借道基金套利停牌股当心“蚀米”

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广州日报(记者贾尼斯)“之前潜伏在一只基金中套利的南北汽车合并，即使a股上涨，它也在不到两个月的时间里赚了30%，但这次我想重复套利申银万国和宏远证券。合并，不仅没赚到，还亏了一笔。”周无奈地说道。年底和年初，因各种原因停牌的股票蜂拥而出。然而，借资金套利停牌的股票不再是无敌的。专家提醒，复牌后停牌股票涨幅超出预期难度更大，参与停牌股票套利的风险也不小。

基本人民曲线的套利不会获得反侵蚀

通过开放式基金对股票进行潜在停牌和重组，是保险、经纪等机构在复牌后分享停牌股票收益的一种套利方式。然而，在复牌后“停牌股票”反复飙升的诱惑下，许多散户投资者也开始押注于“停牌股票”比例相对较大的基金。然而，一些最近套利神湾宏远(报价、咨询)的基层人士却偷鸡不吃米。

1月26日，沈万红源在深圳证券交易所上市，收盘时上涨32.06%，股价收于19.65元，以2919亿元的市值位居深圳第一。由此，30只预先潜伏的基金有6.06亿元的浮动利润。然而，如果该基金不调整其头寸，深湾宏远第二天将下跌9.77%，这将使该基金的浮动利润减少近1.7亿元。周三，申万红源又下跌了3.16%。昨日，人民币兑美元汇率上涨2.5%。

根据去年第四季度的报告，宏远证券30只持仓较重的基金大多是指数基金。其中，深湾灵信基金下的深湾灵信证券(爱基、净值、信息)行业分类和深湾灵信深证指数分类分别持有宏源证券2327.4万股和642.96万股。在积极管理的股权基金中，鸿源证券是Boss新开发的重型仓库，拥有1000多万股，即1100.2万股。

深湾宏远上市至周三，深湾宏远持仓最多的深湾灵信深湾证券行业分类和深湾灵信深证指数分类的净值分别下跌1.86%和1.05%。Bosera的新兴增长表现略好，但同期的净增长率仅为0.88%，仍难以弥补基金买卖的手续费。

因为基金公司经常根据“指数收益法”调整被停牌股票的估值，并且在成功复牌后，往往会有几次涨停，所以空.会有一定的套利机会

根据吉米基金研究中心的数据，29只基金持有的停牌股票市值占基金净值的15%以上。然而，在许多基金中，成长型股票型基金中存在许多停牌的股票，如TEDA优质基金和E增长基金。其中，TEDA质量最大的股票——掌上科技(报价、咨询)的份额甚至超过了19%。

当心重组计划不符合预期

不过，数米基金研究中心提醒投资者，参与停牌股票套利的风险更大。主要原因如下:创业板自年初以来上涨了18.5%，计算机、媒体、电子等行业的指数在前期都出现了大幅上涨。按“指数收益法”估值的部分停牌股票的预期涨幅可能已经充分反映在基金净值中，复牌后涨幅更难超出预期。

建议:四维筛选“暂停”概念基金

吉米基金研究中心的人建议投资者应该注意以下四点来判断套利的“可行性”。首先，基金的规模衡量收入的稀释程度；另外，考虑到停牌股票市值与基金净值的比例，比例越大越好；还需要观察基金的历史表现，以及基金经理是否擅长在停牌股票上下注；此外，考虑一下空.停牌股票的未来收益

该人士指出，惠天富环保前期有小幅增长，规模适中，投资风格均衡；重仓新华保险的长安策略(市场、咨询)也是一个不错的选择；大胆的投资者可以关注汇天富消费和TEDA品质的套利机会，但同时也要警惕创业板短期回调的风险。

另一件提醒投资者的事情是，对于活跃的部分股票基金，正常套利的认购费为0.6%，赎回费为0.5%，合计为1.1%。也就是说，在长期停牌的股票恢复交易后，有必要预期基金净值的增加，以弥补套利前的成本。(珍妮丝)