交易日下调人民币中间价，两天累计下调137个基点，人民币缓慢贬值。相应地，昨日早盘现货汇率降至6.2572，人民币兑美元现货汇率仍较中间价低1.935%，接近2%的“跌停板”。

“在美元继续走强的情况下，人民币出现一定波动是正常的。”一家银行的外汇交易员告诉记者，人民币汇率的波动预计在上午。尽管现货汇率在早盘一度下跌1.9%，但没有干预迹象。

曹杨在接受记者采访时也表示，昨天人民币兑美元的即期汇率波动应该是一种市场化的行为，央行的干预力度不够。

“最近，美元强劲反弹。此时，人民币没有必要继续与美元一起升值。人民币应该对美元贬值，以确保在美联储政策改变时有一定的汇率弹性。”曹杨说道。

昨日，澳大利亚联邦银行(cba)的分析师表示，人民币的浮动区间正在扩大，或者就在眼前。对此，曹杨认为，从长远来看，确实有必要扩大波动幅度，“但我认为，在人民币贬值的情况下，不应该扩大波动幅度。”如果它现在扩张，将会给市场一个无法承受人民币贬值的预期。因此，参照去年人民币汇率波动幅度的扩大，我们应该选择在汇率波动的震荡阶段扩大幅度。”

外汇持有量大幅下降，热钱流入放缓

从外部环境来看，希腊选举结果昨日早间公布，主张终止紧缩措施并重新谈判纾困协议的激进左翼联盟党获胜。希腊现任执政党新民主党表示，激进左翼联盟党倾向于支持希腊退出欧元区。加上欧洲央行上周五推出的新一轮量化宽松政策，欧元汇率将继续承压。

从内部情况看，12月份金融机构和央行的外汇账户大幅下滑，这也表明热钱流入速度迅速放缓，甚至出现资本外流，这使得人民币承受更大的贬值压力。

根据央行货币当局的最新资产负债表，截至2014年12月底，央行持有的外汇余额为27.07万亿元，比11月底减少1289.09亿元，负增长率进一步上升。这与此前公布的金融机构外汇持有趋势一致。

交通银行金融研究中心表示，为了稳定人民币汇率，中央银行可以通过在银行间市场出售外汇收回一定数量的人民币资金。交通银行国际宏观经济学家李妙仙在研究报告中指出，市场押注人民币贬值并非没有风险，因为中国人民银行拥有巨额外汇，人民币贬值不太可能超过中国人民银行的承受极限。

人民币短期贬值的压力仍然很大

至于未来人民币汇率走势，业内人士认为，综合分析国内外经济金融形势，短期内人民币汇率仍将面临一定的贬值压力，外汇账户反映的外汇流入可能会保持低位。

兴业银行首席经济学家鲁正伟认为，人民币实际汇率一直处于不平衡和高估状态。如果人民币高估得到纠正，即通过汇率贬值，中国经济将很容易回到7.5%以上的增长率。他预测，今年人民币汇率最大贬值幅度将达到5%左右。

瑞银(UBS)中国经济研究主管王涛也表示，人民币实际有效汇率仍在升值，这对中国出口不利。我相信中国人民银行将进一步降低人民币对美元的中间价。

然而，一些专业人士认为，人民币兑美元的短期波动将在本周末企稳。

“美联储本周将召开利率会议。我个人认为，美联储的政策偏向于宽松，美元短期内继续升值的势头并不强劲。因此，人民币对美元的贬值不会持续很长时间。”曹杨告诉记者。

中信建投指出，人民币分阶段贬值有积极的成分，不会有大幅贬值的主客观动机；人民币对美元小幅贬值，对其他货币升值更多，但总体而言，人民币仍是一种强势货币。