商务部专家：出口企业“别浪费人民币的贬值”

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每个记者周舟都是北京人

1月26日，人民币对美元大幅下跌，就像一块石头被扔进了货币湖，引起了涟漪。

商务部国际贸易与经济合作研究院国际市场研究部副主任白明表示，人民币贬值1%~2%对外贸企业来说，可谓“久旱逢雨”。劳动密集型外贸企业大量上市，亏损1美分和盈利1美分有很大区别。

白明建议出口企业“不要浪费人民币贬值的时间”，为贸易转型升级争取时间。但同时，不要从一个极端走到另一个极端。"人民币过度贬值将导致资本外流，并推迟人民币国际化."

在前一时期，人民币对美元单边升值。由于没有其他救济渠道，所有的压力都集中在汇率上，这让出口企业感到不舒服。目前，国内经济一直处于中高速增长的敏感地带。贬值会给房地产、证券市场、价格、利率和地方债务带来影响吗？这会产生系统性影响吗？

白明担心，过去五年人民币对美元的单边升值实际上是“外升内降”。现在，如果我们进入贬值通道，会不会造成“外部贬值，内部升值”？目前，人民币名义汇率贬值幅度更大，货币仍然坚挺，就购买力平价而言，人民币仍在升值。

“人民币可以适当贬值，它需要按名义价值贬值，国内货币政策在一定程度上得到了消化。汇率将因外汇而部分贬值。”白明建议多种渠道同时分流洪水来解决人民币贬值问题，而不是被汇率所困，这样有利于形成一个健康开放的经济，否则进口企业会受不了。

在大宗商品价格方面，白明更倾向于中美发起的“传递包裹”效应，而非美元的单边影响。

全球90%以上的大宗商品都是以美元计价的，美元升值将不可避免地压低大宗商品价格。然而，中国需求的增长率已经下降，牛市中的大宗商品价格之前已经上涨，这已经包括了未来几年的需求预期。当时，中国实体经济增长迅速，金融衍生品在美国发展，推高了大宗商品价格。

现在，中国经济进入新常态，增速放缓。美国已经退出量化宽松政策(qe)，其加息预期将会增加。过去美元充裕的流动性将来可能会逐渐收紧。

“此前，中国和美国通过传递包裹推高了大宗商品价格，随着两国经济的变化，它们共同对大宗商品价格施加了压力。”白明表示，这是大宗商品价格下跌的原因。

影响对外贸易

中小型外贸企业感到有点放松，得到的好处很少

每个记者邓力平·周舟都来自深圳和北京

对于押注人民币升值套利的投资者来说，人民币兑美元贬值并不是什么好消息，但它将给一些出口企业带来一定的好处。

由于大多数大型出口企业可能采取外汇锁定等一系列手段锁定利润，一些中小企业似乎能够享受到一些“福利”。

但是，根据《国家商报》(博客、微博)采访的许多外向型中小外贸企业的情况来看，虽然人民币对美元贬值确实能给这些企业带来一些轻松的感觉，但总的来说，由于贬值幅度不大，中小外贸企业的资金周转较快，影响并不像外界想象的那么大。

中小型外贸企业收益有限

关于人民币对美元贬值的影响，深圳海兴空科技负责人姚先生告诉《国家商报》,他公司的大部分订单都是以美元结算的，人民币贬值显然对他们有利。

"不怕(人民币)贬值，就怕升值."姚先生为记者算了一笔账。例如，现在人民币对美元的即期汇率是6.25，但去年长期保持在615.1亿美元。现在用人民币结算可能要多10万元。“今年的情况比去年好得多。”

深圳沃光有限公司的主要客户集中在北美和欧洲。鉴于近期的汇率形势，其创始人兼首席执行官张斌表示，由于近期欧元贬值，如果用美元与欧洲客户结算，影响将更大。

然而，尽管对中小外贸企业有利，但由于其规模和资本流通周期等因素，人民币对美元贬值的影响相对有限。此前，有业内人士表示，中小外贸企业一般采用及时结汇的方式，从下单到发货的时间可能为3~6个月，有的可能更短。

深圳瑞阿克有限公司负责人庞先勇表示，人民币兑美元贬值对出口企业来说显然是好事，但与一些外币的汇率波动相比，波动幅度不是特别大，因此对公司的影响相对有限。

中小企业很少使用对冲工具

张斌说，他公司的交易价格通常是根据汇率进行调整的，汇率波动的影响已经反映在购买和付款时的价格上。尽管如此，深圳沃光还是使用了一些外汇结算工具，比如工行的外汇通行证，缩短了最近一周一次的外汇结算周期，并将汇率锁定在离岸汇率。

虽然有些企业会在汇率波动中使用汇率锁定等工具。然而，许多中小企业没有采用外汇工具来维持和增加价值。

庞贤勇在接受《国家商报》采访时表示，中小企业使用这类工具相对较少，大企业可能会使用更多，因此中小企业不会受到很大影响，小企业的资金周转会更快。在这个周期中，如果它们超出了公差范围，它们将通过价格机制进行调整。

目前，虽然许多银行推出了外汇锁定等工具，但服务门槛相对较高。一般来说，年销售额太小的企业实际上无法达到银行的服务门槛。当然，一些外贸服务提供商通过集合各种中小企业提供外汇维护和增值服务。然而，根据记者此前的了解，中小企业在实践中并不使用这些工具。

此前，有业内人士表示，随着人民币汇率波动加剧，汇率波动将对出口企业的利率和报价产生很大影响。如果是单边升值或贬值，企业也许能在几个月内猜出行情。如果有双边波动，企业会在这方面感到困惑，所以最好使用一些外汇锁定工具。随着汇率的明显波动，未来使用这些工具的企业数量应该会增加。

汇率动荡的不确定影响

汇率的波动反映在出口企业身上，喜忧参半。

一家内衣公司的销售员说，今年在俄罗斯这是一场悲剧。“回想起来，我仍然很高兴去年没有接待乌克兰客户，但今年我陷入了这样的困境。”

自2014年8月以来，俄罗斯内衣厂的业务急剧转向。许多原始订单已被退回或无法发出，基本上以后不会再下订单。“货款已经延迟了，甚至有点延迟。现在我不知道如何追回这笔钱。即使我下了订单，我也不敢做。几个月来我一直在赔钱。”上面的销售人员说:“我真的不知道这种情况什么时候会好转。如果半年之内汇率不能扭转，我准备关门，集中精力回广东工厂。”

虽然一家钢球生产出口企业在2014年取得了很大的成绩，但其外贸出口人员坦言，“我们也受到了卢布、欧元崩溃和美元跌宕起伏的轻微冲击。俄罗斯作为我们的主要销售战场，由于卢布的下跌，不得不暂停与我们的合作多年。原来说好的命令一次又一次搁浅，甚至沉入大海。”

然而，最初由欧洲客户开立的信用证不得不一再推迟交货时间。换证、退库、延期检验也成为近年来企业日常重复和必要的工作。

“另外，我们已经谈了半年多的订单，很难确认。终端供应商在等待，客户在等待，我们在赶时间。”这是中国出口企业在汇率波动下的真实写照。

影响房地产

房屋企业欢迎利润空海外融资成本可能上升

每个记者尚都是北京人

对于资本密集型的房地产行业来说，人民币兑美元贬值并不是好消息。

中国投资咨询公司(China Investment Consulting)董事兼研究总监郭凡礼在接受《中国商报》采访时表示，人民币对美元贬值在一定程度上可能导致资本从国内市场流出。对于房地产来说，由于它是一个资本密集型的行业，资本的外流将不利于企业融资，并且在一定程度上会导致企业的短期融资成本和融资难度增加。

影响暂时还不明显

中原地产首席分析师张大伟告诉记者，人民币对美元贬值将有利于房地产市场。虽然贬值趋势在长期内尚未形成，但短期内会对住房企业的海外融资产生一定的负面影响。

“过去9年，中国房价飙升的原因有很多，其中之一就是人民币升值。”张大伟表示，在升值过程中，拥有房地产的人的资产会迅速升值。房产升值的预期刺激了更多人买房的欲望。

莱坊董事、上海研究咨询部主任杨表示，美元升值导致人民币贬值，使得海外投资者对投资中国房地产市场趋于谨慎。

上海亿居房地产研究所研究员严跃进在接受《商业日报》采访时表示，由于人民币对美元贬值，一旦国际市场的投资回报率上升，一些短期投资者可能会在国内市场出售房产，转向海外市场。

“这种撤资的影响不能夸大。特别值得一提的是，2015年，在国内限购令和贷款限制政策放松、流动性继续注入的前提下，房地产市场稳步发展的可能性有所增加。”严跃进说。

融资成本可能会增加

许多业内人士认为，人民币汇率的变化将对房地产企业的海外融资产生一定的影响。

在接受《商业日报》采访时，杨表示，国内房地产企业在海外发行债券的队伍正在壮大。在国内房地产开发商的开发资金来源中，银行贷款仅占13%~15%，其余来自销售收益和自筹资金。其中，自筹资金的解决方案包括海外债券发行、海外上市、房地产信托、基金、企业并购和联合土地拍卖模式。

“本轮人民币兑美元贬值对住房企业海外融资成本的增加没有直接影响。不过，由于美国正在收紧货币政策，并有可能提高利率，未来可能导致房地产企业海外融资成本上升。”杨表示，目前，国内房地产企业的海外融资成本一直在上升，随着美元的升值，房地产企业的境内外融资利差开始收窄。然而，由于国内融资环境并不宽松，海外融资对房地产企业仍有吸引力。

张大伟表示，海外融资的巨大规模将导致住房企业资金链紧张。与此同时，美元走强后，热钱可能会流出中国市场，这可能会加剧这种紧张局面。

影响钢铁

国内钢铁企业的信贷和销售害怕“两头受气”

每个记者彭飞都是山东人

对于钢铁行业来说，2014年的利润超过了280亿，这让钢铁企业终于看到了一丝曙光。然而，几天前，人民币对美元的贬值可能会让钢铁重回亏损的深渊。

一位业内资深人士向《国家商报》表示，人民币兑美元贬值似乎与钢铁企业无关，但由于80%的铁矿石需要进口，钢铁企业的结算成本将大幅增加。

权威预测显示，2015年中国生铁产量将达到7.32亿吨左右，将消耗约11.57亿吨铁矿石。据估计，2015年中国进口铁矿石将达到约10亿吨，同比增长6.4%。

然而，在一些市场参与者看来，如果人民币对美元大幅贬值，将会给终端投资成本带来额外负担，钢铁企业将受到银行资本和信贷以及下游钢铁需求的双重冲击。

折旧会增加购买矿山的成本

面对铁矿石价格的大幅下跌，中国钢铁企业一直在“逢低吸纳”，但人民币兑美元汇率的突然大幅下跌可能会打破钢铁企业的梦想。

根据海关数据，2014年12月，中国铁矿石进口量达到创纪录的8685万吨，远高于11月的6740万吨，也超过了去年同期的7340万吨。

然而，在进口数据大幅上升的背后，铁矿石价格暴跌。2014年初，普氏62%铁矿石指数仍为134.5美元/吨，但年底降至71.75美元/吨，下降了47%。自2015年以来，该指数进一步下跌。截至1月27日，普氏62%铁矿石指数为63.75美元/吨。

就此，山东某钢厂原料部的一位人士向《商业日报》记者表示，铁矿石价格大幅下跌无疑对钢厂有利，低价进食无疑将大大降低生产成本。

冶金工业规划院院长李新创表示，2015年铁矿石进口量将达到10亿吨，其中一个关键因素是铁矿石价格的下跌。

据冶金工业规划研究院预测，2015年中国生铁产量将达到7.32亿吨左右，其中将消耗约11.57亿吨铁矿石。因此，预计2015年中国进口铁矿石将达到10亿吨左右，同比增长6.4%。

对此，金银岛市场分析师严告诉记者，国内钢铁企业严重依赖进口矿山，甚至可以说是极度依赖澳大利亚矿山。

然而，这种依赖也有隐患。我认为，如果人民币对美元进入贬值周期，大量进口铁矿石带来的进口通胀将使钢铁行业难以进行结构调整。1月26日，人民币对美元的中间价大幅下跌。一旦变成人民币贬值，国内钢铁企业的结算成本与矿业巨头的业绩之间的关系将发生逆转，钢铁企业的成本增长将不可避免。

下游需求将被抑制

如果人民币贬值成为现实，钢铁企业将面临的不仅仅是成本。在钢铁企业看来，如果人民币贬值，将不可避免地给下游甚至终端钢铁消费带来压力。

根据中国钢铁协会发布的监测数据，截至2014年12月底，钢铁综合价格指数为83.09点，同比下降16.05点，降幅为16.19%。

对此，米在接受《全国商报》采访时表示，尽管2014年钢材出口创出新高，但国内需求仍占据绝对主导地位，钢材价格的下行探秘也反映出国内竞争的激烈。

据金银岛相关报道，虽然一年之内经济增速回落至7%，但相关投资项目仍是当前行业乃至国民经济的“支柱”。

2014年10月，国际钢铁协会(International Steel Association)发布报告预测，2015年全球表观钢铁消费量增长率将继续保持在2014年2.0%的增长水平，表观消费量将达到15.94亿吨。

对此，米告诉记者，2015年，钢材需求预计不会大幅萎缩，但如果人民币贬值，将带来终端投资成本的额外负担，大量国际资本押注人民币升值流出中国的风险将在短期内加剧。

严还指出，与钢铁行业相比，无论是银行资本和信贷，还是下游钢铁需求都将受到打击和抑制。

中国钢铁工业协会副会长瞿表示，美国量化宽松政策的结束和可能的加息将直接推动美元走强，这将增加企业的海外融资成本，增加汇兑损失的风险。国内银行体系仍将严格控制钢铁企业和钢铁贸易行业的信贷规模，企业的财务压力将继续存在。

“由于钢铁行业是重资产行业，近年来自身造血功能不足，资产负债率高，钢铁企业的资产负债率约为70%。”中国钢铁协会的一些成员公司透露。

此外，许多钢铁行业内部人士告诉记者，2015年，钢铁企业的环保和劳动力成本将进一步增加，钢铁企业将更难提高经济效益。

值得注意的是，在过去的2014年，由于铁矿石等主要原材料的价格跌幅远远超过钢铁，中国钢铁行业的利润水平预计将超过280亿元人民币，这是过去三年的新高。

然而，米彭其告诉记者，如果人民币大幅贬值，钢铁的生产，销售和成本将陷入“罗生门”状态，与自己的话和联锁，但“真相”是复杂的。

影响服装

贬值幅度不大，外贸服装企业难以呼吸

每个记者王敏杰都是上海人

去年，由于成本增加、电子商务影响等诸多因素，服装业的经营状况不容乐观。然而，最近人民币对美元的贬值似乎给市场带来了服装业复苏的希望。

根据中国国家商务信息中心本月发布的数据，2014年中国100家重点大型零售企业的零售额同比仅增长0.4%，这是自2012年以来连续第三年放缓。其中，服装产品零售额同比增长1%，同比下降4个百分点。服装零售额同比下降0.3%，同比下降3.7个百分点。

据业内人士透露，从国内纺织服装企业的整体情况来看，出口和国内销售的比例大约是50: 50，人民币一次持续升值确实给许多出口企业带来了沉重的压力。一方面，人民币对美元贬值有利于纺织企业降低成本，提高产品竞争力，获得更多订单；另一方面，获得外汇收益是有益的。

然而，一家券商的行业分析师告诉《国家商报》，人民币兑美元贬值是否是一种趋势值得怀疑。另外，就目前情况而言，折旧幅度不大，因此其对纺织企业的积极作用非常有限。“劳动力、原材料、资本成本等。都在上升。相比之下，贬值幅度不是很大。”

该行业分析师还表示，更重要的是，国内纺织企业的综合成本远高于印度、越南等东南亚和南亚国家。以越南为例。目前，鞋业是第三大出口行业。在鞋类产品方面，越南海关的统计数据显示，2013年，越南出口鞋类产品约103.2亿美元，同比增长18%。2014年上半年，越南出口了价值约46亿美元的鞋子，增幅超过20%。由于劳动力成本低，东南亚出口产品具有很强的竞争力，吸引了许多外国企业的订单。2014年上半年，耐克、阿迪达斯、彪马等企业已经将大量订单从中国等地转移到越南进行生产。

根据上述分析，企业订单的增减与人民币汇率波动之间几乎没有直接联系。