高送转怪象遭证监会盯防

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两个城市中第二高价位的股票——琅玛信息(报价、询价)，昨天晚上发布了其业绩预测和年报转让计划。该公司预计2014年净利润同比下降30%至50%，并计划每10股向所有股东转让20股。

这一直是一个平静和高交付。今年，有许多奇怪的现象:表现巨大，而且仍然很高；在计划宣布之前，股票价格将会起飞；散户投资者蜂拥而至，股东们纷纷逃离。

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10到20岁是霸道的

所谓“高周转率”是指公司的大规模分红或资本公积资本化。一般来说，10股或5股以上被定义为高周转率。

与前几年不同，今年的高交付转移比率一直在上升。在前几年，流行的“10到10”只是一个标准；10到12个或更多可以吸引一瞥资金；10到20岁被认为是盛气凌人的；当然，如果你变得越来越高，然后以更高的比例分配现金，你就会有土豪的气魄。

据不完全统计，自2014年11月11日大福科技(报价、咨询)首次宣布高交付方案以来，沪深两市已有约70家公司推出了高交付方案。除了少数纯增长的公司，大部分都是大规模增长+套现模式。转让比例为10:10或以上(不含)的公司有36家，包括NetScience(市场、咨询)、互动娱乐(市场、咨询)、Dashi Intelligent(市场、咨询)在内的公司有14家。转让比例为“10比12”，首航节能(市场、咨询)，连谏光电(，

海润光伏(报价、询价)和赛翔科技(报价、询价)提出每10股增加20股的分红计划，应视为“送王”。龙脊股份(报价、咨询)为5股10至15股，金科股份(报价、咨询)为6股10至14股。以上四家公司是转移率最高的公司。

昨晚，根据最新消息，两个城市中第二高价位的股票——琅玛信息，进入了高松转的大军。业绩预测和高交付计划显示，公司预计2014年净利润同比下降30%至50%，并计划每10股向全体股东转让20股。朗马信息预测，2014年上市公司股东应占净利润将为2815万元至3941万元，同比下降30%至50%。

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高交付导致股东减少

今年，在70多家提出高交割转让方案的公司中，超过60%的股东减持，成为高交割转让市场的“时尚”。

1月22日晚，股份转换率最高的海润光伏发布了一项高转换率计划。本公司前三大股东杨、、九润烟管业、紫金电子建议本公司于2014年12月31日以海润光伏的股本为基数，每10股转让20股给所有有资本公积的股东。公告的真正亮点是这三位股东的裁员计划。其中，股东杨表示，明年减持股份不会超过3453万股；九润管道工业和紫金电子表示，他们将在明年或明年全年减持股份。在高股息计划发布后，海润光伏在第二天就有了强劲的每日涨停。

2014年12月25日，在同一个10股对20股的赛翔科技推出高转股方案后，股价连续三个交易日涨停，公司总经理和两位副总裁趁机减持了257，100股。

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股票价格在计划公布前就被抬高了

截至昨日，沪深两市已有70多家上市公司披露了高交割和转让计划，其中包括61家中小板公司和创业板公司。这些公司的股价被“前瞻性”基金推高是很常见的。其中，25家公司的股价在发行股息计划前上涨了10%以上，占30%以上。

玉龙股份的情况(报价、咨询)是最具代表性的。2014年11月26日，宇龙股份有限公司收到股东唐、唐永清、唐志毅、唐的议案，提出“每10股转让12股，送2元”进行高转让。11月26日、27日、28日和29日，玉龙股份有限公司的股价有四个涨停日。

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糟糕的表现不能阻止高交付

据统计，去年前三季度，有10家快递公司净利润同比下降。包括民发铝业(市场、咨询)和同光电缆(市场、咨询)在内的六家公司已经发布了年度报告业绩预降的公告。一些公司甚至表示，“如果出现资本公积不足以转移股本的情况，就会降低转移比例。”

推出最高a股交割和转让计划的赛翔科技，去年前三个季度的收入和净利润分别仅增长4.3%和0.8%。扣除非经常性损益后，前三季度净利润下降了6.2%。

东方通(报价、咨询)推出了10-10-学校2元计划，对其利润并不乐观。自2014年1月28日上市以来，第一季度和上半年净利润分别为1482.49万元和311.45万元，到第三季度末实现净利润678.12万元，同比下降34.23%。

分析

为什么高交付成为一个“卡通”

根据机构调查数据，从2012年到2014年，上市公司对高交付和转让的热情有所下降。从2002年到2011年，a股市场宣布高交付计划的股票比例从5%上升到19%，2012年下降到15.74%，2013年进一步下降到12.29%，2014年进一步下降到12.41%。

针对今年的高交割现象，联讯证券投资顾问张强认为，主要有三个原因:一是自2014年以来，许多上市公司与市值管理机构合作，而市值管理机构推高股价的常用方法是说服上市公司进行高交割。；其次，在过去两年中，私募的案例数量激增，参与私募的投资者渴望上市公司能够回报；第三，一些上市公司的高管或大股东希望利用高交付和高分销来实现他们的高降价。

海通证券(报价、咨询)建议投资者关注盈利能力强、转移率高、流通市值低的股票，认为这些股票有能力也更有可能带来较高的超额回报。低周转率和低周转量意味着空的增长没有被市场完全预期，这也是一个更好的选择。

管理

高交付市场不断下跌

异常高的交货量引起了监管当局的警惕。根据最新的报告，监管当局已经要求对上市公司的高交割和高转让的每一个订单的内幕交易进行检查，并从信函覆盖标准化、事后监管和内幕交易核实等角度采取多管齐下的办法，以防止诸如操纵股价和内幕交易等非法活动。

玉龙股份有限公司去年11月26日披露，该公司已收到股东提出的高交付提案。与此同时，相关股东利用股价持续上涨的机会，成功减持股份，并以远高于公告前平均价格的价格套现逾4亿元。因此，上海证券交易所向玉龙股份有限公司发出监管询证函，要求其详细披露减持与高交割的关系。

深交所推出10-14-6-6-1.5元高交割方案后，金科股票引起了深交所的关注。去年12月31日中午，按照深交所的要求，公司逐一回答了市场提问。

海润光伏已经被强调和保护。1月27日，海润光伏宣布，上海证券交易所要求公司就五个问题进行说明，包括提出上述利润分配方案的原因以及减持行为是否存在相关考虑。

自从监管机构对“高交割和高转让”的消息进行严格调查以来，高交割和高转让公司的股价表现一直在下滑。

1月28日，80%的高转公司股价处于下跌状态，跌幅最大的连谏光电下跌了6.90%。该公司此前曾推出10-15的转让计划，但该公司董事姚太平于2014年12月29日减持了150万股。紧随其后的是中原内配(报价、询价)、海润光伏、沃华医药(报价、询价)、赛翔科技和新世界(报价、询价)，均下跌超过4.5%。美亚百科(报价、询价)是高交付和转让公司中表现最好的，每日增长3.06%。

在本周的高股权转让中，海润光伏和赛翔科技成为跌幅最大的公司。截至昨日收盘，海润光伏已连续四阴，周跌幅达17.56%，排名第一；无厘头的游戏技术紧随其后，每周下跌10.58%。

正文/记者刘